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“以我為主” 理性投資基金

        			

     基金市場在漲了近三年之后出現(xiàn)了大幅的調(diào)整,出于對系統(tǒng)風險和基金自身風險的認知不足,許多投資者的賬戶出現(xiàn)了巨額浮虧,因此,現(xiàn)階段學習一些基金投資的方法就顯得非常重要。
基金投資要強調(diào)“以我為主”
基金投資要強調(diào)“以我為主”,從個人情況出發(fā)來考慮投多少以及如何投。這其中最重要的是分析個人的財務狀況并對未來的現(xiàn)金流入情況以及支出需求等進行相對客觀的預測,以此作為開展基金投資或者調(diào)整投資組合的依據(jù)。不少投資專家建議以投資者所處的生命周期階段來對投資取向進行大體的判斷,例如,人們在年輕的時候,由于未來可投資的期限比較長,即便短期蒙受損失也有機會彌補,因此可以考慮將更多的資金投資在風險收益水平較高的投資品種上,如股票型基金。而當年紀漸長,風險承受能力可能有所下降(不是一定下降),支出要求提高,這時候可能就要考慮降低高風險資產(chǎn)的比重,配置一些能夠帶來持續(xù)收入的投資品種。
利用好定期定額這個投資工具
短期市場很難預測,一次性投入購買基金固然談不上錯誤,但是市場波動時會帶來比較大的心理壓力,這時候,定期定額投資就是一種很好的選擇。定期定額通過分批買入、長期投資來平滑收益波動,尤其當市場處于調(diào)整階段時,通過定期定額可以積累較多的基金份額,能有效降低心理干擾,并且在市場回暖時分享收益。
定期定額投資能幫助投資者建立長期投資的習慣,而且它的投資門檻比較低,每月數(shù)百元即可投資,有積少成多的效果。按照美國標準普爾指數(shù)1967年至2006年的實際收益率計算(復合年均收益率為8.36%),假定一個人22歲開始投資,每個月“定投”200元,到他60歲的時候,“定投”了39年,總投入約為9萬元,而總回報可以達到70萬元左右。像中國這樣的新興市場,經(jīng)濟處于高速增長期,股市的長期收益率可能會高于歐美成熟市場,基金“定投”的前景也許更好。
選擇指數(shù)基金是一種便捷的方式
對于許多投資者而言,如果認為與其自己投入大量的人力物力,去試圖發(fā)掘別人尚未發(fā)現(xiàn)的“黑馬”來獲取超額收益并不現(xiàn)實,還不如無為而治,采取指數(shù)化投資策略,去獲取證券市場的平均收益,選擇指數(shù)基金就是一種便捷的方式。
指數(shù)基金作為股票型基金的一種,是一種被動投資工具,其目標是跟蹤某一指數(shù),通過指數(shù)的變動給投資者提供收益。與主動型基金相比,指數(shù)基金的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面:
1.投資標的明確,管理透明。指數(shù)基金的投資組合基本上是復制目標指數(shù),投資組合中每一個股票的投資比例就是該股票在指數(shù)中所占的權重。所以,投資指數(shù)基金,投資者時基本不用關心基金的倉位和投資組合情況的,因為指數(shù)基金是基本滿倉操作,投資組合與指數(shù)幾乎完全一致的?;鸾?jīng)理個人因素對指數(shù)基金運作基本不產(chǎn)生影響。
2.指數(shù)的成分股相對而言是該類股票中的佼佼者。盡管不同指數(shù)針對的股票范圍不同,如行業(yè)指數(shù)針對不同行業(yè),但各指數(shù)的成份股一般而言都是該類股票中的優(yōu)質(zhì)股,其整體投資價值是高于非成份股的。以滬深300指數(shù)為例,300只成份股產(chǎn)生的凈利潤占全部上市公司凈利潤的90%以上,平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率等指標明顯高于市場平均水平。
3.指數(shù)基金的成本較低。由于指數(shù)基金主要是復制和跟蹤指數(shù),所以相對的管理成本、研究成本和交易成本低于其他主動型基金,一般來說每年大約可以節(jié)約2%的成本。以美國股市標準普爾500指數(shù)11.9%的平均回報為例,10萬美元投資于指數(shù)基金,10年后可以積累到30.78萬美元,但如果成本侵蝕掉你每年2%的收益,10年以后10萬美元僅能積累到25.7萬美元,兩者相差5萬美元;如果投資期限是20年,兩者將相差37.8萬美元。
4.投資分散,有利于規(guī)避個股風險。指數(shù)基金分散投資于指數(shù)成份股,每只股票上的比例較低,即使某只股票出現(xiàn)問題,由于其投資比例非常低,對基金資產(chǎn)的影響也就較小。
5.長期收益穩(wěn)定。盡管市場會不斷經(jīng)歷牛市和熊市的轉(zhuǎn)換,但由于指數(shù)基金的收益率是目標指數(shù)的增長率,隨著市場的不斷發(fā)展,指數(shù)基金的長期平均回報也是比較穩(wěn)定的,如美國標準普爾500指數(shù)過去20年的平均年收益率是11.9%。
6.波段操作相對簡單。選擇個股進行波段操作時,投資者除了需要判斷市場方向以外,對該股票本身情況也必須十分了解。但短線操作指數(shù)基金就相對簡單,投資者僅需判斷大勢/指數(shù)漲跌即可,省去了判斷個股情況的麻煩。
與其他主動管理的股票基金相比,指數(shù)基金放棄了戰(zhàn)勝指數(shù)、提供超額收益的機會,但也避免了輸于指數(shù)的風險。從長期來看,只有少數(shù)投資者才能戰(zhàn)勝指數(shù)。據(jù)統(tǒng)計,在美國過去5年中,只有30%的基金跑贏了市場。指數(shù)基金之所以能戰(zhàn)勝大部分投資者,主要原因是其較低的管理成本和交易成本。在扣除成本之前,指數(shù)的收益是市場的平均水平,扣除成本以后,借助低成本的優(yōu)勢,大部分基金的收益就不如指數(shù)基金了。
目前市場上指數(shù)基金品種主要包括三種產(chǎn)品形態(tài),一是傳統(tǒng)的指數(shù)型開放式基金,投資者可以到銀行,券商等代辦機構(gòu)處進行申購和贖回,二是在交易所上市的開放式指數(shù)基金產(chǎn)品(LOF),投資者可在交易所場所內(nèi)進行申購、贖回和交易,三是交易所交易基金,即ETF。
2008年10月8日

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