69SEX久久精品国产麻豆,GOGOGO欧洲免费视频,成人国内精品久久久久一区,AV午夜久久蜜桃传媒软件

        			

        				
    華爾街“巨騙”麥道夫一手導(dǎo)演的驚天弊案，使古老的“龐氏騙局”又再次成為輿論的焦點。我國的證券市場也存在大量疑似“龐氏騙局”的違法違規(guī)活動，如某些省市泛濫的非法銷售“原始股”活動，一些非法中介機(jī)構(gòu)通過編造或夸大回報率、發(fā)展上下線的方式銷售理財產(chǎn)品等，這些活動都具有與“龐氏騙局”類似的行為特征。人們不禁發(fā)問，究竟“龐氏騙局”有何種玄機(jī)奧妙，居然令如此多的參與者如癡如醉，心馳神往，甘心情愿墮入陷阱，其中甚至不乏號稱“最聰明的人”的金融投資精英。
“龐氏騙局”的前世今生
    “龐氏騙局”源自于一個名叫查爾斯. 龐齊的意大利人。一戰(zhàn)結(jié)束后，他利用國際經(jīng)濟(jì)體系和貨幣金融體系的混亂，公開宣稱，購買歐洲的某種郵政票據(jù)，再轉(zhuǎn)手賣給美國，便可以獲取暴利。龐齊一方面在金融方面故弄玄虛，另一方面則設(shè)置了巨大的誘餌，宣稱所有的投資在45天之內(nèi)都可以獲得50%的回報。
    為了迷惑信眾，最初的一批參與者的確在規(guī)定時間內(nèi)拿到了龐齊所承諾的回報。于是，后面的參與者大量跟進(jìn)。在一年左右的時間里，差不多有4萬名波士頓市民，像傻子一樣變成龐齊的賺錢工具。他們共向龐齊無償貢獻(xiàn)了1500萬美元的巨額金錢。龐齊一時間成為風(fēng)云人物，甚至被一些愚昧的美國人稱為與哥倫布、馬爾孔尼（無線電發(fā)明者）齊名的最偉大的三個意大利人之一。
    龐齊本人于1949年在巴西窮困潦倒而死，但以其命名的“龐氏騙局”卻在國際金融界長盛不衰。其著名案例如戴夫·羅斯的“連環(huán)信”騙局、英國的女性傳銷騙局、阿爾及利亞的“金字塔”傳銷騙局乃至新近的麥道夫基金弊案等。隨著中國改革開放的進(jìn)程，改頭換面的“龐齊騙局”也大量進(jìn)入中國。在上個世紀(jì)80年代，我國南方地區(qū)曾經(jīng)出現(xiàn)一種“老鼠會”，以高息斂財，就是“龐齊騙局”的翻版。此后的一些非法傳銷、非法集資案件，也深深烙著“龐氏騙局”的印跡，如轟動全國的浙江吳英非法集資案件、內(nèi)蒙和山東的萬畝大造林案件等。只不過這些案件在標(biāo)的、手段、回報周期、回報方式、受眾等技術(shù)環(huán)節(jié)更為隱蔽，更具欺騙性而已。近年在證券市場中，也出現(xiàn)了“龐氏騙局”的陰影，在證監(jiān)會查處的一些非法證券發(fā)行、銷售活動中，也普遍存在通過虛設(shè)事實、夸大收益率、發(fā)展下線、資金拆補(bǔ)等方式招攬和吸引投資者參與的行為特征。
“龐氏騙局”的共性特征
    各種各樣的“龐氏騙局”雖然五花八門，千變?nèi)f化，但本質(zhì)上都具有自“老祖宗”龐齊身上沿襲的一脈相承的共性特征。
    一是低風(fēng)險、高回報的反投資規(guī)律特征。眾所周知，風(fēng)險與回報成正比乃投資鐵律，“龐氏騙局”往往反其道而行之。騙子們往往以較高的回報率吸引不明真相的投資者，而從不強(qiáng)調(diào)投資的風(fēng)險因素。各類案件的回報率可能存在差異，有些高得離譜，如龐齊許諾的投資在45天之內(nèi)都可以獲得50%的回報，有些則屬于穩(wěn)健的超?；貓?，如麥道夫每年向客戶保證回報只有約10%，但他非常強(qiáng)調(diào)“投資必賺，絕無虧損”。但無論如何，騙子們總是力圖設(shè)計出遠(yuǎn)高于市場平均回報的投資路徑，而絕不揭示或強(qiáng)調(diào)投資的風(fēng)險因素。
    二是拆東墻、補(bǔ)西墻的資金騰挪回補(bǔ)特征。由于根本無法實現(xiàn)承諾的投資回報，因此對于老客戶的投資回報，只能依靠新客戶的加入或其他融資安排來實現(xiàn)。這對“龐氏騙局”的資金流提出了相當(dāng)高的要求。因此，騙子們總是力圖擴(kuò)大客戶的范圍，拓寬吸收資金的規(guī)模，以獲得資金騰挪回補(bǔ)的足夠空間。大多數(shù)騙子從不拒絕新增資金的加入，因為蛋糕做大了，不僅攫取的利益更為可觀，而且資金鏈斷裂的風(fēng)險大為降低，騙局持續(xù)的時間可大大延長。
    三是投資訣竅的不可知和不可復(fù)制性。騙子們竭力渲染投資的神秘性，將投資訣竅秘而不宣，努力塑造自己的“天才”或“專家”形象。實際上，由于缺乏真實投資和生產(chǎn)的支持，騙子們根本沒有可供仔細(xì)推敲的“生財之道”，所以盡量保持投資的神秘性，宣揚(yáng)投資的不可復(fù)制性是其避免外界質(zhì)疑的有效招術(shù)之一。當(dāng)年《波士頓環(huán)球時報》的記者曾經(jīng)撰文揭露龐齊的騙局，卻被龐齊以“不懂金融投資”為由加以批駁。麥道夫也故弄玄虛，從來不向別人交代每年穩(wěn)賺10%的投資訣竅。
    四是投資的反周期性特征。“龐氏騙局”的投資項目似乎永遠(yuǎn)不受投資周期的影響，無論是與生產(chǎn)相關(guān)的實業(yè)投資，還是與市場行情相關(guān)的金融投資，投資項目似乎總是穩(wěn)賺不賠。萬畝大造林計劃仿佛從不受氣候、環(huán)境、地理因素的影響，麥道夫在華爾街的對沖基金也能在二十年中數(shù)次金融危機(jī)中獨(dú)善其身，這些投資項目總是呈現(xiàn)出違反投資周期的反規(guī)律特征。 
    五是投資者結(jié)構(gòu)的金字塔特征。為了支付先加入投資者的高額回報，“龐氏騙局”必須不斷地發(fā)展下線，通過利誘、勸說、親情、人脈等方式吸引越來越多的投資者參與，從而形成“金字塔”式的投資者結(jié)構(gòu)。塔尖的少數(shù)知情者通過榨取塔底和塔中的大量參與者而謀利。即便是高深莫測的納斯達(dá)克前董事會主席麥道夫也免不了拉攏下線的俗套，大量利用朋友、家人和生意伙伴發(fā)展“下線”，有的人因成功“引資”而獲取傭金，“下線”又發(fā)展新“下線”，滾雪球式的壯大為“金字塔”結(jié)構(gòu)。（本文由深交所綜合研究所蔡奕供稿）