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        				著力加強(qiáng)投資者教育工作推動(dòng)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展
　　上海證券交易所投資者教育中心


　　從我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程來看，加強(qiáng)投資者教育工作，保護(hù)投資者合法權(quán)益，增強(qiáng)投資者信心，始終是培育和發(fā)展市場(chǎng)的核心課題和最重要的內(nèi)容。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，在上海證券交易所的積極參與和大力推動(dòng)下，起步于2 000 年的中國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育工程，順利走過了導(dǎo)入期和發(fā)展期兩個(gè)階段，正在步入第三個(gè)階段一一轉(zhuǎn)型期，取得了令人矚目成就。今天，投資者教育的功能已經(jīng)突破原有的外延邊界，逐步演變成中國(guó)證券市場(chǎng)制度創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新的一個(gè)不可或缺的重要組成部份，并實(shí)實(shí)在在地肩負(fù)起為中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、保駕護(hù)航的重要使命。

一、投資者教育重要意義及全球投資者教育發(fā)展現(xiàn)狀概述

　　投資者是證券市場(chǎng)發(fā)展的根本力量所在。作為重要的參與主體，投資者構(gòu)成證券市場(chǎng)賴以生存和發(fā)展的核心基拙。由于信息的不對(duì)稱，中小投資者在證券市場(chǎng)這個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)里，天然地處于弱勢(shì)地位，因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較成熟的國(guó)家，對(duì)中小投資者權(quán)利保護(hù)是證券市場(chǎng)的重要課題，“投資者教育”概念也被人們普遍接受。
投資者教育一般被理解為針對(duì)個(gè)人投資者進(jìn)行的旨在傳播投資知識(shí)、傳授投資經(jīng)驗(yàn)、培養(yǎng)投資技能、倡導(dǎo)理性投資觀念、提示投資風(fēng)險(xiǎn)、告知投資者權(quán)利及其保護(hù)途徑、以及提高投資者素質(zhì)的活動(dòng)。主要內(nèi)容包含三方面：投資決策教育、個(gè)人資產(chǎn)管理教育和市場(chǎng)參與教育。三者相輔相成，缺一不可。
　　境外主要證券市場(chǎng)開展投資者教育的歷史源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。美國(guó)證券交易委員會(huì)在1994年設(shè)立“投資者教育及協(xié)助中心”，協(xié)調(diào)全國(guó)的投資者教育活動(dòng)；英國(guó)金融服務(wù)局在1998年金融服務(wù)及市場(chǎng)法實(shí)施后，專門成立投資者關(guān)系部，開始實(shí)施系統(tǒng)的投資者教育戰(zhàn)略；日本東京證券交易所將投資者教育作為一項(xiàng)重要工作，在交易所網(wǎng)站里開設(shè)“投資者信息”欄目，介紹各類證券產(chǎn)品以及證券市場(chǎng)各類知識(shí)，幫助和方便投資者從事證券投資。目前從全球證券市場(chǎng)來看，投資者教育的最新發(fā)展呈現(xiàn)以下幾個(gè)趨勢(shì)：
　?。ㄒ唬┤蛸Y本市場(chǎng)投資者教育蓬勃開展，交易所行業(yè)以及各類國(guó)際金融組織均對(duì)此高度重視。
