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        				企業(yè)債券屬于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革過(guò)程中的一類特殊固定收益產(chǎn)品，約束其發(fā)行行為的指導(dǎo)性法規(guī)是1993年國(guó)務(wù)院頒布的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》。條例規(guī)定“中央企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國(guó)人民銀行會(huì)同國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)審批；地方企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國(guó)人民銀行省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市分行會(huì)同同級(jí)計(jì)劃主管部門(mén)審批?！蹦壳捌髽I(yè)債券的發(fā)行審批權(quán)限歸屬國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)，由于政府計(jì)劃部門(mén)（現(xiàn)在的國(guó)家發(fā)改委）的權(quán)限范圍主要涉及國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)，實(shí)際發(fā)債主體主要是中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)等大型國(guó)有機(jī)構(gòu)，而且均有大型銀行、大型國(guó)有集團(tuán)等對(duì)債券進(jìn)行擔(dān)保。這樣，我國(guó)的企業(yè)債券實(shí)質(zhì)具有很高的信用級(jí)別，屬于具有“國(guó)家信用”的準(zhǔn)政府債券。 

　　《公司法》和《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》出臺(tái)后，為大力發(fā)展公司債券市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。像其他有價(jià)證券一樣，按照規(guī)定，申請(qǐng)發(fā)行公司債券，必須經(jīng)過(guò)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)。發(fā)行公司債券的企業(yè)包括股份有限公司和有限責(zé)任公司，對(duì)發(fā)債主體的限制較企業(yè)債券寬松，范圍較企業(yè)債券有所擴(kuò)大，符合發(fā)行公司債券機(jī)構(gòu)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于發(fā)行企業(yè)債券機(jī)構(gòu)的數(shù)量。公司債券發(fā)行試點(diǎn)期間，公司范圍僅限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。 
　　另外，信用等級(jí)、資金用途等方面也有較大差異。 

　　信用等級(jí)的差異 

　　與企業(yè)債券不同，公司債券沒(méi)有強(qiáng)制要求擔(dān)保措施。如果沒(méi)有保證人進(jìn)行擔(dān)保，公司債券的信用級(jí)別將取決于發(fā)債公司的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)管理水平、持續(xù)盈利能力等。由于不同公司的具體情況差異很大，公司債券的信用級(jí)別也會(huì)相差很多。與此不同，我國(guó)實(shí)際發(fā)行的企業(yè)債券，一般都有資信良好的保證人實(shí)施擔(dān)保機(jī)制，使得企業(yè)債券的信用級(jí)別與其他政府債券相比沒(méi)有多大差異。 

　　發(fā)債資金的用途差異 

　　在我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行實(shí)際中，發(fā)債資金的用途需由審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，企業(yè)債券的發(fā)行與政府部門(mén)審批的項(xiàng)目直接相關(guān)。發(fā)債資金一般用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、固定資產(chǎn)投資、重大技術(shù)改造、公益事業(yè)投資等國(guó)計(jì)民生方面。而公司債券可根據(jù)公司自身的具體經(jīng)營(yíng)需要提出發(fā)行需求，如何使用發(fā)債資金完全是公司內(nèi)部事務(wù)，資金的主要用途也圍繞公司的具體運(yùn)作實(shí)施，不必要經(jīng)政府部門(mén)審批和同意?？蛇M(jìn)行包括資產(chǎn)投資、技術(shù)改造、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、實(shí)施資產(chǎn)并購(gòu)重組等多方面安排。 

　　對(duì)信息披露要求的差異 

　　在對(duì)發(fā)行人信息披露的要求上，企業(yè)債券和公司債券的差異較大。企業(yè)債券的發(fā)行人沒(méi)有被要求嚴(yán)格的信息披露義務(wù)，審批部門(mén)對(duì)發(fā)行人的持續(xù)性信用等級(jí)以及發(fā)債后的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作行為等信息不再進(jìn)行專門(mén)的監(jiān)管。反之，對(duì)發(fā)行公司債券的發(fā)行人的信息披露較為嚴(yán)格，《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》規(guī)定“申請(qǐng)發(fā)行公司債券，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露或者提供信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！?，并且要求在債券有效存續(xù)期間，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。
2007-9-13