69SEX久久精品国产麻豆,GOGOGO欧洲免费视频,成人国内精品久久久久一区,AV午夜久久蜜桃传媒软件

        			

        				
     投資者在研究上市公司基本面時，需要研究和關(guān)注的方面很多，其中關(guān)聯(lián)交易即是需要關(guān)注的一個重點。
關(guān)聯(lián)交易是什么？
通俗地講關(guān)聯(lián)交易就是上市公司與關(guān)聯(lián)人之間的交易。我國證券法律法規(guī)中的關(guān)聯(lián)人主要指的是實際控制人。具體表現(xiàn)可以是控股股東、控股股東的下屬公司等。一般投資者只要了解關(guān)聯(lián)人就是對上市公司實質(zhì)上具有控制或影響的法人或自然人即可。因為上市公司與關(guān)聯(lián)人的密切關(guān)系，因此上市公司就有可能在交易資產(chǎn)的價格上“吃虧”，導(dǎo)致上市公司的權(quán)益受損，也就導(dǎo)致中小股東的權(quán)益受損。
為什么會產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易？
產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易的原因很多，但主要的原因是因為中國的上市公司大多不是整體上市，而只是其中部分資產(chǎn)或者產(chǎn)業(yè)鏈中部分環(huán)節(jié)上市。這樣上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營的環(huán)節(jié)，就具有了產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易的條件。再加上控股股東主觀上有“肥水不流外人田”的思想，所以就更加容易產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易。
關(guān)聯(lián)交易的利弊
有些關(guān)聯(lián)交易可以為上市公司的經(jīng)營提供一定的便利條件，比如為上市公司提供必需的鐵路運輸專用線路等。但更多的關(guān)聯(lián)交易對上市公司的權(quán)益是有損害的。這是因為一般情況下上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量要優(yōu)于控股股東非上市部分的資產(chǎn)，而上市公司的盈利能力也強于控股股東的贏利能力。所以現(xiàn)實中，控股股東往往通過關(guān)聯(lián)交易獲得或多或少的額外利潤，這樣就使得上市公司中小股東的權(quán)益受到損害。比如，某白酒上市公司，自上市以來，長期與為其提供包裝的公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，從披露的信息中發(fā)現(xiàn)，該包裝公司的利潤率要遠遠大于該上市公司的利潤率。而我們都知道白酒本就是利潤率很高的行業(yè)了，而為其提供包裝的公司居然利潤率比它還要高出很多，這就不得不讓人懷疑該關(guān)聯(lián)交易的合理性了。
如何規(guī)范關(guān)聯(lián)交易？
鑒于關(guān)聯(lián)交易在現(xiàn)實中難以避免，我國的證券法規(guī)對于關(guān)聯(lián)交易并沒有禁止，而是要求將其納入規(guī)范。所謂規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，就是要求關(guān)聯(lián)交易的價格必須合理、公允，以此來保護非關(guān)聯(lián)方股東的利益。即不容許上市公司高買低賣，通俗地講就是不容許上市公司高價買進物非所值的資產(chǎn)，也不容許低價賣掉物超所值的資產(chǎn)。實踐中規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的措施主要有：（1）董事會關(guān)聯(lián)董事的回避表決制度；（2）獨立董事的事前認可制度；（3）重大關(guān)聯(lián)交易須經(jīng)股東大會表決通過，且關(guān)聯(lián)股東須回避表決；（4）及時信息披露制度等。
2005年啟動的股權(quán)分置改革是從制度上解決不能全流通狀態(tài)下的弊端，包括關(guān)聯(lián)交易的問題。股改后，因控股股東與中小股東的利益趨向一致，控股股東會主動減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。此外，上市公司收購關(guān)聯(lián)方或控股股東整體上市都有助于減少關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。目前，對上市公司首次發(fā)行股票或是再融資，都有減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)要求。
中小股東如何行使自己的權(quán)利？
雖然現(xiàn)行的政策是要求減少并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，但我們還是要認識到，中國上市公司數(shù)量眾多，目前還有大量的上市公司存在著大量程度不一的關(guān)聯(lián)交易。這就使得中小股東必須擦亮眼睛，對關(guān)聯(lián)交易進行甄別，分析該關(guān)聯(lián)交易是不是損害到自己的權(quán)益，對交易價格不合理的關(guān)聯(lián)交易，中小股東可以大膽維權(quán)。根據(jù)現(xiàn)行的法律法規(guī)，中小股東維權(quán)可以通過以下幾種方式進行：第一、股東具有監(jiān)督權(quán)。中小股東可以在股東大會上對董事、監(jiān)事和高管提出質(zhì)詢，要求其對關(guān)聯(lián)交易的合理性作出說明，并可以要求董事會對關(guān)聯(lián)交易的決策程序、決策依據(jù)、定價準(zhǔn)則等作出說明；第二、投票反對權(quán)。對于須由股東大會表決通過的關(guān)聯(lián)交易事項，中小股東在認為交易價格不合理的情況下可以投反對票；第三，事后質(zhì)疑權(quán)。對于不合理的關(guān)聯(lián)交易，中小股東可以向上市公司董事會、獨立董事、監(jiān)事會表達自己的意見，可以在媒體上發(fā)表自己的看法和觀點，讓更多的股東或有興趣的人關(guān)心這項事情，去監(jiān)督大股東的作法；最后還可以通過法律手段維權(quán)。如果中小股東認為或有證據(jù)表明關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)損害了股東的利益，可以向有管轄權(quán)的人民法院起訴。（本文由廣東君言律師事務(wù)所張翼提供）