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        				套期保值（Hedging）是指以回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。套期保值的基本形式有兩種，即買入保值和賣出保值。兩看是以保值者在期貨市場上買賣方向來區(qū)分的。
 ?。?）買入保值。它是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨中場買進(jìn)現(xiàn)貨時不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。這種用期貨市場的盈利對沖現(xiàn)貨市場虧損的做法，可以將遠(yuǎn)期價格固定在預(yù)計的水平上。買入套期保值，是需要現(xiàn)貨商品而又擔(dān)心價格上漲的客戶常用的保值方法。例如，在3月1日．某銅加工廠一個月后需用50噸銅作原材料。當(dāng)前銅現(xiàn)貨價每噸17 000元。為鎖定成本，回避價格上漲的風(fēng)險，該廠在當(dāng)日買進(jìn)4月份交割的銅期貨50噸，價格是每噸17　　100元。到4月1日時，現(xiàn)貨價格漲到每噸17 100元，期貨價格漲至17200元。此時該廠賣出已持有的50噸期貨合約。平倉盈利是5000元[即（17 200- 17 100）x50]，即該廠在期貨市場共賺5 000 
元。同時。該廠在現(xiàn)貨市場買進(jìn)50噸現(xiàn)貨作原料。而此時的現(xiàn)貨價格每噸已漲100元，所以、在現(xiàn)貨幣場又多付出5000元，盈虧相抵，該廠不虧不賺，避免了價格波動的影響。
　 （2）賣出保值。它是指交易者先在期貨幣場上賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨幣場的損失，從而達(dá)到保值目的的一種套期保值方式。賣出保值主要適用于擁有商品的生產(chǎn)商或貿(mào)易商，他們擔(dān)心商品價格下跌使自己遭受損失。例如．某銅冶煉廠計劃在4月份賣出50噸銅錠，當(dāng)時現(xiàn)貨價格為17000元／噸，由于擔(dān)心4月份銅價下跌造成損失，于3月1日以每噸17 100元的價格賣出4月份交割的銅期貨進(jìn)行保值。一個月后，銅現(xiàn)貨價格跌至每噸169oo元，期貨價格跌至每噸17000元，該公司在現(xiàn)貨市場發(fā)生虧損5000元[即（16 900 - 17 000）x50]。在期貨市場獲利5000元即[17 100 - 17 000） x50]，正好抵銷。
　　套期保值交易之所以能有助于回避價格風(fēng)險，達(dá)到保值的目的，是因?yàn)槠谪浭袌錾洗嬖谝恍r遵循的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。
　 （1）同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢基本一致。
　　現(xiàn)貨市場與期貨幣場雖然是兩個各自獨(dú)立的市場，但由于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格在同一時空內(nèi)，會受相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同。套期保值就是利用這兩個市場上的價格關(guān)系，分別在期貨市場和現(xiàn)貨市場做方向相反的買賣，取得在一個市場上出現(xiàn)虧損的同時，在另一個市場上盈利的結(jié)果，以達(dá)到鎖定成本的目的。
　 （2）現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，存在兩者合二為一的趨勢。
　　期貨交易的交割制度、保證了現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近而逐漸接近，最終合二為一。期貨交易規(guī)定合約到期時，必須進(jìn)行實(shí)物交割或差價結(jié)算。到交割時，如果期貨價格與現(xiàn)貨價格不同。例如期貨價格高于現(xiàn)貨價格，就會有套利看買入低價現(xiàn)貨，賣出高價期貨，以低價買入的現(xiàn)貨在期貨市場上高價拋出，在無風(fēng)險的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。這種套利交易最終使期貨價格與現(xiàn)貨價格趨于相同。
　　正是上述經(jīng)濟(jì)原理的作用，使得套期保值能夠起到為商品生產(chǎn)經(jīng)營者最大限度地降低價幅風(fēng)險的作用，保障生產(chǎn)經(jīng)營活動的穩(wěn)定進(jìn)行。