近年來，投資者教育在全球資本市場(chǎng)的重要性日益凸現(xiàn)，主要基于以下兩方面原因：一是全球資本市場(chǎng)發(fā)展迅速。2006年，全球股票市場(chǎng)的總市值達(dá)到50萬(wàn)億美元，且每年平均以10 ％以上的速度增加，個(gè)人投資者持有比例占總市值的40 ％左右；二是西方主要國(guó)家養(yǎng)老金制度正不斷改革。改革后的養(yǎng)老金制度要求個(gè)人承擔(dān)自身養(yǎng)老金的大部分，因此，個(gè)人投資者需要對(duì)各類投資工具更了解，以便更好地進(jìn)行投資。2005 年，國(guó)際證券業(yè)協(xié)會(huì)理事會(huì)（I CSA ）發(fā)起成立投資者教育國(guó)際論壇（工FIE ) ，通過加強(qiáng)投資者教育領(lǐng)域的國(guó)際合作，并制定一系列準(zhǔn)則和最佳做法，在全球范圍內(nèi)推動(dòng)投資者教育開展。IFIE 計(jì)劃于2007 年進(jìn)一步完善投資者教育準(zhǔn)則，加強(qiáng)各類培訓(xùn)，推出系列咨詢項(xiàng)目，并豐富網(wǎng)站內(nèi)容，在全球范圍內(nèi)大力推進(jìn)投資者教育。經(jīng)合組織（OECD ）也于20 關(guān)年推出專門的金融教育項(xiàng)目，目的是在經(jīng)合組織成員國(guó)之間強(qiáng)化金融教育的意識(shí)，倡導(dǎo)最佳做法，并提出相應(yīng)政策建議。
　?。ǘ┩顿Y者教育日益注重實(shí)效，加強(qiáng)金融文化和投資者教育領(lǐng)域的研究以及先進(jìn)技術(shù)手段的運(yùn)用并重。
投資者教育的難點(diǎn)在于該項(xiàng)工作難以立竿見影，效果不易度量。資源投入有限的情況下如何提高工作有效性是投資者教育的核心問題。加強(qiáng)對(duì)投資者教育領(lǐng)域的研究可以收到開拓更多的有效渠道，加強(qiáng)評(píng)估準(zhǔn)確性，以及完善教育項(xiàng)目的內(nèi)容等良好效果。其研究領(lǐng)域一般集中于社會(huì)公眾的金融文化程度調(diào)查、特殊投資者教育項(xiàng)目研究和特殊投資者群體的教育方法等方面。各國(guó)交易所對(duì)自己在不同制度背景下所開展的投資者教育研究工作的成果進(jìn)行了交流。納斯達(dá)克研究的重點(diǎn)集中于三個(gè)方面：一是研究投資者需求。包括投資者行為特征，投資者對(duì)金融教育的需求，投資者金融文化程度以及投資者交流渠道等；二是創(chuàng)新投資者教育的項(xiàng)目；三是對(duì)已經(jīng)開展的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估內(nèi)容包括這些項(xiàng)目是否增強(qiáng)了投資者有關(guān)意識(shí)，投資者的行為是否發(fā)生變化，項(xiàng)目的影響力如何，等等。2007 年度納斯達(dá)克研究的重點(diǎn)將放在投資者行為、投資者保護(hù)以及如何改善信息披露質(zhì)量等方面。
　　以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新技術(shù)的運(yùn)用能有效降低成本，擴(kuò)大影響力，在投資者教育中日益扮演重要的角色。尤其是，對(duì)于個(gè)人投資者來說，新技術(shù)可以模擬市場(chǎng)交易，獲取感性認(rèn)識(shí)，提高個(gè)人投資者教育的有效性，因此各交易所在加強(qiáng)傳統(tǒng)的方式同時(shí)，紛紛將新技術(shù)運(yùn)用于投資者教育中去。新加坡交易所個(gè)人投資者占證券市場(chǎng)交易量的65.7 % ，市值占41.7% ，十分重視個(gè)人投資者的教育。新家坡交易所十分重視在線股票模擬交易。這種形式可以增加投資的趣味性，既可以吸引新投資者，也可以豐富現(xiàn)有投資者的知識(shí)和技能。芝加哥期權(quán)交易所認(rèn)為交易所的網(wǎng)站可以成為投資者教育的最佳工具。CBOE于2004 年10月建立專門的投資者教育欄目，每月達(dá)到2 叨萬(wàn)的訪問量，有15萬(wàn)登記用戶，其中85％為個(gè)人投資者。
　?。ㄈ┬屡d市場(chǎng)投資者教育發(fā)展迅速，各新興市場(chǎng)交易所均采取多種形式推動(dòng)投資者教育發(fā)展。
