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        				編者按：

　　為了提高投資者重視上市首日交易風(fēng)險(xiǎn)的意識，更好地防范上市首日交易風(fēng)險(xiǎn)，本所曾于6月21日編發(fā)了《投資者如何防范股票上市首日交易風(fēng)險(xiǎn)》的專題文章。事隔一周，6月29日上市的中小板新股“拓邦電子”再度出現(xiàn)過度炒作，當(dāng)日該股以39元開盤，盤中股價(jià)最高漲至71元，最高漲幅達(dá)577.48％，隨后連續(xù)四個(gè)交易日跌停，截至7月11日，盤中股價(jià)最低跌至31.97元，較首日最高價(jià)跌幅達(dá)54.97％。首日買入的投資者幾乎全線“套牢”，損失慘重，據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)日參與該股買入帳戶共有11483個(gè)，截至7月10日共有11368個(gè)帳戶虧損，占比99%，累計(jì)帳面虧損1.37億元，虧損最大的帳戶虧損284萬元，首日在50元以上買入帳戶共有5179個(gè)，累計(jì)帳面虧損9418萬元?！巴匕铍娮印钡谋q暴跌再次為投資者上了“生動(dòng)”的一課。值此“東華科技”上市首日，本所再次編發(fā)專題文章，以提醒廣大投資者務(wù)必理性投資，切勿盲目跟風(fēng)，謹(jǐn)防過度炒作上市首日“新股”，避免不必要的損失。

一、盲目跟風(fēng)炒作上市首日“新股”，投資者損失較大

　　案例：

　　一、中小板“首八只”首日過熱后，大多數(shù)股票連續(xù)兩個(gè)交易日跌停，其中“大族激光”首日開盤不到3秒鐘，就創(chuàng)出了48元的高價(jià)，421.74％的漲幅，隨后兩周連續(xù)下跌，最低跌至24元，跌幅達(dá)50％，首日創(chuàng)出的48元高價(jià),將首日買入的投資者整整“套牢”了兩年。 

　　二、“中工國際”上市首日下午1時(shí)50分左右股價(jià)開始飆升，不到半個(gè)小時(shí)股價(jià)由17元漲至50元，最終以31.97元收盤，較發(fā)行價(jià)上漲了332％。隨后，“中工國際”連續(xù)6個(gè)交易日跌停，重新跌回17元左右。在50元附近買入的投資者遭受的損失最高達(dá)到66％。事隔一年，經(jīng)歷了市場的牛市行情，“中工國際”的價(jià)格最高也僅有35.80元，仍遠(yuǎn)低于上市首日的高價(jià)。

　　其他類型的案例：

　　一、2007年3月29日深市恢復(fù)上市股票“ST仁和”以10.11元開盤后，最高漲至14.99元，漲幅達(dá)986.23％，隨后連續(xù)三個(gè)交易日跌停。

　　二、 2007年4月13日滬市股改方案實(shí)施復(fù)牌股票“*ST長控”，上午 10:40股價(jià)從42元左右大幅飆升，最高達(dá)85元，漲幅1083.8%，上交所對其實(shí)施了盤中緊急停牌。隨后，該股連續(xù)13個(gè)交易日跌停，股價(jià)最低跌至34.98元，較最高價(jià)85元跌幅高達(dá)60％，跟風(fēng)買入的投資者遭受了巨大的損失。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年6月恢復(fù)新股發(fā)行上市以來，深滬兩市新發(fā)上市的114只新股中，有50只股票上市首日的最高價(jià)是其上市后一個(gè)月內(nèi)的最高價(jià)，占比43.86％。換句話說，超過四成的新股，投資者在上市首日追高買入，將至少“套牢”一個(gè)月。其中，深市“得潤電子”、“德美化工”、“同洲電子”和滬市“大同煤業(yè)”、“中國銀行”等新股“套牢”的時(shí)間更長達(dá)半年之久。由此看來，新股高開低走的情況可謂比比皆是，投資者對其交易風(fēng)險(xiǎn)不可低估。

