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商品期貨知識漫談-期貨交易所
期貨交易所是供交易者買賣期貨合約的場所。目前世界上大約有100多所期貨交易所,其中具有國際影響的只有十幾家,如芝加哥期貨交易所(CBOT)、芝加哥商業(yè)交易所(CME)、紐約商業(yè)交易所(NYMEX)、倫敦金屬交易所(LME) 等。 期貨交易所的組織形式主要有會員制和股份制兩種。世界上絕大多數期貨交易所采取的是會員制的組織形式,采用股份制形式的極少。會員制期貨交易所是非盈利機構,不能以追求最大利潤為經營目標。有些交易所的會員既有公司也有個人,也有一些交易所的席位只能以個人名義擁有。會員雖然擁有期貨交易所的股份,但是,它與普通股份公司的股東不同,其權利不是到期領取股金利息,而是可以進入交易所內的交易場進行期貨交易,可以付較少的交易傭金,有參加交易所會員大會,參加交易所管理的權利。 期貨交易所本身并不參加期貨交易,也不參與期貨合約價格的決定,但它對于期貨交易的正常開展和健康發(fā)展來說作用極大。標準化合約的設計,統一的交易規(guī)則的制定和實施,高效率的信息傳播手段等,哪一樣不是大大降低了交易成本呢?期貨交易所的產生、發(fā)展和成熟的過程,可以說是一個通過制度變遷引致經濟績效改善的典范。 典型的期貨交易所一般都沒有這樣幾個委員會: (1)仲裁委員會,負責處會員之間,或會員與客戶之間的爭端; (2)商業(yè)行為委員會,負責處理會員公司及其職員在職業(yè)道德方面的敗德行為,如會員公司炒作客戶單子以賺取超額手續(xù)費; (3)交易廳委員會,負責監(jiān)督會員在交易廳的交易活動,如沒有經過公開喊價而報告給交易所的私下交易等舞弊現象,便要由這個委員會來處理。 下面介紹一下深圳有色金屬期貨聯合交易所。該交易所是我國第一家期貨交易所,成立于1991年6月10日,1994年10月10日與深圳期貨聯合交易所合并為深圳有色金屬期貨聯合交易所,是我國首批試點交易所之一。目前上市的品種有:銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等。交易方式為集中交易、公開競價,通過計算機自動撮合成交。交易時間為每周一至周五。在保證金方面,該交易所規(guī)定,初始保證金按成交額的5%向買賣雙方收取,并存入交易所結算機構的帳戶。進入交割月份,保證金比例提高到合約總額的20%以上。當會員在交易中出現虧損超過初始保證金的70%而未補足時,交易所有權強制平倉。