　　新興市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間一般較短，其金融文化、法律制度、投資者結(jié)構(gòu)等與成熟市場(chǎng)差距較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也較高，投資者教育更具有較大迫切性，也具有自己鮮明的特點(diǎn)。新興市場(chǎng)近年更重視投資者教育，投入的資源更多，方法也更多樣。印度作為一個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，國(guó)內(nèi)居民對(duì)股票市場(chǎng)的接受程度并不高，根據(jù)印度國(guó)家交易所的預(yù)測(cè)，2007年度，也只有3％的人口會(huì)成為股票投資者，只有4 ％的家庭儲(chǔ)蓄會(huì)購(gòu)買股票，金融資產(chǎn)的種類主要是銀行存款、固定收益證券以及各類保底收益產(chǎn)品。在印度投資者中，個(gè)人投資者交易量占60% ，目前有150萬(wàn)網(wǎng)上交易的投資者。針對(duì)這一投資者結(jié)構(gòu)，印度國(guó)家交易所主要采取舉辦投資者講座、擴(kuò)大廣告宣傳、加強(qiáng)金融文化教育、編輯電子圖書以及推動(dòng)證書項(xiàng)目等方式開展投資者教育。印度國(guó)家交易所投資者教育的資金主要來自年度預(yù)算，部分上市費(fèi)以及對(duì)違規(guī)行為的罰款等。未來工作的重點(diǎn)是中學(xué)生的金融文化教育，以及將新技術(shù)運(yùn)用于遠(yuǎn)程教育和證書考試。開羅亞利山大交易所（CASE）主要通過資本市場(chǎng)展覽和論壇來進(jìn)行投資者教育。首個(gè)展覽起源于2002 年10 月，展覽的對(duì)象是所有的市場(chǎng)參與者，當(dāng)年有8000 人參觀了這一展覽。2005 年，展覽范圍擴(kuò)大到大專院校的學(xué)生，同時(shí)CASE 在開羅大學(xué)等埃及的高等院校舉辦論壇，參加者包括市場(chǎng)參與者、交易所、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾，內(nèi)容圍繞投資理念、投資者權(quán)利義務(wù)、各類產(chǎn)品介紹以及分散投資理論等，目前7000學(xué)生參加了論壇，有些學(xué)校將資本市場(chǎng)的課程列為核心課程。
　?。ㄋ模┩顿Y者教育日益關(guān)注不同人群特點(diǎn)，未成年人和退休者群體成為重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)。
　　未成年人因?yàn)槭菨撛诘耐顿Y者教育對(duì)象，如何對(duì)未成年人進(jìn)行資本市場(chǎng)知識(shí)的教育受到各國(guó)交易所的高度重視。東京交易所主要在以下六方面開展這一工作：一、建立投資者教育學(xué)院，目標(biāo)是個(gè)人投資者和教師、學(xué)生。該項(xiàng)目2004 年6 月成立，目前已經(jīng)有6 萬(wàn)2 千人參加，其中半數(shù)以上是教師和學(xué)生；二、舉辦針對(duì)教師的研討會(huì)和工作站，研討會(huì)每年舉辦3 一4 次，并同日本銀行（日本中央銀行）聯(lián)合舉辦此類研討會(huì)；三、編輯電子雜志，用電子郵件發(fā)給教師（E 一mail magazine ）。這從20 關(guān)年4 月開始，內(nèi)容主要是證券市場(chǎng)新聞和市場(chǎng)狀況，每年編20 一30 輯；四、安排學(xué)生參觀東京交易所。自1995 年開始安排大學(xué)生參觀，98 年開始安排中小學(xué)生參觀。僅2005 年就有“批，共3 千多學(xué)生參觀了東京交易所；五、編輯中學(xué)生課本和其他針對(duì)大中學(xué)生的小冊(cè)子，向?qū)W生免費(fèi)提供。還與JASD 等機(jī)構(gòu)聯(lián)合推出投資者教育方面書籍，2005 年4 月所出的一本以初中生為目標(biāo)讀者的書，目前已經(jīng)為71 所學(xué)校選作課本；六、舉辦股票交易大賽。根據(jù)2005 年數(shù)據(jù)，68 ％參加者為初中生，7 ％為大學(xué)生，25 ％為高中生。對(duì)已退休或?qū)⒁诵莸娜巳哼M(jìn)行投資者教育也深受關(guān)注，尤其在發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)。