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        				存托憑證（Depository Receipts,簡(jiǎn)稱DR〕，又稱存券收據(jù)或存股證．是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公一有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生丁具。以股票為例，存托憑證是這樣產(chǎn)生的：某國(guó)的I：中公司為使其股票在外國(guó)流通，就將一定數(shù)額的股票，委托某一中間機(jī)構(gòu)（通常為一銀行，稱為保管銀行或受托銀行）保管，由保管銀行通知外國(guó)的存托銀行在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該股份的存托憑證，之后存托憑證便開始在外國(guó)證券交易所 或柜臺(tái)市場(chǎng)交易。存托憑證的當(dāng)半人，在H內(nèi)有發(fā)行公司、保管機(jī)構(gòu)，在國(guó)外有存托銀行、證券承銷商及投資人。從投資人的角度來(lái)說(shuō)，存托憑證是由存托銀行所答發(fā)的·種可轉(zhuǎn)讓股票憑證，證明定數(shù)額的某外國(guó)公司股票已寄存1該銀行在外國(guó)的保管機(jī)構(gòu)，而憑證的持有人實(shí)際上是寄存股票的所有人，其所有的權(quán)力與原股票持有人相同。存托憑證一般代表公司股票，但有時(shí)也代表債券。 
    美同存托憑證（ADR）是面向美國(guó)投資者發(fā)行并在美國(guó)證券市場(chǎng)交易的存托憑證。面向新加坡投資者發(fā)行并在新加坡證券市場(chǎng)交易的存托憑證叫新加坡存托憑證（SDR）。如果發(fā)行范圍不止一個(gè)國(guó)家，就叫全球存托憑證（GDR）。但從本質(zhì)上講GDR與ADR是一回事。兩者都以美元標(biāo)價(jià)、都以同樣標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行交易和交割，兩者股息都以美元支付，而且存托銀行提供的服務(wù)及有關(guān)協(xié)議 的條款與保證都是一樣的，“全球”一同取代“美國(guó)”一詞，只是出于營(yíng)銷方面的考慮。 
    ADR解決了美國(guó)與國(guó)外證券交易制度、慣例、語(yǔ)言、外匯管理 等不盡相同所造成的交易上的困難，是外國(guó)公司在美國(guó)市場(chǎng)上籌資的重要金融工具。同時(shí)也是美國(guó)投資者最廣泛接受外國(guó)證券形式。美國(guó)法律為了保護(hù)國(guó)內(nèi)投資者的利益，規(guī)定法人機(jī)構(gòu)以及私人企業(yè)的退休基金（其資金仍來(lái)源于老百姓）不能投資美國(guó)以外 的公司股票，但對(duì)于外國(guó)企業(yè)在美國(guó)發(fā)行的DR則視同美國(guó)的證 券，可以投資。第一張ADR出現(xiàn)于1927年，由摩根銀行發(fā)行。到1961年。有150家外國(guó)公司在美國(guó)發(fā)行了ADR，1978年在美國(guó)發(fā)行的ADR達(dá)400個(gè)。由于80年代以來(lái)美國(guó)金融管制的放松。 ADR數(shù)量大增，到1996年底，共發(fā)行了1301個(gè)Af）R，其中英國(guó) 占17．4％。阿根廷占11．5％，澳大利亞和日本分別占11．4％和 11．3％。在1301個(gè)ADR中。僅426個(gè)可以在美國(guó)三大證券交易 系統(tǒng)掛牌交易（紐約證交所、美國(guó)證交所、NAsDA（1〕， 1996年交易 量達(dá)10S億股，交易金額達(dá)341億美元。其余未上市的ADR在場(chǎng) 外交易市場(chǎng)上流通。自1993年以來(lái)，我國(guó)也有公司在美國(guó)發(fā)行ADR，包括在上海證券交易所上市的“輪胎橡膠”、“氯堿化工”、“二紡機(jī)”以及深圳證券交易所上市的“深深房”，上述4家公司發(fā)行的都屬一級(jí)ADRJp僅限于柜臺(tái)市場(chǎng)交易，而無(wú)籌資功能。此后，“中國(guó)華能國(guó)際”、“山東華能”則以三級(jí)AfJR公升募集并在紐約證交所上市。