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影響行業(yè)興衰的主要因素之二
政府的影響和干預(yù) 投資者必須評(píng)估政府對(duì)特定行業(yè)的影響,因?yàn)檎赏ㄟ^(guò)多種途徑來(lái)廣泛地影響一個(gè)行業(yè),只是程度不同而已。 (1)政府影響的行業(yè)范圍。政府的管理措施可以影響到行業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、增長(zhǎng)速度、價(jià)格政策、利潤(rùn)率和其他許多方面。政府實(shí)施管理的主要行業(yè)是:公用事業(yè)如煤氣、電力、排水、排污、郵電通信、廣播電視等;運(yùn)輸部門如鐵路、公路、航空、航運(yùn)和管道運(yùn)輸?shù)?;金融部門如銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、商品與證券交易市場(chǎng)、經(jīng)紀(jì)商、交易商等。 政府實(shí)施管理的主要行業(yè)都是直接服務(wù)于公共利益,或與公共利益密切聯(lián)系的。公用事業(yè)是社會(huì)的基礎(chǔ)設(shè)施,投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)、收效慢,允許眾多廠商投巨資競(jìng)相建設(shè)是不經(jīng)濟(jì)的。因此政府往往通過(guò)授予某些廠商在指定地區(qū)獨(dú)家經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)公用事業(yè)特許權(quán)的方法來(lái)對(duì)它們進(jìn)行管理。被授權(quán)的廠商也就因此而成為這些行業(yè)的合法壟斷者。但這些合法的壟斷者和一般的壟斷者不一樣,它們不能任意規(guī)定不合理的價(jià)格,其定價(jià)要受到政府的調(diào)節(jié)和管制。政府一般只允許這些廠商獲得合理的利潤(rùn)率,而且政府的價(jià)格管理并不保證這些企業(yè)一定能夠盈利。成本的增加、管理的不善和需求的變化同樣會(huì)使這些企業(yè)發(fā)生虧損。 交通運(yùn)輸行業(yè)與大眾生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切的聯(lián)系。這些產(chǎn)業(yè)服務(wù)的范圍廣(國(guó)內(nèi)外運(yùn)輸),涉及的問(wèn)題多(各地不同的法律、稅收和安全規(guī)則等),因而有必要由政府統(tǒng)一管理。 金融部門,尤其是銀行部門,是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的樞紐,也是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主要渠道之一。它們的穩(wěn)定關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展,因而是政府重點(diǎn)管理的對(duì)象。 如在美國(guó),政府相繼制定了1890年《謝爾曼反壟斷法》、1914年《克雷頓反壟斷法》和1936年《羅賓遜-帕特曼法》等法律對(duì)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行管理?!吨x爾曼法》主要是保護(hù)貿(mào)易與商業(yè)免受非法限制與壟斷的影響;《克雷頓法》禁止可能導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)大大減弱或行業(yè)限制的一家公司持有其他公司股票的行為;《羅賓遜-帕特曼法》則規(guī)定某些類型的價(jià)格歧視是非法的,應(yīng)當(dāng)取締。政府的行政管理部門在執(zhí)行其職能時(shí)也將考慮反壟斷的問(wèn)題。如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局在審查銀行合并或銀行持有公司股份申請(qǐng)時(shí)通常要考慮反壟斷的情況。此外,政府作為國(guó)家商品市場(chǎng)上的最大買主對(duì)軍火工業(yè)和許多民用工業(yè)也起著重要的影響作用。 (2)政府對(duì)行業(yè)的促進(jìn)干預(yù)和限制干預(yù)。政府對(duì)行業(yè)的促進(jìn)作用可通過(guò)補(bǔ)貼、優(yōu)惠稅法、限制外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)稅、保護(hù)某一行業(yè)的附加法規(guī)等措施來(lái)實(shí)現(xiàn),因?yàn)檫@些措施有利于降低該行業(yè)的成本,并刺激和擴(kuò)大其投資規(guī)模,例如,美國(guó)紡織業(yè)就受到進(jìn)口關(guān)稅這一法律的極大保護(hù)。 同時(shí),考慮到生態(tài)、安全、企業(yè)規(guī)模和價(jià)格因素,政府會(huì)對(duì)某些行業(yè)實(shí)施限制性規(guī)定,這會(huì)加重該行業(yè)的負(fù)擔(dān);某些法律已經(jīng)對(duì)某些行業(yè)的短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生了負(fù)作用。在美國(guó),鐵路和天然氣便能證明政府的干預(yù)是怎樣影響私人利潤(rùn)形成的。 總的來(lái)說(shuō),政府的干預(yù)極大地支持了某些行業(yè)的穩(wěn)定性,否則情況會(huì)變得十分混亂。例如,航空業(yè)有其自己的正常航線,因而不會(huì)出現(xiàn)所有的航班僅在可能獲利的城市之間飛行;公用事業(yè)的規(guī)模保證了某地域只能有一家電力公司,從而避免了潛在混亂,不至于有四五家電力公司在同一條街上豎起自己的電線桿。