這是因?yàn)榻臧l(fā)達(dá)國(guó)家人口老化現(xiàn)象嚴(yán)重，而且人口預(yù)期壽命增長(zhǎng)，因此退休金已不敷使用。發(fā)達(dá)國(guó)家的調(diào)查也顯示，退休人員不僅金融知識(shí)普遍貧乏（日本的調(diào)查顯示，29 ％的退休人員完全沒有保險(xiǎn)、年金和稅收的知識(shí)，71 ％對(duì)股票債券知識(shí)缺乏；澳大利亞32 ％的退休人群認(rèn)為銀行存款是最好的金融工具），往往也沒有為退休后的生活準(zhǔn)備足夠的儲(chǔ)蓄。納斯達(dá)克的經(jīng)驗(yàn)主要是同政府機(jī)構(gòu)，高等院校以及其他工會(huì)性組織合作。例如，納斯達(dá)克已經(jīng)同美國(guó)最大的勞工組織美國(guó)勞動(dòng)聯(lián)合會(huì)（Lab 。：uni 。n ）以及最大的教育組織全國(guó)教育協(xié)會(huì)( Na t ional EducationAssociation ）進(jìn)行合作，開展針對(duì)退休或?qū)⒁诵萑巳旱耐顿Y者教育。這兩個(gè)組織本身都有數(shù)百萬(wàn)會(huì)員，借助其力量可以起到事半功倍之效。

二、我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育工作蓬勃開展
    中國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚。由于投資者文化的趨同性，加之市場(chǎng)體系的接近性，
    中國(guó)內(nèi)地的投資者教育在吸收西方成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、借鑒新興市場(chǎng)投資者教育模式的同時(shí)，結(jié)合中國(guó)的特點(diǎn)，形成了自己的風(fēng)格，走過了自己的道路。

    （一）中國(guó)證券市場(chǎng)引入投資者教育的時(shí)期
    站在保護(hù)投資者權(quán)益、化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展大計(jì)的高度上，2000 年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)起和推動(dòng)了一場(chǎng)在中國(guó)證券市場(chǎng)歷史上空前的投資者教育“運(yùn)動(dòng)”。通過普及證券投資知識(shí)、宣傳證券法律法規(guī)、介紹投資新品、揭示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等多種途徑，增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力，樹立正確投資理念，分清市場(chǎng)主體責(zé)任，確保市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。根據(jù)當(dāng)時(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，投資者教育的內(nèi)容包括：( l ）提高全社會(huì)的投資者教育意識(shí)，宣傳中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者教育職能和教育方案；( 2 ）普及證券投資基拙知識(shí)，例如股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、封閉式基金、開放式基金等；( 3 ）解釋和宣傳證券期貨監(jiān)管方面新的政策法規(guī)；( 4 ）推行風(fēng)險(xiǎn)提示和風(fēng)險(xiǎn)教育，特別是實(shí)行股票發(fā)行核準(zhǔn)制、上市公司終止上市制度以及今后推出創(chuàng)業(yè)板或其他新產(chǎn)品時(shí)，投資者需要注意的各類風(fēng)險(xiǎn)；( 5 ）提高投資者保護(hù)權(quán)益的意識(shí)，包括如何防止證券欺作、爭(zhēng)端解決途徑以及普及對(duì)證券法律法規(guī)的認(rèn)識(shí)；( 6 ）普及金融投資知識(shí)。
