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基金投資的幾個(gè)誤區(qū)
2008年,市場(chǎng)發(fā)生了較大變化,多數(shù)偏股型基金出現(xiàn)了虧損。而在2006、2007年,七成的開放式基金都實(shí)現(xiàn)了收益翻番。巨大的心理落差導(dǎo)致投資者對(duì)基金投資失去信心。事實(shí)上,基金這種大眾理財(cái)方式在國(guó)內(nèi)的發(fā)展時(shí)間尚短,個(gè)人投資者在投資基金的過程中難免存在著種種誤區(qū)。以下是個(gè)人投資者投資基金時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)的幾個(gè)誤區(qū),希望引起關(guān)注。將新基金當(dāng)成新股認(rèn)購首先解釋一下,為什么新股認(rèn)購會(huì)如此受到大眾的追捧。一般而言,IPO股票價(jià)格,也就是傳統(tǒng)意義上的新股價(jià)格,會(huì)比同行業(yè)公司二級(jí)市場(chǎng)平均的估值價(jià)格略低一些。這樣一來,只要個(gè)人投資者認(rèn)購到新股,在上市當(dāng)天拋出,大多能實(shí)現(xiàn)較好的正收益,基本上屬于無風(fēng)險(xiǎn)收益。所以大眾對(duì)于認(rèn)購新股比較積極。由于股票型基金與股票天然的聯(lián)系,加上這兩年證券行情火爆,許多個(gè)人投資者便將新基金類同于新股,認(rèn)為認(rèn)購新基金也基本是包賺不賠,因此盲目的熱烈追捧。這種情況在2007年以后的市場(chǎng)中經(jīng)常出現(xiàn)。實(shí)際上,大家已經(jīng)了解,新基金完全不同于新股票。新基金發(fā)行后需要去購買市場(chǎng)上新的、老的不同的股票,短期內(nèi)既可能跌破面值,也有可能給投資者帶來較好的收益。投資者既能分享投資的收益,同時(shí)也要承擔(dān)投資的風(fēng)險(xiǎn),并不是包賺不賠。過度分散投資由于“雞蛋不能放在一個(gè)籃子里”這樣一個(gè)通俗化的分散投資品種、分散投資風(fēng)險(xiǎn)的概念已經(jīng)深入人心,一般來說,國(guó)內(nèi)的基金投資者在基金的購買上基本不會(huì)出現(xiàn)只買一只基金的情況。但是,有些事情往往過猶不及,中國(guó)的老百姓大多將這個(gè)分散投資的理念運(yùn)用得過于充分,特別是新基金等比例配售、限額配售開始之后,基金過度分散投資的情況就更為嚴(yán)重。一個(gè)基金投資者持有七八個(gè)品種很常見,持有十幾只、甚至更多數(shù)量的基金投資者也大有人在。很多投資者連自己持有的基金名字都很難叫全。基金盡管是專家理財(cái),但是必要的功課還是要完成的,比如選擇品牌的公司、選擇適合自己的產(chǎn)品,定期衡量一下基金的收益率等。當(dāng)一個(gè)投資者持有過多的基金之后,這些在基金投資中必要的功課就很難去完成了。頻繁的申購和贖回從炒房、炒股票到炒基金,雖然品種在不斷變化,但是用在這些本身應(yīng)該是投資的品種上的字眼卻是“炒”。稍有烹飪常識(shí)的人都知道,“炒”菜的原則一般是“短、平、快”,“炒”字運(yùn)用到投資上可能更多的只能成為投機(jī),或者短期操作?!俺础被鸬某霈F(xiàn),一方面是個(gè)人投資者對(duì)基金缺乏了解,將股票型、積極配置型基金當(dāng)成股票在運(yùn)作,另一方面,各大基金咨詢機(jī)構(gòu)過于頻繁的基金排名也起了推波助瀾的負(fù)面作用。那么,頻繁的申購、贖回基金究竟好不好呢?在美國(guó),90%的投資者將養(yǎng)老作為投資共同基金的目的,基本上都是遵循長(zhǎng)期持有的原則。國(guó)內(nèi)頻繁申購、贖回基金的波段操作,一方面成功的概率極低,更為嚴(yán)重的是大幅降低了投資的收益率?;鹗且环N中長(zhǎng)期理財(cái)?shù)钠贩N,應(yīng)樹立長(zhǎng)期投資的觀念。此外,頻繁申購、贖回所帶來的手續(xù)費(fèi)的成本也會(huì)消減長(zhǎng)期投資的收益。盲目追求高收益的基金產(chǎn)品前兩年,基金動(dòng)輒就翻番的收益,吸引了一批又一批新的基金投資者。這批投資者比以往的基金投資者相比往往僅看到基金的高收益,對(duì)于基金的基礎(chǔ)知識(shí)、基金投資的風(fēng)險(xiǎn)度都缺乏應(yīng)有的認(rèn)識(shí)。實(shí)際上,收益和風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是孿生兄弟,高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)高收益,低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)低收益,這是投資中的基本常識(shí)。具體到基金中,收益最高的股票型基金也是具有最大波動(dòng)性、最大風(fēng)險(xiǎn)的品種;而收益最低的貨幣型基金則風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)很小,收益也比較穩(wěn)定。部分投資者不區(qū)分基金類型而簡(jiǎn)單攀比基金的收益率,然后抱怨平衡型、保本型,甚至貨幣基金、債券基金的收益太低。這樣的比較其實(shí)無異于讓自行車選手和賽車選車一起比速度,然后指責(zé)騎自行車的選手速度太慢。投資者的年齡、收入、個(gè)人財(cái)富、對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的主觀態(tài)度、投入資金的多少等方面的差異,決定了不同的投資者具有不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。因而,對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的個(gè)人投資者應(yīng)選擇適合自己的基金品種:沒有最好的基金,只有最適合自己的基金組合。對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)存在錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)談到國(guó)內(nèi)基金投資者對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí),大家可能都會(huì)想起那位買了基金再回到銀行去問基金利率是多少的老大爺。其實(shí)那是對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)的一種表現(xiàn)——不知道基金投資有風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該說,2008年偏股型基金凈值的大幅下跌已經(jīng)給了個(gè)人投資者實(shí)際的感受和理論的認(rèn)識(shí)。然而,即便是各大與基金相關(guān)的機(jī)構(gòu)在不斷地告訴投資者基金投資有風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)下,依然普遍存在著對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)錯(cuò)誤認(rèn)識(shí):風(fēng)險(xiǎn)等于損失。目前,很多基金投資者都知道基金投資有風(fēng)險(xiǎn),卻簡(jiǎn)單地認(rèn)為虧錢就是風(fēng)險(xiǎn)。那么什么是風(fēng)險(xiǎn)呢?風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)指的是投資結(jié)果的不確定性,包括三個(gè)方面:好結(jié)果的不確定性(盈利多少是不確定的)、壞結(jié)果的不確定性(虧損多少是不確定的)、還有好壞的不確定性(究竟未來是虧損還是盈利也是不確定的)。由定義可以看出,風(fēng)險(xiǎn)等于不確定性,不等于虧損。(本文由《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社趙迪提供)