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 目錄
1.      為什么說創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)？
2.      創(chuàng)業(yè)板與主板在規(guī)則上的差異可能帶來哪些風(fēng)險(xiǎn)？
3.      什么是創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)？
4.      創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面？
5.      什么是創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險(xiǎn)？
6.      創(chuàng)業(yè)板的公司如果退市了，投資者持有的股票如何處理？
7.      從創(chuàng)業(yè)板退市的公司，有沒有途徑申請(qǐng)恢復(fù)上市？
8.      什么是上市公司及中介機(jī)構(gòu)的誠信風(fēng)險(xiǎn)？
9.      導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板股價(jià)大幅波動(dòng)的原因有哪些？
10.  什么是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)？
11.  什么是創(chuàng)業(yè)板公司價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)？
12.  投資者盲目投資會(huì)帶來怎樣的風(fēng)險(xiǎn)？
13.  投資者如何防范盲目投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)？
14.  什么是投資者違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)？
15.  投資者如何避免被交易所限制交易？
 
1. 為什么說創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)？
答：由于創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)全新的市場(chǎng)，其上市公司的性質(zhì)和市場(chǎng)規(guī)則與主板相比都有不同程度的改變，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)要高一些，投資者在入市前需盡量了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的各種風(fēng)險(xiǎn)，以下幾種類型的風(fēng)險(xiǎn)值得投資者關(guān)注：一是創(chuàng)業(yè)板與主板在制度和規(guī)則等方面有一定的差異，可能給投資者造成投資風(fēng)險(xiǎn)；二是公司經(jīng)營失敗或其他原因?qū)е峦耸械娘L(fēng)險(xiǎn)；三是上市公司、中介機(jī)構(gòu)的誠信風(fēng)險(xiǎn)；四是股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；五是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；六是公司價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)；七是投資者盲目投資及違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)。
 
2. 創(chuàng)業(yè)板與主板在規(guī)則上的差異可能帶來哪些風(fēng)險(xiǎn)？
答：我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與現(xiàn)有主板市場(chǎng)在制度和規(guī)則等方面有一定的差異，如認(rèn)知不到位，可能給投資者造成投資風(fēng)險(xiǎn)。包括但不限于：一、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票首次公開發(fā)行并上市的條件與主板市場(chǎng)存在較大差異。二、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)信息披露規(guī)則與主板市場(chǎng)存在較大差異。例如，臨時(shí)報(bào)告僅要求在證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站和公司網(wǎng)站上披露。如果投資者繼續(xù)沿用主板市場(chǎng)信息查詢渠道的做法，可能無法及時(shí)了解到公司正在發(fā)生的重大變動(dòng)。三、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司退市制度較主板市場(chǎng)更為嚴(yán)格。四、其他發(fā)行、上市、交易、信息披露等方面的規(guī)則差異。
請(qǐng)投資者務(wù)必要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板與主板的規(guī)則差異，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。
 
3. 什么是創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)？
答：處于成長(zhǎng)期早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，盈利模式、市場(chǎng)開拓都處于初級(jí)階段，不是那么穩(wěn)定，在經(jīng)營上容易出現(xiàn)起落。公司現(xiàn)有的盈利能力相對(duì)不高，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱。新技術(shù)的先進(jìn)性與可靠性、新模式的適用面與成熟度、新行業(yè)的市場(chǎng)容量與成長(zhǎng)空間等都往往具有較大不確定性，經(jīng)營失敗的可能性較高，退市的風(fēng)險(xiǎn)較大。
 
4. 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面？
答：創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：（1）技術(shù)失敗風(fēng)險(xiǎn)。（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。即新產(chǎn)品不被市場(chǎng)接受，以及由于產(chǎn)品更新?lián)Q代帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)建和成長(zhǎng)階段需要大量的投入，獲取銷售收入往往有很長(zhǎng)時(shí)間的滯后期，并且在財(cái)務(wù)管理上也存在很大的不確定性。（4）核心人員風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)始人、管理團(tuán)隊(duì)以及核心技術(shù)人員的離職或變動(dòng)，都可能會(huì)給創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營帶來較大的波動(dòng)。
 