    20 沮年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京證管辦在京舉辦了規(guī)模盛大的投資者教育展覽。展覽引起了社會(huì)的關(guān)注。開幕當(dāng)天，就吸引了上千人前來參觀。為期一周的展覽結(jié)束后，主辦方又將展覽內(nèi)容組織到北京地區(qū)各證券營(yíng)業(yè)部巡回展出，取得了良好效果。20 沮年7 月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于哈爾濱召開全國(guó)證券監(jiān)管系統(tǒng)投資者教育工作會(huì)議，動(dòng)員全系統(tǒng)推動(dòng)投資者教育工作。20 沮年10 月，證監(jiān)會(huì)向各派出機(jī)構(gòu)正式發(fā)出《 關(guān)于開展明確證券市場(chǎng)各方責(zé)任教育的通知》 ，同時(shí)還印發(fā)了《 證券市場(chǎng)各方責(zé)任教育綱要》 和《 實(shí)施方案》 ，要求各派出機(jī)構(gòu)集中一段時(shí)間，開展明確市場(chǎng)各方責(zé)任的教育活動(dòng)。
    上海證券交易所在投資者教育的導(dǎo)入過程中發(fā)揮了重要作用。針對(duì)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)特點(diǎn)，借鑒海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，上海證券交易所于2000 年10 月率先成立了“投資者教育中心”，設(shè)專崗、配專人、做專門預(yù)算，專事投資者教育工作，以更好地幫助投資者增強(qiáng)市場(chǎng)防范意識(shí)，維護(hù)自身合法權(quán)益：首先，聯(lián)合證券行業(yè)力量，借力證券機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)投資者教育工作有形網(wǎng)絡(luò)。20 沮年7 月，上證
    所聯(lián)合國(guó)泰君安和中國(guó)銀河證券等19家經(jīng)紀(jì)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量眾多的會(huì)員單位，組建了一個(gè)以上海證券交易所為軸心、以證券營(yíng)業(yè)部為觸角、覆蓋全國(guó)的“投資者教育網(wǎng)絡(luò)，' ；其次，利用互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)信息傳播力度，構(gòu)筑投資者教育工作無(wú)形網(wǎng)絡(luò)。上證所充分利用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以交易所外部網(wǎng)為基拙，正式建立起了“投資者教育中心”二級(jí)網(wǎng)站。網(wǎng)站涉及投資者教育的動(dòng)態(tài)信息、投資手冊(cè)、教育叢書、報(bào)刊園地等五大內(nèi)容。上證所還在“投資者教育網(wǎng)絡(luò)”30 家成員單位網(wǎng)站中有關(guān)投資者教育內(nèi)容的專欄設(shè)置鏈接，而各網(wǎng)絡(luò)成員單位也將進(jìn)行彼此鏈接，從而形成一張覆蓋全國(guó)投資者教育的無(wú)形網(wǎng)絡(luò)。與此同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)培訓(xùn)中心在北京召開投資者教育座談會(huì)、上海證券交易所組織投資者教育網(wǎng)絡(luò)年會(huì)、中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)和證券時(shí)報(bào)等三大證券報(bào)開辟投資者教育專欄、中國(guó)證監(jiān)會(huì)培訓(xùn)中心與上海證券報(bào)聯(lián)合編寫投資者教育基拙教材。一場(chǎng)轟轟烈烈的投資者教育工作在中華大地上拉開了帷幕。

