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        				判斷銀行股的價(jià)值，必須把握銀行企業(yè)的特點(diǎn)。銀行業(yè)基本特征的準(zhǔn)確把握是理解并評(píng)價(jià)銀行的關(guān)鍵。
  
    一、銀行業(yè)的基本特征   
    1、銀行業(yè)是特殊的行業(yè)：穩(wěn)健運(yùn)行是對(duì)銀行業(yè)的基本要求。銀行業(yè)資產(chǎn)占國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的比例達(dá)70％之多，銀行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著重要作用。銀行是經(jīng)濟(jì)的中介、鏈條，一旦中斷或出現(xiàn)混亂，整個(gè)經(jīng)濟(jì)秩序也會(huì)大亂。所以銀行必須穩(wěn)健運(yùn)行。    
    銀行的穩(wěn)健運(yùn)行是由貨幣的特性所決定的。貨幣的特性之一是要求幣值穩(wěn)定，這也正是貨幣政策的首要任務(wù)，銀行是創(chuàng)造貨幣的機(jī)構(gòu)，是貨幣政策的具體執(zhí)行者之一，只有銀行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，才能保證貨幣的穩(wěn)定。    
    要完成貨幣政策的第一個(gè)重要任務(wù)———穩(wěn)定貨幣，銀行業(yè)的首要目標(biāo)也必須是穩(wěn)健。銀行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行的實(shí)現(xiàn)除了中央銀行各種監(jiān)管措施（正由于此，銀行業(yè)可以說(shuō)是世界上受監(jiān)管最為嚴(yán)厲的行業(yè)，央行與商業(yè)銀行不斷地進(jìn)行監(jiān)管與反監(jiān)管的游戲，央行的監(jiān)管水平及商業(yè)銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的能力越來(lái)越強(qiáng)）外，銀行企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)方針也應(yīng)該是穩(wěn)健的，主要目的是保證資產(chǎn)的質(zhì)量，防止資產(chǎn)惡化。
    
    2、銀行必須持續(xù)關(guān)注并解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。    
    銀行是高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，可能是由于：    
    （1）商業(yè)銀行負(fù)債率很高。一般商業(yè)銀行的負(fù)債率在90％以上，遠(yuǎn)高于其它企業(yè)，即商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)比例很低，意味著只要商業(yè)銀行的資產(chǎn)價(jià)值稍微貶值，就可使它們?cè)诩夹g(shù)上無(wú)力清償債務(wù)。而非金融公司的負(fù)債率要低得多。    
    商業(yè)銀行高負(fù)債中，存款占相當(dāng)高的比例，存款中又存在一定比例的流動(dòng)性負(fù)債，即隨時(shí)可能要求提現(xiàn)的存款，如果商業(yè)銀行一時(shí)出現(xiàn)流動(dòng)資金緊張，不足以滿足客戶的提現(xiàn)需要，引發(fā)擠競(jìng)風(fēng)潮，那么，銀行就面臨因流動(dòng)性而倒閉的可能。   
    （2）商業(yè)銀行的信貸資金回籠過(guò)程較長(zhǎng)。商業(yè)銀行銷(xiāo)售的商品主要是貸款，產(chǎn)品銷(xiāo)售出去使之完成了驚險(xiǎn)的一跳，而銀行家將錢(qián)貸出去，驚險(xiǎn)才剛剛開(kāi)始。貸款的回收在產(chǎn)品完成銷(xiāo)售之后才能實(shí)現(xiàn)，因此信貸運(yùn)轉(zhuǎn)是建立在商品周轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，過(guò)程更長(zhǎng)一些，風(fēng)險(xiǎn)更大一些。一旦商品周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，貸款企業(yè)無(wú)力還貸，銀行的貸款就難以收回，銀行的不良資產(chǎn)就產(chǎn)生了。    
    我國(guó)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)根源于工商企業(yè)的不良運(yùn)行狀況，而一旦產(chǎn)生了銀行不良資產(chǎn)，銀行對(duì)企業(yè)及經(jīng)濟(jì)就會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。并且，大量不良資產(chǎn)存量要想在短期內(nèi)消化極為困難。不良資產(chǎn)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)像是一種與生俱來(lái)的潛在的隨時(shí)可能顯現(xiàn)的慢性病，銀行開(kāi)業(yè)的同時(shí)就在利潤(rùn)增加與不良資產(chǎn)控制之間進(jìn)行持續(xù)不斷的平衡，就開(kāi)始了對(duì)不良資產(chǎn)的持續(xù)斗爭(zhēng)。    
    （3）當(dāng)然，銀行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)隨著管制放松、業(yè)務(wù)范圍的增加、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及日益國(guó)際化，不僅僅包括信貸風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還存在利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生工具及其他表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。    
    所以，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及不良資產(chǎn)的持續(xù)關(guān)注及積極控制是衡量銀行素質(zhì)的重要方面。
    