5. 什么是創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險(xiǎn)？
答：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以服務(wù)自主創(chuàng)新和成長(zhǎng)性企業(yè)為基本目標(biāo)，在降低對(duì)企業(yè)規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況的要求的同時(shí)，針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)特征，對(duì)上市公司信息披露和退出機(jī)制的規(guī)定往往更為嚴(yán)格。相對(duì)主板市場(chǎng)，國際市場(chǎng)上創(chuàng)業(yè)板公司的退市比例更高，對(duì)退市條件的規(guī)定也更為嚴(yán)格。因此，投資者在參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票投資時(shí)，可能面臨比主板市場(chǎng)更大的退市風(fēng)險(xiǎn)。
 
6. 創(chuàng)業(yè)板的公司如果退市了，投資者持有的股票如何處理？
答：創(chuàng)業(yè)板的公司如果退市了，不再和主板一樣實(shí)施強(qiáng)制性退市平移機(jī)制，而是直接徹底退市，上市公司自行選擇原在交易所流通的股份是否退到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)繼續(xù)交易。
 
7. 從創(chuàng)業(yè)板退市的公司，有沒有途徑申請(qǐng)恢復(fù)上市？
答：對(duì)于已經(jīng)從創(chuàng)業(yè)板退市的公司，按照目前的規(guī)定，尚不能直接申請(qǐng)恢復(fù)上市。發(fā)行人需按照《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》等規(guī)定重新申請(qǐng)股票發(fā)行及上市。
 
8. 什么是上市公司及中介機(jī)構(gòu)的誠信風(fēng)險(xiǎn)？
答：我國法律規(guī)定，上市公司必須進(jìn)行強(qiáng)制性信息披露，監(jiān)管部門的審核是合規(guī)性的審核，申報(bào)材料的真假由中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，證券公司、律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師等中介機(jī)構(gòu)絕大多數(shù)是誠信盡責(zé)的，但也有個(gè)別的機(jī)構(gòu)，勤勉盡責(zé)意識(shí)不夠。過去也有中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人、上市公司一起欺騙投資者的事情發(fā)生，這種情況在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也不能保證完全杜絕，誠信風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
 
9. 導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板股價(jià)大幅波動(dòng)的原因有哪些？
答：對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估可能存在較大差異，創(chuàng)業(yè)板流通股本較少，投資者可能會(huì)盲目炒作，也有可能為部分投資者所操縱，比如有的中小板公司上市當(dāng)天漲300%，之后就連續(xù)下跌，創(chuàng)業(yè)板上市的公司規(guī)模相對(duì)較小，更容易被操縱。
另外，由于創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模較小，業(yè)績(jī)較為不穩(wěn)定，股價(jià)可能會(huì)由于公司業(yè)績(jī)的變動(dòng)而發(fā)生大幅的波動(dòng)。比如在美國上市的中國企業(yè)新浪、網(wǎng)易、搜狐等，這些公司在1999年到2004年之間都經(jīng)歷過比較大的價(jià)格波動(dòng)，價(jià)格的大幅波動(dòng)給投資者帶來很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。
 
10. 什么是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)？
答：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司主要是高科技企業(yè)，其經(jīng)營的一個(gè)共同特點(diǎn)是進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。在其進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的過程中，或是因?yàn)殛P(guān)鍵核心技術(shù)開發(fā)未取得突破，導(dǎo)致開發(fā)失??；或是因?yàn)榕c此類似的相關(guān)技術(shù)更優(yōu)越，發(fā)展更快，封殺了項(xiàng)目的市場(chǎng)發(fā)展空間；或是因?yàn)樵摷夹g(shù)產(chǎn)品成本高，產(chǎn)品未進(jìn)入成熟期，產(chǎn)品不被市場(chǎng)接受認(rèn)同等因素，均可造成創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營失敗，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
新興企業(yè)通常以新產(chǎn)品來取勝，而建立在全新的科技研究成果和新技術(shù)應(yīng)用基礎(chǔ)上的新產(chǎn)品生產(chǎn)，中間要經(jīng)過工藝技術(shù)研究、產(chǎn)品試制、中間試驗(yàn)和擴(kuò)大生產(chǎn)階段，其中每一個(gè)階段都存在因失敗而造成損失的可能。此外，在技術(shù)、產(chǎn)品的更迭更為頻繁的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)更為突出。
 