    這一階段的投資者教育達(dá)到了普及知識(shí)，揭示風(fēng)險(xiǎn)的目的。中刁• 投資者對(duì)基本知識(shí)和市場(chǎng)政策的理解進(jìn)一步加深，一定程度上減少了盲目的投資觀念和“只聽消息”的理。

　?。ǘ┳C券市場(chǎng)投資者教育發(fā)展期
　　隨著市場(chǎng)走向規(guī)范的腳步逐步加快，各類監(jiān)管措施及配套政策陸續(xù)出臺(tái)，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)連續(xù)多年的充分調(diào)整，上市公司內(nèi)在投資價(jià)值不斷提高，不僅使證券投資基金得到了數(shù)量的擴(kuò)張與規(guī)模的膨脹，還吸引了大量的Q FH 資金積極入市，保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、社保資金等直接入市。市場(chǎng)基本面的變化，賦予投資者教育以新的基拙；而制度變革與金融創(chuàng)新又反過來為投資者教育提出了嶄新的課題。由此，投資者教育由導(dǎo)入期逐步進(jìn)入發(fā)展期。
　　這一時(shí)期投資者教育賦予了以新的思路和內(nèi)涵：在普及知識(shí)、揭示風(fēng)險(xiǎn)的基拙上，引入了“三權(quán)”“四促”概念?！叭龣?quán)”即知權(quán)、行權(quán)和維權(quán)：通過普及知識(shí)，告知投資者合法權(quán)利；通過制度創(chuàng)新，方便投資者行使權(quán)利；通過知權(quán)和行權(quán)，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益，增強(qiáng)投資者信心?！八拇佟奔匆云占爸R(shí)促改革，以提示風(fēng)險(xiǎn)促維權(quán)，以提升能力促創(chuàng)新，以增強(qiáng)信心促發(fā)展。發(fā)展兩字成為投資者教育的主題詞和落腳點(diǎn)。
　　由于證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的比例正在增加并漸趨多元化，由此不僅帶來證券市場(chǎng)價(jià)值投資理念的進(jìn)一步挖掘和提升，也為投資者教育提供了更為豐富的內(nèi)容。金融工具、基金產(chǎn)品、理財(cái)概念等教育不僅增強(qiáng)了投資者的信心，更促進(jìn)了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　在由導(dǎo)入期向發(fā)展期過渡的過程中，上海證券交易所依然在是推進(jìn)投資者教育的重要主體，上證所及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷完善機(jī)制，積極調(diào)動(dòng)行業(yè)力量，將投資者教育推進(jìn)到一個(gè)新境界。在股改權(quán)證推出初期，上證所就將投資者教育擺在相當(dāng)重要的位置，并組織券商進(jìn)行會(huì)談交流，研究投資者教育方案。上證所主動(dòng)利用自己的資源，大力做好圍繞權(quán)證的投資者教育活動(dòng)。交易所專門建設(shè)了權(quán)證服務(wù)中心。根據(jù)個(gè)人投資者獲取信息能力弱、對(duì)產(chǎn)品了解不足的特點(diǎn)，及時(shí)組織專業(yè)人員展開投資者教育服務(wù)，通過多種活動(dòng)和廣告等方式，全方位推廣宣傳權(quán)證知識(shí)。
上證所也十分注意調(diào)動(dòng)行業(yè)的力量。它及時(shí)組織券商隊(duì)伍，要求創(chuàng)新類券商、特別是權(quán)證一級(jí)交易商在權(quán)證服務(wù)中心網(wǎng)站披露更多更及時(shí)的信息，其中包括發(fā)行信息、權(quán)證溢價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)等，并在各自的交易系統(tǒng)里揭示權(quán)證的投資風(fēng)險(xiǎn)等，幫助投資者充分認(rèn)識(shí)權(quán)證的特性和風(fēng)險(xiǎn)，全方位地做好投資者教育工作。與此同時(shí)，上交所還通過在證券報(bào)上開辟權(quán)證投資者教育專欄、一級(jí)交易商看市場(chǎng)專欄等，讓廣大投資者能夠通過平面媒體獲得相關(guān)的知識(shí)。
