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        				簡(jiǎn)單他說(shuō)，套期保值就是套用期貨合約為現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品買賣交易進(jìn)行保值。它的英文Hedging本意是“用籬芭圍住”，后引伸為“防范風(fēng)險(xiǎn)”。中文的譯名有很多，如“護(hù)盤”、“扶盤”、“對(duì)沖”、“頂險(xiǎn)”、“套期保值” 等等，而其中又以后者最為明白貼切。期貨市場(chǎng)的一個(gè)基本功能就是通過(guò)套期保值交易，為經(jīng)營(yíng)者提供一個(gè)比較理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的渠道，從而使經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的情況下，仍能獲得正常的利潤(rùn)。
    大家都知道，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的價(jià)格都是在不斷變化的。單就其中任何一個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。為什么適當(dāng)?shù)匕褍蓚€(gè)市場(chǎng)組合一番，就可以起到“套期保值”，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的作用呢？這是因?yàn)閮蓚€(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變化之間存在某種一致性。對(duì)于同一商品而言，其現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都受共同的經(jīng)濟(jì)因素的影響，因而兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)方向大致相同，共漲齊跌；并且當(dāng)期貨合約接近交割月份時(shí)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格將漸漸逼近乃至重合。這樣一來(lái)， “兩面下注，反向操作”就能起到防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。如果期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)之間的這種一致性被破壞了，那么，期貨市場(chǎng)的套期保值功能就不能發(fā)揮出來(lái)。有一段時(shí)間，線材的現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟，價(jià)格下跌，可是，期貨市場(chǎng)上的線材價(jià)格卻節(jié)節(jié)上揚(yáng)，甚至臨近交割月份也沒(méi)有掉頭的跡象。這說(shuō)明期市上的投機(jī)色彩遠(yuǎn)遠(yuǎn)濃于保值色彩。
    由上面的分析，可得出一個(gè)結(jié)論：任何套期保值都必須遵守“均等而相對(duì)” 的原則。所謂“均等”，就是進(jìn)行期貨交易的商品必須與在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要交易的商品在種類和數(shù)量上一致；所謂“相對(duì)”，就是指兩個(gè)市場(chǎng)上要采取相反的實(shí)賣活動(dòng)，即現(xiàn)貨市場(chǎng)上買期貨市場(chǎng)上賣，或者相反。因?yàn)橹挥小熬取保趦r(jià)變動(dòng)和規(guī)價(jià)變動(dòng)才能具有密切關(guān)聯(lián)的關(guān)系，要漲都漲，要躍都跌；只有“ 相對(duì)”，才能使兩個(gè)市場(chǎng)上的盈虧互補(bǔ)。
    套期保值交易可以分兩個(gè)步驟來(lái)進(jìn)行，第一，交易者根據(jù)自己在現(xiàn)貨市場(chǎng)中的交易情況，相應(yīng)地通過(guò)買進(jìn)或賣出期貨合約建立第一個(gè)期貨部位；第二，合約到期之前建立另一個(gè)與先前所持部位相反的部位進(jìn)行對(duì)沖?結(jié)束套期保值交易。舉例說(shuō)明如下：假定A在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以每噸2700元的價(jià)格購(gòu)入10噸綠豆由于擔(dān)心3個(gè)月以后綠豆價(jià)格下跌給自己帶來(lái)?yè)p失，A同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以每噸 2950元的價(jià)格售出數(shù)量為10噸的3個(gè)月到期合約。3個(gè)月以后，綠豆的現(xiàn)價(jià)果然降至每噸2600元，這意味著他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上有1000元的損失。但是，期貨市場(chǎng)上綠豆的價(jià)格也跌至每噸2850元，A購(gòu)入10噸綠豆期約，對(duì)沖以前的賣空部位，獲利1000元。兩相抵銷，A的投資成本不變，達(dá)到了保值目的。