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        				刊發(fā)機構:證券日報 
作 者：侯捷寧

　　中國證監(jiān)會主席尚福林日前接受媒體采訪時表示，金融期貨市場是管理風險的場所，也是風險相對較高的市場。為保證金融期貨的順利推出、平穩(wěn)運行和功能發(fā)揮，現(xiàn)階段除了實行現(xiàn)行商品期貨交易結算當中普遍采用的風險控制辦法外，參考國外金融期貨市場的通行做法，結合我國商品期貨市場十多年的成功經(jīng)驗，還考慮用風險隔離的制度、結算會員制度、結算聯(lián)保制度以及保證金監(jiān)控制度四項基本制度安排來防范金融期貨風險。

　　關于這四項制度的安排，尚福林做了詳細介紹。一是風險隔離制度。金融期貨的經(jīng)紀業(yè)務由期貨公司專營，證券公司等金融機構參與金融期貨經(jīng)紀業(yè)務，必須通過參股或控股的期貨公司進行，符合條件的證券公司作為介紹經(jīng)紀商為投資者提供金融期貨交易的輔助服務。期貨公司和證券公司的期貨業(yè)務和證券業(yè)務隔離，金融期貨市場的風險和現(xiàn)貨市場隔離。二是結算會員制度。作為一項分散和減少風險的制度安排，金融期貨交易所會員將分為交易會員、交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員四類，按交易所對結算會員、結算會員對交易會員、交易會員對客戶的順序進行結算。通過提高結算會員的資格標準，使得實力雄厚的機構成為結算會員，從而達到分層逐級控制和承擔風險的目的。三是結算聯(lián)保制度。交易所的結算會員必須繳納結算擔保金，作為應對結算會員違約的共同擔保資金從而建立化解風險的緩沖區(qū)，進一步強化市場整體抗風險能力，為市場平穩(wěn)運作提供保障。四是保證金監(jiān)控制度。期貨保證金存管的安全性是期貨市場持續(xù)發(fā)展的基石。證監(jiān)會按照安全優(yōu)先、兼顧效率的總體原則，建立了新的保證金安全存管系統(tǒng)，成立了中國期貨保證金監(jiān)控中心來具體運營。金融期貨業(yè)務由期貨公司專營后，金融期貨保證金將納入安全存管的監(jiān)控體系。



　　對于金融期貨目前的進展，尚福林表示，金融期貨相關法規(guī)制度的修訂完善工作基本就緒，市場架構和各類機構參與模式基本明確，產(chǎn)品設計、規(guī)則制定及技術準備基本完成，投資者教育和培訓工作漸次展開，推出股指期貨的各項準備工作穩(wěn)步有序推進。他還表示，在滬深３００指數(shù)期貨平穩(wěn)上市后，將根據(jù)市場發(fā)展和投資者需要，適時推出其他系列指數(shù)產(chǎn)品，研究開發(fā)股票期貨及期權產(chǎn)品。同時，加強對國債、利率、外匯等期貨及期權衍生產(chǎn)品的研究開發(fā)力度。

　　尚福林透露，下一步證監(jiān)會將繼續(xù)重點做好相關法規(guī)和制度層面的準備和推進工作。一是積極配合有關部門做好《期貨交易管理暫行條例》的修訂工作，出臺相關配套辦法，制定各類相關業(yè)務資格的標準和審核程序，開展各類審核工作；二是建立與其他相關部門的監(jiān)管協(xié)調機制和信息共享機制，完善多方協(xié)作的集中統(tǒng)一監(jiān)管體制；三是推動各類金融機構監(jiān)管部門制定相關金融機構參與金融期貨的內控制度，完善風險控制機制。中國金融期貨交易所要繼續(xù)對期貨合約和業(yè)務規(guī)則廣泛征求市場意見，開展技術系統(tǒng)測試和模擬交易，中國期貨業(yè)協(xié)會等行業(yè)自律機構要積極配合做好投資者教育等工作。

　　在談到發(fā)展金融期貨市場的基本原則時，尚福林表示，我國發(fā)展金融期貨市場，要堅決貫徹落實科學發(fā)展觀，遵循“充分準備，平穩(wěn)推出，隔離風險，強化監(jiān)管，逐步發(fā)展”的基本原則，正確處理好以下幾個關系和問題：一是要處理好發(fā)展與監(jiān)管的關系，使創(chuàng)新的速度、監(jiān)管的力度和市場可承受風險的程度相統(tǒng)一；二是處理好金融期貨市場與相關現(xiàn)貨市場的改革發(fā)展、場內期貨市場與場外衍生品市場、金融期貨市場與商品期貨市場的規(guī)范發(fā)展與協(xié)調推進的關系，根據(jù)職責分工，建立相關部門間的溝通聯(lián)系機制和監(jiān)管協(xié)作機制；三是正確認識金融期貨市場功能和風險特征，處理好以機構投資者為主與中小投資者通過合適途徑參與的問題。四是制度建設既要借鑒國際市場經(jīng)驗，更要立足中國實際，充分認識期貨市場風險特征，深入總結并汲取中國商品期貨市場十幾年的經(jīng)驗教訓。

　　針對參與金融期貨市場的投資者結構問題，尚福林指出，成熟的金融期貨市場是一個以機構投資者為主的市場，這是由金融期貨市場的基本功能、專業(yè)特征和風險特征所決定的。中國也要建成以機構投資者為主的市場，需要在制度設計、投資理念和輿論宣傳方面進行積極引導，大力宣傳這個市場的專業(yè)性和高風險性的特征，把發(fā)展和培育機構投資者作為一個非常重要的任務來抓。