　　這一時(shí)期投資者教育的形式更加豐富，措施更加多樣，覆蓋范圍更加廣泛。除了傳統(tǒng)的座談會(huì)、網(wǎng)路教育平臺(tái)和報(bào)刊專欄等手段外，還提出了“心系市場(chǎng)、真情服務(wù)”的服務(wù)口號(hào)，并推出了號(hào)碼為4008888400 的公眾咨詢服務(wù)熱線電話等多種形式，大大方便了投資者。同時(shí)，在股權(quán)分置改革過程中，中小投資者運(yùn)用手中的權(quán)利否決一個(gè)又一個(gè)不合理的改革方案，體現(xiàn)的是這份主動(dòng)性。中小投資者的踴躍參與，以及在投資者教育中表現(xiàn)出這種態(tài)度轉(zhuǎn)變、角色升華及其影響，是七年投資者教育的成果，是投資者成熟的縮影，也是中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)步的標(biāo)志。（三）證券市場(chǎng)投資者教育轉(zhuǎn)型期
中國(guó)證監(jiān)會(huì)高度重視投資者教育工作，將其視為金融創(chuàng)新與發(fā)展的重中之重。2006年12月，在中國(guó)金融論壇上，尚福林主席在談到金融期貨籌備工作的日程表時(shí)，強(qiáng)調(diào)指出，金融期貨何時(shí)推出要取決于投資者教育工作的成效。在這樣的情況下，投資者教育也進(jìn)入了一個(gè)全新的境界，從內(nèi)容、形式、定位到方法都發(fā)生了可喜的變化。
在這一年里，上海證券交易所的投資者教育工作也根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的新特點(diǎn)和交易所工作的新重點(diǎn)，形成了以“三個(gè)性”為主要特征的新變化。
一是創(chuàng)新性。2006年是上證所產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新取得重要突破的一年。為配合創(chuàng)新，投資者教育工作重點(diǎn)也作了相應(yīng)調(diào)整，即緊緊圍繞股改權(quán)證和分離交易可轉(zhuǎn)債等創(chuàng)新產(chǎn)品、以及新交易規(guī)則等創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展。如利用包括推介、報(bào)紙、網(wǎng)站、書籍、電視和電臺(tái)等各種渠道或媒介，廣泛介紹證券市場(chǎng)衍生產(chǎn)品和創(chuàng)新服務(wù)。
　　二是及時(shí)性。為配合上證所“新交易規(guī)則”的實(shí)施和“分離交易可轉(zhuǎn)債”的發(fā)行與上市，上證所“投資者教育中心”及時(shí)地通過上證報(bào)市場(chǎng)版和《 股民學(xué)?！?專欄，組織市場(chǎng)宣傳和投資者教育。特別是在股改權(quán)證這一市場(chǎng)創(chuàng)新試點(diǎn)品種推出前，編印出了《 權(quán)證知識(shí)問答》 和《 權(quán)證投資手冊(cè)》 等投資者教育宣傳資料，并免費(fèi)寄贈(zèng)全國(guó)各證券營(yíng)業(yè)部。同時(shí)，上證所還在外部網(wǎng)設(shè)立了《 權(quán)證服務(wù)中心》 網(wǎng)頁(yè)，并通過證券報(bào)、晚報(bào)與晨報(bào)、第一財(cái)經(jīng)電視與電臺(tái)等傳媒作了大量的權(quán)證知識(shí)普及宣傳。之后，為跟蹤市場(chǎng)和持續(xù)宣傳，投資者教育中心還在報(bào)刊上主辦了反映權(quán)證市場(chǎng)指標(biāo)數(shù)據(jù)的《 權(quán)證市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)資料》 。