11. 什么是創(chuàng)業(yè)板公司價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)？
答：投資者在對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行估值時(shí)往往會(huì)遇到如下難題：一是企業(yè)經(jīng)營歷史往往較短，試圖通過充分了解歷史來判斷未來的常規(guī)估值思路可能并不適用；二是企業(yè)及其所處行業(yè)均處于初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期，未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)特征和時(shí)間特征都具有較強(qiáng)階段性或不穩(wěn)定性，導(dǎo)致適用傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量估值法存在一定困難；三是創(chuàng)業(yè)板上市公司既往業(yè)績(jī)并不突出，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亦具有較大不確定性，加之這些公司大都屬于創(chuàng)新型企業(yè)，傳統(tǒng)的每股凈收益、市盈率或市凈率較難給出準(zhǔn)確的價(jià)值判斷，如果將主板的公司價(jià)值評(píng)估方法照搬到創(chuàng)業(yè)板，投資風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)有所上升。
 
12. 投資者盲目投資會(huì)帶來怎樣的風(fēng)險(xiǎn)？
答：創(chuàng)業(yè)板的股票一般屬風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品，有的投資者可能不知道他投資的公司怎么樣，并未仔細(xì)閱讀公司公告的信息及風(fēng)險(xiǎn)提示，也不知道該產(chǎn)品的交易規(guī)則和特殊風(fēng)險(xiǎn)，就輕信各種小道消息盲目入市，這種缺乏辨別能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的行為必然帶來投資風(fēng)險(xiǎn)。
 
13. 投資者如何防范盲目投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)？
答：“先學(xué)知，再投資”是廣大投資者應(yīng)牢記的投資法寶，入市前，應(yīng)學(xué)習(xí)相關(guān)證券知識(shí)和規(guī)則，充分考慮自身的資產(chǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。投資創(chuàng)業(yè)板股票前，需要求證券公司詳細(xì)講解創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則和特殊風(fēng)險(xiǎn)，仔細(xì)閱讀和現(xiàn)場(chǎng)簽署《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，明白各種投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)上市公司的情況要進(jìn)行調(diào)查研究，不要盲目相信各種小道消息和“炒股博客”的所謂專家，更不要輕信“薦股軟件”，小心上當(dāng)受騙。
 
14. 什么是投資者違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)？
答：投資者的異常交易行為會(huì)帶來違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)，這些行為包括：（1）與涉嫌內(nèi)幕交易有關(guān)的交易行為；（2）約定交易，也就是市場(chǎng)俗稱的對(duì)敲、對(duì)倒；（3）虛假申報(bào)，主要指通過頻繁申報(bào)或撤銷申報(bào)影響證券交易價(jià)格；（4）拉抬、打壓，主要指通過大筆申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、高價(jià)或低價(jià)申報(bào)，造成大幅上漲或下跌；（5）連續(xù)集中交易，主要指一些可能存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的賬戶在一段時(shí)期內(nèi)進(jìn)行大量且連續(xù)的交易。
 
15. 投資者如何避免被交易所限制交易？
答：個(gè)別投資者為追逐投機(jī)利潤，可能會(huì)采用對(duì)敲、對(duì)倒、虛假申報(bào)、大筆申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、連續(xù)集中交易等手段，引起股價(jià)大幅異常波動(dòng)，但自己可能并沒有意識(shí)到其交易行為已屬違規(guī)。在受到證券公司的警示后，這些投資者應(yīng)當(dāng)及時(shí)糾正交易行為，消除對(duì)市場(chǎng)的不良影響。如果不聽勸告，其行為對(duì)市場(chǎng)交易活動(dòng)造成嚴(yán)重影響，深交所將會(huì)對(duì)其賬戶采取限制交易措施，屆時(shí)，投資者將可能遭受不必要的損失。此外，對(duì)于涉嫌市場(chǎng)操縱或者內(nèi)幕交易的，深交所還將依法上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)查處，投資者將可能受到行政或者刑事處罰。因此，投資者務(wù)必充分認(rèn)識(shí)到違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)，做到依法合規(guī)交易。