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      一直以來(lái)，內(nèi)幕交易都被視為證券市場(chǎng)的“頑疾”，也是各國(guó)監(jiān)管者面臨的一道共同的難題。在中國(guó)，自被稱為“中國(guó)內(nèi)幕交易民事賠償?shù)谝话浮钡墓擅耜悓幵V新疆天山水泥股份有限公司原副總經(jīng)理陳建良案，到新近二審判決生效的國(guó)美電器黃光裕案，特別是隨著今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)切實(shí)加大對(duì)內(nèi)幕交易的打擊力度，“內(nèi)幕交易”逐漸走入公眾投資者的視野，成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。 
     證券市場(chǎng)的主要功能在于通過(guò)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，優(yōu)化資源配置，而內(nèi)幕交易的頻繁出現(xiàn)不僅扭曲了證券市場(chǎng)的定價(jià)功能，導(dǎo)致股票價(jià)格暴漲暴跌，也動(dòng)搖了市場(chǎng)良性運(yùn)作的誠(chéng)信基礎(chǔ)，嚴(yán)重?fù)p害廣大投資者的切身利益?；诖?，如何強(qiáng)化投資者自我防范的意識(shí)及手段，切實(shí)保護(hù)其合法權(quán)益，成為擺在證券立法者、市場(chǎng)監(jiān)管者面前的一項(xiàng)難題，也是投資者教育工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容。 

    掌握獲取證券信息的正確渠道，有效獲取證券信息 
    證券交易本身具有投機(jī)性，因此，證券投資在一定程度上考驗(yàn)投資者對(duì)證券信息的靈敏程度。對(duì)證券投資者而言，首先應(yīng)掌握獲取證券信息的正確渠道，提升獲取證券信息的能力。根據(jù)法律規(guī)定，投資者獲取證券信息的渠道主要有以下幾種： 
    第一，查閱上市公司發(fā)布的信息。根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》（2007年1月30日，證監(jiān)會(huì)令第40號(hào)）規(guī)定，上市公司應(yīng)定期披露年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告，此為定期報(bào)告。此外，如果發(fā)生可能對(duì)上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知的，上市公司應(yīng)當(dāng)立即披露，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響，此為臨時(shí)報(bào)告。上述報(bào)告，投資者可以在上市公司住所或網(wǎng)站、證券交易所網(wǎng)站或者證券會(huì)指定的其他媒體（包括報(bào)刊和網(wǎng)站）查詢。 
    第二，參加上市公司的股東大會(huì)。根據(jù)《公司法》規(guī)定，作為上市公司的股東，投資者可以通過(guò)參加股東大會(huì)了解所投資公司的基本情況。為掌握所持股的上市公司運(yùn)行及經(jīng)營(yíng)信息，投資者還可以查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。 
    第三，向上市公司的投資者關(guān)系管理部門進(jìn)行相關(guān)咨詢。 
    第四，通過(guò)證券公司客戶端軟件了解其所發(fā)布的上市公司相關(guān)信息。 
    此外，通過(guò)瀏覽相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站或查詢行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的行業(yè)發(fā)展情況及行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的報(bào)告，投資者也可獲知相關(guān)信息。還有，其他公共媒體的報(bào)道也不失為投資者獲取證券信息的一種途徑，但只可作為投資者的參考，證券相關(guān)信息仍應(yīng)以法定信息披露渠道披露的信息為準(zhǔn)。 

    依法尋求法律救濟(jì)，彌補(bǔ)因內(nèi)幕交易遭受的損失 
    1999年以前，我國(guó)調(diào)整證券違法行為主要采取行政處罰與刑事處罰相結(jié)合的方式。1999年7月1日《證券法》開始實(shí)施，其中對(duì)虛假陳述的民事責(zé)任做了規(guī)定，但仍缺乏對(duì)內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)民事責(zé)任的規(guī)定。直至2005年《證券法》修訂，增加了關(guān)于內(nèi)幕交易與操縱市場(chǎng)行為的民事責(zé)任。這就為投資者通過(guò)民事訴訟獲得法律救濟(jì)奠定了基礎(chǔ)。投資者行使內(nèi)幕交易損害的法律救濟(jì)權(quán)時(shí)，應(yīng)注意以下問(wèn)題：  
    首先，應(yīng)了解內(nèi)幕交易民事賠償訴訟的實(shí)體法及程序法依據(jù)。《證券法》第73條規(guī)定證券內(nèi)幕交易為法律禁止的違法行為，第74、75條分別對(duì)“證券交易內(nèi)幕信息的知情人”、“內(nèi)幕信息”做了界定；第76條描述了法律所禁止的內(nèi)幕交易的具體行為類型，明確“內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人（即內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人）應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任?！眱?nèi)幕交易民事賠償?shù)某绦蚍òㄗ罡呷嗣穹ㄔ?000年10月30日發(fā)布的《民事案件案由規(guī)定》等?！睹袷掳讣赣梢?guī)定》將證券內(nèi)幕交易糾紛與證券欺詐糾紛、操縱證券交易市場(chǎng)糾紛、虛假證券信息糾紛列為人民法院受理民事糾紛的案由。因內(nèi)幕交易行為而遭受損失的投資者可以向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。為指導(dǎo)相關(guān)案件審理，據(jù)了解，目前最高人民法院正在就包括內(nèi)幕交易案件審理在內(nèi)的《證券法》實(shí)施相關(guān)問(wèn)題起草司法解釋，對(duì)這方面進(jìn)展情況投資者也要予以關(guān)注。 
    其次，投資者應(yīng)了解提起內(nèi)幕交易民事賠償之訴的時(shí)效期間。作為一種證券侵權(quán)行為民事賠償訴訟，投資者提起內(nèi)幕交易之訴適用訴訟時(shí)效的一般規(guī)定，即自知道或應(yīng)當(dāng)知道自己權(quán)利被侵害時(shí)起2年內(nèi)。目前，人民法院受理證券內(nèi)幕交易行為的侵權(quán)訴訟參照虛假陳述的前置程序，因此，內(nèi)幕交易民事賠償訴訟的提起應(yīng)當(dāng)以中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)認(rèn)定內(nèi)幕交易行為成立且作出行政處罰決定，或者人民法院生效判決為前置程序。相應(yīng)地，訴訟時(shí)效的起算點(diǎn)為行政處罰作出之日或者自生效判決作出之日。當(dāng)然，投資者可以通過(guò)依法主張權(quán)利來(lái)中斷訴訟時(shí)效。 
    提起民事賠償之訴的另一重要問(wèn)題即為確定證券內(nèi)幕交易民事訴訟當(dāng)事人，即原、被告。在此類民事賠償訴訟中，原告為因內(nèi)幕交易行為而遭受損失的投資者，即在內(nèi)幕交易行為實(shí)施期間，購(gòu)買股票并與內(nèi)幕交易行為人實(shí)施反向操作的投資者，包括公眾投資者和機(jī)構(gòu)投資者。被告則是實(shí)施內(nèi)幕交易行為的人。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，包括證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人。具體而言，內(nèi)幕交易行為人除《證券法》第74條規(guī)定的證券交易內(nèi)幕信息的知情人外，還包括因職業(yè)、履行工作職責(zé)或其他途徑獲取內(nèi)幕信息并實(shí)施內(nèi)幕交易行為的人。 
    投資者可通過(guò)民事賠償之訴主張并獲得賠償?shù)膿p失范圍主要包括：投資差額的損失、印花稅、傭金以及利息等。 
                                 （本文由上交所博士后流動(dòng)站趙曉鈞博士提供）