　　三是針對(duì)性。除了日常的普及宣傳外，重在首只權(quán)證一寶鋼權(quán)證的發(fā)行、創(chuàng)設(shè)和行權(quán)三個(gè)敏感和關(guān)健的時(shí)點(diǎn)，有針對(duì)性地在證券報(bào)刊上開設(shè)了相關(guān)權(quán)證知識(shí)專欄，作了集中的知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作。如對(duì)處于價(jià)外的寶鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證，及時(shí)提醒風(fēng)險(xiǎn)，避免投資者出現(xiàn)“誤行權(quán)”現(xiàn)象。對(duì)處于價(jià)內(nèi)的武鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證，則提示投資者積極參予行權(quán)，以免錯(cuò)失時(shí)機(jī)而招致?lián)p失。對(duì)一些持有權(quán)證而又長(zhǎng)期休眠的帳戶，或未辦理指定交易手續(xù)的“懸空帳戶”，也曾多次要求券商營(yíng)業(yè)部設(shè)法通知或請(qǐng)相關(guān)媒體刊發(fā)公告提醒投資者。
　　為配合證券市場(chǎng)的“兩法”宣傳，上證所還與中國(guó)投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司合作，認(rèn)真選題并組織境內(nèi)外機(jī)構(gòu)和專家撰稿，在上證報(bào)開辟了“投資者保護(hù)”專欄，發(fā)表了十余篇共十余萬(wàn)字的專題研究和宣傳文章，也起到了較好的市場(chǎng)宣傳效果。

三、上海證券交易所投資者教育工作展望
    隨著中國(guó)資本市場(chǎng)投資者隊(duì)伍的不斷壯大、多層次市場(chǎng)建設(shè)步伐的不斷加快、金融創(chuàng)新活力的不斷增強(qiáng)、國(guó)際化進(jìn)程的不斷加速，上海證券交易所投資者教育工作將邁入一個(gè)新階段。上證所投資者教育工作未來開展的思路已經(jīng)基本確定，主要在集中在以下幾個(gè)方面：
　　一是高度重視投資者教育工作，繼續(xù)加大對(duì)該項(xiàng)工作的資源投入，全方位推進(jìn)投資者教育工作。擬進(jìn)一步加大投資者教育的工作力度，增加人手、增加預(yù)算，擬籌建上證所投資者網(wǎng)絡(luò)大學(xué)；進(jìn)一步完善和提升上證所投資者服務(wù)熱線電話，并設(shè)專門的接聽小組負(fù)責(zé)解答投資者的咨詢和疑惑，歸納和分析問題；進(jìn)一步加大對(duì)中西部地區(qū)的重視程度；進(jìn)一步增加對(duì)境外投資者的關(guān)注程度。
　　二是利用先進(jìn)的技術(shù)，多種形式開展投資者教育。借鑒其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，展開多種形式開展投資者教育。如舉辦研討會(huì)、舉辦證券市場(chǎng)展覽、編輯宣傳資料以及舉辦模擬股票交易大賽等多形式，推動(dòng)投資者教育工作全方位開展。
　　三是加強(qiáng)與監(jiān)管部門、交易所和其他相關(guān)機(jī)構(gòu)的協(xié)作，形成社會(huì)合力，共同推動(dòng)投資者教育事業(yè)開展。上證所將加強(qiáng)國(guó)內(nèi)證券監(jiān)管部門、交易所、投資者保護(hù)基金、證券業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作，形成合力，同時(shí)，要借助媒體等外部力量，共同推動(dòng)投資者教育工作開展。
　　四是注重在青少年中開展投資者教育工作，為未來投資者教育莫定良好基拙。青少年將是未來的投資者群體，對(duì)其進(jìn)行早期金融文化教育十分有利于其樹立正確的投資理念，豐富金融知識(shí)，打好基拙。因此，應(yīng)積極同大專院校，乃至中小學(xué)加強(qiáng)聯(lián)系，加強(qiáng)對(duì)青少年的教育工作，從而為未來投資者教育莫定良好基拙。
　　五是進(jìn)一步調(diào)動(dòng)社會(huì)力量，共同做好投資者教育和投資者關(guān)系工作。積極推動(dòng)和促進(jìn)國(guó)內(nèi)投資者關(guān)系管理行業(yè)協(xié)會(huì)的早日問世，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

（感謝鹿苑天聞投資顧問有限公司和中國(guó)上市公司市值管理研究中心對(duì)本文的貢獻(xiàn)）