    3、銀行又是以盈利為目標(biāo)的企業(yè)，長(zhǎng)期來(lái)看，盈利增長(zhǎng)與穩(wěn)健運(yùn)行并不矛盾。    
    為達(dá)到利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)，犧牲資產(chǎn)質(zhì)量或流動(dòng)性，雖然短期內(nèi)可行，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，利潤(rùn)增長(zhǎng)終將難以為繼。在沒(méi)有增資的情況下，總資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度由于資本充足率的要求因此是有限的。大量的不良資產(chǎn)是非生息資產(chǎn)，有限的總資產(chǎn)中，非生息資產(chǎn)越多，資產(chǎn)盈利能力越差，利潤(rùn)增長(zhǎng)也會(huì)受到制約。推遲未決的不良資產(chǎn)是隱藏在銀行中的巨大風(fēng)險(xiǎn)，在銀行業(yè)盈利能力及資產(chǎn)質(zhì)量雙雙惡化時(shí)，將帶來(lái)災(zāi)難性后果。    
    因此，及時(shí)對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處理，提足準(zhǔn)備，保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，短期內(nèi)影響利潤(rùn)，但對(duì)長(zhǎng)期利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
    
    二、基于銀行業(yè)特點(diǎn)的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)    
    考查銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，除與一般企業(yè)一樣，關(guān)注每股收益、市盈率、凈資產(chǎn)收益率外，還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下指標(biāo)。
    1、資本充足率指標(biāo)
    指凈資本（股東權(quán)益調(diào)整值）、核心資本（股東權(quán)益）與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)總資產(chǎn)之比例。    
    凈資本比例不能低于8％，核心資本比例不能低于4％。    
    目前銀行一般不會(huì)倒閉，但隨著銀行存款保險(xiǎn)制度推行，市場(chǎng)化改革深入，銀行成立及關(guān)閉將更加市場(chǎng)化，資本充足率將成決定銀行命運(yùn)的重要指標(biāo)。
    
    2、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)    
    指不良貸款占總貸款之比例，或不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。不良資產(chǎn)明顯偏低的股票，投資價(jià)值較高。
    
    3、壞帳準(zhǔn)備提取指標(biāo)    
    主要是不良貸款的提取情況，壞帳準(zhǔn)備提取越多越好。如果兩個(gè)銀行不良資產(chǎn)比例較接近，壞帳準(zhǔn)備占不良貸款之比例明顯較高的銀行，其投資價(jià)值也較高。
    
    4、總資產(chǎn)收益率指標(biāo)    
    總資產(chǎn)收益率衡量銀行所有資產(chǎn)的使用效率。如果非生息資產(chǎn)（如不良資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等）過(guò)多，總資產(chǎn)收益率將較低。
    
    5、動(dòng)態(tài)指標(biāo)與靜態(tài)指標(biāo)相結(jié)合    
    動(dòng)態(tài)指標(biāo)指增長(zhǎng)率、比值，靜態(tài)指標(biāo)指絕對(duì)值。
    動(dòng)態(tài)指標(biāo)揭示趨勢(shì)、變化，是核心競(jìng)爭(zhēng)力之所在。比如，如果一銀行總資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)總資產(chǎn)收益率不下降甚至呈增長(zhǎng)之勢(shì)，說(shuō)明該銀行經(jīng)營(yíng)效率較高。再比如，如果某銀行各種指標(biāo)都處銀行業(yè)領(lǐng)先，說(shuō)明該銀行競(jìng)爭(zhēng)力極強(qiáng)，值得投資。