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指數(shù)熔斷機(jī)制業(yè)務(wù)問答

        			

 1.     指數(shù)熔斷對哪些品種的交易及相關(guān)業(yè)務(wù)有影響?

觸發(fā)熔斷時,股票及股票相關(guān)品種的競價交易均暫停,新股發(fā)行、配股、投票等部分非交易業(yè)務(wù)可以正常申報,若指數(shù)熔斷持續(xù)至15:00,相關(guān)證券當(dāng)日不進(jìn)行大宗交易。由于技術(shù)系統(tǒng)的差異,目前各交易所在實施熔斷產(chǎn)品范圍、相關(guān)業(yè)務(wù)影響等方面略有不同:一是上交所將暫停股票及相關(guān)品種的競價交易,包括A股、B股、基金(黃金交易型開放式證券投資基金、交易型貨幣市場基金、債券交易型開放式指數(shù)基金除外)、可轉(zhuǎn)換公司債券和可交換公司債券。對于轉(zhuǎn)融通證券出借,若指數(shù)熔斷15:00前結(jié)束,當(dāng)日的轉(zhuǎn)融通證券出借申報、匹配成交、證券歸還均正常進(jìn)行;若指數(shù)熔斷持續(xù)至15:00的,熔斷后不再接收相關(guān)證券的轉(zhuǎn)融通證券出借和借入申報,熔斷前已接受的申報仍進(jìn)行匹配成交,當(dāng)日應(yīng)當(dāng)歸還的證券,參照證券停牌方式處理,歸還日順延至下一交易日。二是深交所實施熔斷的證券品種與上交所基本一致,差異僅在于熔斷期間黃金交易型開放式證券投資基金、交易型貨幣市場基金、債券交易型開放式指數(shù)基金的競價交易將同時暫停,新系統(tǒng)上線后將調(diào)整為與上交所一致。對于轉(zhuǎn)融通證券出借,若指數(shù)熔斷于15:00前結(jié)束,相關(guān)證券轉(zhuǎn)融通證券出借交易及歸還正常進(jìn)行;若指數(shù)熔斷持續(xù)至15:00,參照證券停牌方式處理,相關(guān)證券當(dāng)日不進(jìn)行轉(zhuǎn)融通證券出借交易,當(dāng)日應(yīng)當(dāng)歸還的證券,歸還日順延至下一交易日。三是中金所將暫停股指期貨所有產(chǎn)品交易(包括滬深300、中證500和上證50股指期貨),但國債期貨交易正常進(jìn)行。具體以交易所發(fā)布的相關(guān)公告為準(zhǔn)。
 
2.     指數(shù)熔斷結(jié)束后以什么方式恢復(fù)交易?
對上交所、深交所,對于15:00前結(jié)束的指數(shù)熔斷,熔斷結(jié)束后,對已接受的申報進(jìn)行集合競價撮合成交,此后進(jìn)入競價交易階段。對于中金所,指數(shù)熔斷結(jié)束前3分鐘進(jìn)行集合競價指令申報,集合競價指令申報結(jié)束后,立即進(jìn)行集合競價指令撮合,然后轉(zhuǎn)入連續(xù)競價交易。
 
3.     指數(shù)熔斷期間投資者能否申報或撤銷申報?
三家交易所在指數(shù)熔斷期間能否申報和撤銷上有所差異。一是上交所。指數(shù)熔斷于15:00前結(jié)束的,熔斷期間可以繼續(xù)申報,也可以撤銷申報。指數(shù)熔斷持續(xù)至15:00結(jié)束的,熔斷期間僅接受撤銷申報,不接受其他申報。二是深交所指數(shù)熔斷期間,投資者均可以申報,也可以撤銷申報。三是中金所。滬深300指數(shù)觸發(fā)5%閾值的,相關(guān)合約進(jìn)入12分鐘的熔斷期間,熔斷期間暫停交易,不接受指令申報和撤銷;熔斷期間結(jié)束后進(jìn)入3分鐘集合競價指令申報時間,期間接受指令申報和撤銷。滬深300指數(shù)觸發(fā)7%閾值的,或者相關(guān)合約收市前15分鐘內(nèi)觸發(fā)5%閾值的,相關(guān)合約暫停交易至當(dāng)日收市,期間不接受指令申報和撤銷。此外,如果指數(shù)熔斷跨越午間休市,則三家交易所的相關(guān)安排都與現(xiàn)有休市安排一致,午間休市期間,投資者不能進(jìn)行申報和撤銷申報。
 
4.     指數(shù)熔斷期間是否揭示參考成交價量?
指數(shù)熔斷期間和熔斷結(jié)束后的集合競價期間,三家交易所均不揭示虛擬參考價格、虛擬匹配量、虛擬未匹配量。
 
