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        				胡俞越坦言，統(tǒng)一結(jié)算體系面臨著交易所的利益重新分配問題，這將是一個(gè)較為漫長的探索過程。但保證金監(jiān)控中心的技術(shù)支持平臺(tái)、金融衍生品交易所的制度試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，將給未來的統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)打下良好的基礎(chǔ)。
　　
　　昨日《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》獲悉，正在熱議的《期貨交易管理暫行條例》修訂工作中，提出“經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可以設(shè)立期貨交易統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)，履行期貨市場的結(jié)算職責(zé)”。而統(tǒng)一結(jié)算體系的設(shè)想，也可能成為《期貨法》制定工作的重要內(nèi)容。 
　　“這意味著期貨市場統(tǒng)一結(jié)算體系正在從課題研究階段走向立法規(guī)定階段?！庇嘘P(guān)人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。
　　
　　統(tǒng)一結(jié)算設(shè)想

　　目前，國內(nèi)的期貨市場結(jié)算由三大期貨交易所分別負(fù)責(zé)，沒有統(tǒng)一的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)。而在成熟的美國期貨市場，交易所與結(jié)算所是分離的，交易所的職能定位是新產(chǎn)品開發(fā)和開拓市場，而結(jié)算所的職能主要是控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　去年8月，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)課題《我國期貨市場統(tǒng)一結(jié)算體系的構(gòu)建》結(jié)項(xiàng)。課題主要負(fù)責(zé)人、北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越教授提出，由三大期貨交易所、成為結(jié)算會(huì)員的期貨經(jīng)紀(jì)公司、結(jié)算銀行等共同出資組建中央期貨結(jié)算公司，實(shí)行公司制下的會(huì)員管理制度，形成中央期貨結(jié)算公司、結(jié)算會(huì)員、非結(jié)算會(huì)員的三層結(jié)算體系，統(tǒng)一履行期貨市場的結(jié)算職責(zé)，實(shí)現(xiàn)結(jié)算與交易的分離。

　　按照胡俞越的構(gòu)想，中央期貨結(jié)算公司就是期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)，而當(dāng)時(shí)正在籌建的中國期貨數(shù)據(jù)管理公司可以成為這個(gè)機(jī)構(gòu)的過渡形式。

　　今年4月，由三大期貨交易所出資的中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司(下稱“保證金監(jiān)控中心”)投入運(yùn)行，該中心即當(dāng)時(shí)籌建的中國期貨數(shù)據(jù)管理公司。

　　保證金監(jiān)控中心的主要職能有，“建立并管理期貨保證金安全監(jiān)控系統(tǒng)，對期貨保證金及相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)控”、“建立并管理投資者查詢服務(wù)系統(tǒng)，為投資者提供有關(guān)期貨交易結(jié)算信息查詢及其他服務(wù)”、“督促期貨市場各參與主體執(zhí)行證監(jiān)會(huì)期貨保證金安全存管制度”等。

　　“保證金監(jiān)控中心的職能已經(jīng)超越了單純的數(shù)據(jù)管理，可以被看做統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)的雛形?！焙嵩礁嬖V《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》，“總的說來，這些職能仍然是圍繞信息監(jiān)控，離統(tǒng)一結(jié)算還有很遠(yuǎn)的距離，但這已經(jīng)提供了一個(gè)統(tǒng)一的信息監(jiān)控平臺(tái)，開始行使有效的監(jiān)督職能，可以為將來的統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持?！?
　　
金融衍生品交易所制度試點(diǎn)

　　正在籌建的金融衍生品交易所給統(tǒng)一結(jié)算體系帶來了更多的懸念。隨著金融期貨、期權(quán)等未來陸續(xù)上市交易，證券公司、基金公司、銀行等也將參與到期貨市場中。

　　南華期貨總經(jīng)理羅旭峰對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，金融期貨將進(jìn)一步促進(jìn)交易所會(huì)員結(jié)構(gòu)的分層化，由結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員組成的結(jié)算制度體系應(yīng)該更適合金融期貨的交易要求。

　　近期，一系列消息顯示，金融衍生品交易所有望率先實(shí)行結(jié)算會(huì)員分層管理制度，一小部分資金雄厚、信譽(yù)良好的經(jīng)紀(jì)公司或金融機(jī)構(gòu)可以成為結(jié)算會(huì)員，其他非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算業(yè)務(wù)交由結(jié)算會(huì)員進(jìn)行。

　　“金融衍生品交易所可以在結(jié)算制度和會(huì)員結(jié)構(gòu)上為統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)開展試點(diǎn)，積累經(jīng)驗(yàn)?！焙嵩奖硎尽?shí)施路途仍遙遠(yuǎn)

　　“建立統(tǒng)一結(jié)算體系的想法很好，但具體實(shí)施起來難度肯定不小，最大的阻力來自于交易所。”一位期貨公司高管對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。

　　目前，期貨公司要分別向3家期貨交易所繳納200萬元的結(jié)算準(zhǔn)備金，總計(jì)600萬元。如果金融衍生品交易所成立，又可能增加一筆新的開支。這意味著，4家交易所將占用資金規(guī)模并不大的期貨公司較大的一筆資金。對于期貨公司來說，如果成立了統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)，可能會(huì)減少用于繳納結(jié)算準(zhǔn)備金的資金投入。

　　而對于交易所來說，如果被剝離了結(jié)算職能，將減少結(jié)算費(fèi)用的收入，這將是一筆不小的損失。此外，上述公司高管指出，期貨公司繳納的準(zhǔn)備金每年給交易所帶來的利息收入也是一筆可觀的資金。

　　胡俞越坦言，統(tǒng)一結(jié)算體系面臨著交易所的利益重新分配問題，這將是一個(gè)較為漫長的探索過程。但保證金監(jiān)控中心的技術(shù)支持平臺(tái)、金融衍生品交易所的制度試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，將給未來的統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)打下良好的基礎(chǔ)。