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        				外匯市場風(fēng)險，分為一般性外匯市場風(fēng)險和突發(fā)性外匯市場風(fēng)險。一般性外匯市場風(fēng)險，是指在開放經(jīng)濟條件下，由于匯率的日常波動而引起的收益損失。突發(fā)性外匯市場風(fēng)險，是指一國貨幣在國際貨幣市場上出現(xiàn)大幅度貶值，外國投資者和投機者爭相拋售該國貨幣的可能性。這種可能性一旦變?yōu)楝F(xiàn)實，就成為人們經(jīng)常所說的金融危機或貨幣危機。從某種程度上講，一般性外匯市場風(fēng)險，不會對社會經(jīng)濟產(chǎn)生嚴(yán)重影響，因此，人們把更多的注意力放在突發(fā)性外匯市場風(fēng)險上。

    突發(fā)性外匯市場風(fēng)險對國民經(jīng)濟的發(fā)展會造成難以彌補的消極影響，一旦一國的經(jīng)濟出現(xiàn)問題，國際外匯炒家就會乘虛而入，瘋狂炒賣該國貨幣，使之貶值。在這種情況下，外國投資者會紛紛撤離以回避風(fēng)險。該國貨幣在外匯市場上承受越來越大的貶值壓力。為了拯救本國貨幣，政府一般都拿出巨額外匯儲備在市場上拋售，如果還不能平衡國際市場上本國貨幣的供求關(guān)系，金融危機就不可避免地來到了。金融危機嚴(yán)重時可以摧毀一國的經(jīng)濟，短期內(nèi)可引發(fā)通貨膨脹，推高利率，打擊國內(nèi)經(jīng)濟，加重外債和動搖外國投資者信心。

    外匯市場風(fēng)險和證券市場風(fēng)險是緊密聯(lián)系在一起的，尤其是在開放程度較高的經(jīng)濟中，它們可以說是互為因果。當(dāng)一國的貨幣貶值時，外國投資者為了規(guī)避匯率風(fēng)險和市場風(fēng)險，減少貶值給他們帶來的損失，會撤走熱錢（短期國際資本），造成證券市場的劇烈波動。

    現(xiàn)實中的股票市場風(fēng)險和外匯市場風(fēng)險，是由整個國家的宏觀經(jīng)濟運行狀況決定的。例如，自1997年下半年開始，東南亞地區(qū)一些國家在政局不穩(wěn)的同時，經(jīng)濟增長放緩、企業(yè)倒閉頻繁、金融機構(gòu)壞賬驟增等不利消息又接二連三地出現(xiàn)，以致各股市首當(dāng)其沖，股價跌至新低。影響所及之處，外資紛紛撤離，造成貨幣市場動蕩不安，給國際外匯投機者以可乘之機，最終形成了波及全地區(qū)的金融風(fēng)暴，各國貨幣紛紛大幅貶值。在香港市場上，國際投機者同時向外匯市場和證券市場發(fā)起攻擊，企望雙管齊下?lián)魯「墼?，從中獲得暴利。由于香港經(jīng)濟狀況良好，中國政府和香港特別行政區(qū)政府下決心采取措施維護聯(lián)系匯率制度，香港的匯市和股市才沒有受到太大的傷害。

    雖然在開放經(jīng)濟中證券市場和外匯市場的風(fēng)險是緊密相關(guān)的。但發(fā)展證券市場對于減少外匯市場風(fēng)險卻具有相當(dāng)重要的作用。如果通過證券市場的直接融資能夠滿足長期投資需要，對短期外國資本的依賴就會減少。亞洲一些國家習(xí)慣于依賴短期外國貸款來促進投資，其銀行和非銀行金融機構(gòu)又熱衷于投資不動產(chǎn)，這是亞洲一些國家經(jīng)濟發(fā)展中的一大問題。

    我國現(xiàn)階段外匯市場和證券市場都是保持適度有限開放的。外匯市場風(fēng)險和證券市場風(fēng)險的聯(lián)系，還沒有達到東南亞某些開放國家的密切程度，但我們應(yīng)未雨綢繆，防患于未然。因此，在推進外匯市場和證券市場進一步深化改革時，應(yīng)密切注意兩者間的內(nèi)在聯(lián)系。