5.     觸發(fā)熔斷時基金的申購贖回是否受到影響?
按照基金合同約定的基金申贖業(yè)務(wù)的開放時間與交易時間保持一致的原則,上海證券交易所市場實施指數(shù)熔斷期間,本所場內(nèi)股票類基金的申購贖回業(yè)務(wù)同步暫停。本所上證基金通相關(guān)業(yè)務(wù)也同步暫停。
 
6.     指數(shù)熔斷機(jī)制對滬港通有什么影響?
2014年4月10日發(fā)布的聯(lián)合公告規(guī)定了“主場原則”,即“交易結(jié)算活動遵守交易結(jié)算發(fā)生地市場的規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則”。據(jù)此擬作出如下安排:一是關(guān)于滬股通。滬股通適用內(nèi)地指數(shù)熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)則,當(dāng)A股市場觸發(fā)指數(shù)熔斷閾值后,內(nèi)地投資者與滬股通投資者在內(nèi)地市場的交易均暫停;滬股通下投資者申報、撤銷申報等相關(guān)安排,執(zhí)行內(nèi)地指數(shù)熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)定。二是關(guān)于港股通。A股觸發(fā)指數(shù)熔斷機(jī)制后,港股通業(yè)務(wù)不受影響。
 
7.     指數(shù)熔斷在股指期貨合約交割日有哪些特殊的安排?
目前境內(nèi)股指期貨的交割結(jié)算價以現(xiàn)貨標(biāo)的指數(shù)交割日最后兩個小時算術(shù)平均價格計算,為保證股指期貨正常交割,指數(shù)熔斷在股指期貨交割日下午13:00開市后不再實施,具體包括兩種情形:一是13:00至15:00期間不再實施指數(shù)熔斷;二是上午實施的指數(shù)熔斷最遲在下午13:00起恢復(fù)交易。
 
8.     為何調(diào)整股指期貨合約交易時間?
中金所調(diào)整股指期貨開收市時間,與現(xiàn)貨市場保持同步,即股指期貨的集合競價時間為每個交易日9:25-9:30,連續(xù)競價交易時間為每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。調(diào)整股指期貨合約交易時間主要目的是與現(xiàn)貨股票市場保持一致。
 
9.     引入指數(shù)熔斷機(jī)制后,股指期貨合約的漲跌停板幅度有哪些變化?
股指期貨合約的每日價格最大波動限制是指其每日價格漲跌停板幅度,由上一交易日結(jié)算價的±10%調(diào)整為±7%。合約最后交易日漲跌停板幅度仍為上一交易日結(jié)算價的±20%。當(dāng)滬深300指數(shù)較前一交易日收盤上漲或者下跌未達(dá)到5%的,股指期貨合約的價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的±5%;當(dāng)滬深300指數(shù)較前一交易日收盤首次上漲或者下跌達(dá)到或者超過5%的,股指期貨合約進(jìn)入熔斷,恢復(fù)交易后,合約上漲或者下跌對應(yīng)方向的每日價格最大波動限制隨即生效。
 
10.   觸發(fā)熔斷時股指期貨合約結(jié)算價如何計算?
當(dāng)日結(jié)算價是指某一合約某一時段成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。該時段發(fā)生熔斷、集合競價指令申報或者交易暫停的,扣除熔斷、集合競價指令申報和暫停交易時間后向前取滿相應(yīng)時段。
 
11.   對于指數(shù)熔斷機(jī)制投資者還有哪些事項需要特別關(guān)注和了解?
投資者還需要特別注意指數(shù)熔斷機(jī)制以下幾個方面的安排:一是開盤集合競價觸發(fā)熔斷的,將從9:30開始按照觸發(fā)情形實施指數(shù)熔斷。二是對于非股指期貨合約交割日,上午熔斷時長不足的,下午開市后補(bǔ)足,午間休市時間不計入熔斷時長。三是熔斷至15:00收市未恢復(fù)交易的,相關(guān)證券的收盤價為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(含最后一筆交易),當(dāng)日無成交的,以前收盤價為當(dāng)日收盤價。四是深交所在14:57至15:00收盤集合競價期間觸發(fā)熔斷的,不實施指數(shù)熔斷。五是指數(shù)熔斷期間,相關(guān)證券復(fù)牌的,將延至指數(shù)熔斷結(jié)束后實施。
 
  在觸發(fā)熔斷時,交易所將在網(wǎng)站發(fā)布相關(guān)的公告,告知熔斷恢復(fù)交易或暫停交易的時間,投資者需要密切關(guān)注交易所網(wǎng)站發(fā)布的信息,以便做好相應(yīng)的業(yè)務(wù)準(zhǔn)備。

 

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