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    自2005年以來，共有39只權證先后在上海證券交易所上市交易。截至2009年7月底，已有29只權證到期退市。通過對已退市權證的行權案例進行總結分析，我們發(fā)現(xiàn)部分投資者由于對權證知識不了解、對產品交易規(guī)則不熟悉及風險意識淡薄等原因，給自身造成了不必要的經濟損失。以下便是兩個典型的案例： 

　　案例一：上港CWB1（580020）價外權證，有人行權 

　　行權期最后一天的上港集團（600018）收盤價僅為3.9元，而上港CWB1（580020）權證的行權價格為8.28元，若按此價格計算，行權則意味著以8.28元的價格買入當時一股市價僅為3.9元的上港集團股票，即每份行權給投資者造成虧損4.38元（未考慮權證成本）。但最終上港權證總行權數卻多達106,602份。 

　　案例二：云化CWB1（580012）價內權證，有人未行權 

　　云化CWB1（580012）權證的行權價為17.83元，而行權期內正股云天化（600096）的股價最低為22.56元，按此價格計算，行權意味著以17.83元的價格即可買入當時一股市價高達22.56元的云天化股票，即每份行權可賺4.73元（未考慮權證成本）。但卻有228,988份云化CWB1未行權，最終被注銷，成為廢紙。 

　　可見，投資者參與權證投資，一定要做好相關知識儲備，提高自身的風險識別能力，理性進行投資判斷，建議： 

　　第一，掌握權證的基礎知識和產品特點。 

　　權證是一種權利契約，持有人獲取的是一個權利而不是義務。持有者有權于契約期內或到期時，以事先約定的價格，向發(fā)行人買進（賣出）事先約定數量的標的證券或以現(xiàn)金結算等方式收取結算差價。 

　　與股票投資不同的是，權證并非長期有效，而是有時限約束的。存續(xù)期過后，不論持有者有沒有行使這種權力，權證都將變得無任何價值。 

　　第二，知悉權證行權的相關知識要點。 

　　1.要留意權證的最后交易日。最后交易日，顧名思義，是指權證可以在證券市場進行交易的最后一天。在最后交易日以后權證就不能交易了。以即將到期的中遠CWB1（580018）認股權證為例，按照其上市公告書的約定，其最后交易日為2009年8月18日，也就是說權證交易至2009年8月18日交易時間結束時點（即15:00）截止，之后投資者不可再進行該只權證的買賣。 

　　2.要留意權證的行權期。行權期是持有權證的投資者行使權力的期限。只有在行權期內仍持有權證的投資者才有權行權。過期不行權的權證將被注銷。以中遠CWB1（580018）認股權證為例，按照其上市公告書的約定，2009年8月19日至8月25日為中遠CWB1的行權期，行權截止于8月25日交易時間結束時點（即15:00），屆時尚未行權的中遠CWB1認股權證將被注銷。 

　　3.要留意權證的行權價格和行權比例。認購權證行權價格是指權證持有人行權時，需支付用來購買正股的現(xiàn)金金額。認購權證行權比例是指權證持有人行權時，每份權證對應可買入正股的數量。以中遠CWB1（580018）認股權證為例，其行權價格為19.26元，行權比例為1：1.01。意味著在中遠CWB1行權期間，每持有1份中遠CWB1即有權按照19.26元/股行權獲得對應的1.01股中遠航運（600428）股票。 

　　4.要留意權證行權購入正股的成本和權證到期前正股交易價格的關系。投資者進行權證行權購入正股的成本不盡相同。一般而言，在不考慮其他費用的前提下，權證行權購入正股的成本=購入權證的成本+行權價格x行權比例。投資者需比較權證行權購入正股的成本與預期權證到期前正股交易價格的關系，理性判斷是否進行權證行權。 

　　5.要留意權證行權的結算方式。權證按照結算方式，可分為現(xiàn)金結算和證券給付結算。如即將到期的中遠CWB1（580018）認股權證則屬于證券給付結算。根據有關規(guī)定，以證券給付結算的權證不能自動行權，權證持有人必須在行權期內主動提出行權申報，而且認股權證行權前賬戶上需備足現(xiàn)金，成功行權獲得的股票要在行權后的次一交易日才可賣出操作。 

　　權證行權應關注的方面還有很多，投資者一定要了解所持有的權證的各項行權內容，以做出最優(yōu)決策，進行有效操作，做一名理性的投資者。 

　?。ㄎ恼聝H供參考，投資者據此進行證券投資，風險自負。）
 
 
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