二、如何避免遭受不必要的損失

　　第一：研讀公告，了解公司基本情況

　　新股的價(jià)值評估和市場定價(jià)受公司業(yè)績、凈資產(chǎn)、成長性、行業(yè)定位和市場狀況等多種因素影響。投資者仔細(xì)閱讀招股說明書、上市公司相關(guān)公告、報(bào)告，可以獲得最直接、最可靠的信息，據(jù)此對公司經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展前景和潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，就能做到心中有數(shù)。有條件的投資者還可參加或關(guān)注公司“路演”，上市公司在發(fā)行新股時(shí)一般會舉辦網(wǎng)上路演等推介活動(dòng)，公司管理層和保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)將直接面對投資者，介紹公司的現(xiàn)狀和發(fā)展前景，并回答投資者的問題，投資者可借此機(jī)會了解公司的相關(guān)情況，感受公司管理層的素質(zhì)，有機(jī)會還可針對關(guān)心的問題進(jìn)行提問。

　　第二：參考專業(yè)機(jī)構(gòu)的估值分析意見

　　如果投資者獲取信息渠道較少，或自己專業(yè)分析能力有限，綜合參考專業(yè)機(jī)構(gòu)對新股上市交易的估值定價(jià)分析，也不失為一個(gè)明智之舉。無論是新發(fā)上市還是暫停恢復(fù)上市的股票，在上市交易之前，均有一批專業(yè)的證券公司和投資咨詢公司根據(jù)上市公司的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營業(yè)績、盈利能力、發(fā)展?jié)摿σ约鞍鍓K對比、市場狀況等，對公司股票上市后的定價(jià)區(qū)間進(jìn)行分析和預(yù)測。投資者可通過閱讀《證券時(shí)報(bào)》、《中國證券報(bào)》和《上海證券報(bào)》等證券報(bào)刊或查詢相關(guān)網(wǎng)站，便可掌握專業(yè)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可的一個(gè)相對合理的定價(jià)范圍區(qū)間，減少買賣的盲目性。

　　第三：關(guān)注交易所的風(fēng)險(xiǎn)提示和臨時(shí)停牌公告

　　為了保護(hù)投資者的合法權(quán)益 ，最大限度地防范和控制上市首日的過度炒作風(fēng)險(xiǎn)，深交所分別制訂和頒布了《關(guān)于加強(qiáng)中小企業(yè)板股票上市首日交易風(fēng)險(xiǎn)控制的通知》和《關(guān)于加強(qiáng)恢復(fù)上市和股改方案實(shí)施復(fù)牌首日股票交易風(fēng)險(xiǎn)控制的通知》，針對上市首日股票建立了以“盤中漲幅與開盤漲幅之差”為指標(biāo)的臨時(shí)停牌風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。對每只上市首日的股票都在上午開盤前通過深交所網(wǎng)站、交易系統(tǒng)等渠道發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，告知當(dāng)日將實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

　　同時(shí)，深交所對上市首日股票都實(shí)施了重點(diǎn)監(jiān)控，當(dāng)盤中股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)或過度投機(jī)時(shí)，將根據(jù)相關(guān)規(guī)則對股票實(shí)施臨時(shí)停牌，其目的是警示交易風(fēng)險(xiǎn),冷靜過熱氣氛,警告異常行為。投資者參與股票上市首日的交易，一定要及時(shí)關(guān)注交易所發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示和臨時(shí)停牌公告，及時(shí)了解市場風(fēng)險(xiǎn)狀況，避免遭受不必要的損失。 

　　最后，本所鄭重提醒購買上市首日“新股”的投資者：當(dāng)股價(jià)已遠(yuǎn)高于專業(yè)機(jī)構(gòu)普遍估值的上限值甚至極限值時(shí)，當(dāng)交易所對股票交易實(shí)施臨時(shí)停牌和發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示時(shí)，就可能出現(xiàn)了過度炒作甚至狂熱。此時(shí)，投資者就應(yīng)當(dāng)冷靜思考，審慎交易，或者暫停觀望，不貪，不慌，不躁，才能在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上把握更大的投資機(jī)遇。