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日前，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》正式發(fā)布，《意見》圍繞投資者收益回報權(quán)、知情權(quán)、參與監(jiān)督權(quán)和求償權(quán)等九個方面，針對性地出臺了一系列投資者保護的制度安排和政策措施。我國投資者結(jié)構(gòu)以中小投資者為主，保護投資者，特別是中小投資者的合法權(quán)益，是保證資本市場健康運行的關(guān)鍵?！兑庖姟返某雠_，從增加頂層制度供給出發(fā)，高屋建瓴，實現(xiàn)了中小投資者權(quán)益保護的多項突破，其中以下幾方面的舉措值得關(guān)注：
一是在優(yōu)化投資回報機制方面，《意見》提出要引導(dǎo)和支持上市公司增強持續(xù)回報能力完善利潤分配的決策程序和形成機制，建立多元化回報體系，包括完善股份回購制度、研究“以股代息”制度、豐富股利分配方式等。這些措施的出臺將全方位推動上市公司形成重視回報投資者的股權(quán)文化，進一步提升現(xiàn)金分紅政策的持續(xù)性、穩(wěn)定性和透明度。
 深交所對上市公司以現(xiàn)金分紅等方式回饋投資者一直高度重視，近年來深市上市公司的分紅意識和力度在不斷加強。2012年，深市A股共1160家上市公司推出現(xiàn)金分紅預(yù)案，分紅金額918.94億元，同比增長12.04%；連續(xù)3年分紅的上市公司比上一年增加了336家。
 未來深交所將按《意見》要求進一步健全深市投資回報機制，在尊重公司自治的基礎(chǔ)上，督促上市公司履行分紅承諾，推動積極回報投資者的市場股權(quán)文化形成，同時創(chuàng)新金融產(chǎn)品，打造適合普通投資者的金融超市，多方面促進證券市場理性投資、價值投資理念形成。
 二是在保障中小投資者知情權(quán)方面，《意見》推動信息披露向投資者需求導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，在“真實、準(zhǔn)確、完整、及時”基本要求的基礎(chǔ)上強調(diào)披露內(nèi)容需“簡明易懂，充分揭示風(fēng)險”；同時，《意見》提出要健全信息披露異常情形問責(zé)機制，強化信息披露職責(zé)，提高市場透明度，保障不同投資者公平獲取信息。
 深交所近年來在保障中小投資者知情權(quán)方面也進行了多項探索，比如整體推進信息披露直通車業(yè)務(wù)，提升了信息披露質(zhì)量與及時性；改版升級“互動易”平臺，增加“投資者關(guān)系”、“公司聲音”功能模塊，推動自愿性信息披露和公平信息披露，為投資者與上市公司互動溝通搭建橋梁等。目前“互動易”日均訪問量已突破28萬次，已逐步成為投資者獲取上市公司權(quán)威信息的新渠道。
 根據(jù)《意見》要求，深交所將進一步切實保障投資者知情權(quán)，完善信息披露直通車，優(yōu)化信息披露規(guī)則與考核制度，健全分行業(yè)差異化披露機制，提高上市公司信息披露有效性，同時推動上市公司重視投資者關(guān)系，增進市場各方互動溝通，讓普通投資者也能“查得便捷、看得清楚、讀得明白、聊得通暢”。
 三是在健全中小投資者投票機制方面，《意見》提出引導(dǎo)上市公司股東大會全面網(wǎng)絡(luò)投票、完善征集投票權(quán)制度以及建立中小投資者單獨計票機制等措施，有助于改善中小投資者參與公司治理時弱勢地位，克服當(dāng)前多數(shù)上市公司“一股獨大”導(dǎo)致的弊端。
 深交所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署積極落實相關(guān)工作，盡快完善股東大會全面網(wǎng)絡(luò)投票及建立中小投資者單獨計票相關(guān)規(guī)則，同時升級完善網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)，做好技術(shù)和業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，確保相關(guān)改革措施順利實施。
 四是在建立多元化糾紛解決機制和健全中小投資者賠償機制方面，《意見》提出要通過健全專業(yè)調(diào)解、仲裁等制度完善投資者維權(quán)渠道，為中小投資者提供法律援助以降低維權(quán)成本，督促違法責(zé)任主體主動賠償中小投資者等。
 中小投資者權(quán)益得不到保護，其中一個很重要的表現(xiàn)就是由于維權(quán)成本高，投資者利益受損后得不到賠償。今年的萬福生科(5.650, 0.00, 0.00%)案件投資者利益補償工作，在短短2個月內(nèi)向12756名適格投資者賠付了1.78億元，在健全中小投資者賠償機制方面，已先行進行了實踐探索。無救濟，則無保護，《意見》將上述實踐經(jīng)驗固化成工作機制和制度措施，無疑將從利益上切實保護好中小投資者，對維護證券市場“三公”原則十分必要。
與國外成熟資本市場相比，中國仍處于新興加轉(zhuǎn)軌階段，投資者利益保護任重道遠，《意見》的出臺是重要的里程碑。未來深交所將在《意見》指導(dǎo)下，持續(xù)完善以投資者為導(dǎo)向的立體化公共服務(wù)平臺，健全相關(guān)規(guī)則、制度、措施。
一是持續(xù)深化投資者適當(dāng)性管理。結(jié)合新股發(fā)行制度改革和深交所產(chǎn)品、業(yè)務(wù)創(chuàng)新，進一步完善深市投資者適當(dāng)性制度，持續(xù)推動會員落實適當(dāng)性管理各項要求，同時推出首次公開募股(IPO)業(yè)務(wù)專區(qū)，建立炒新賬戶分類管理與風(fēng)險警示機制，健全上市初期異常交易行為監(jiān)控，為新股發(fā)行制度改革打好基礎(chǔ)。
二是依法自律監(jiān)管，堅持從嚴(yán)監(jiān)管理念，以信息披露為中心，著力提高市場透明度，加強信息披露問責(zé)與考核機制，健全控股股東、實際控制人治理規(guī)范；強化聯(lián)動監(jiān)管，督促中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)，依托大數(shù)據(jù)和文本挖掘等技術(shù)，探索智能化監(jiān)管手段，提升監(jiān)管有效性。
三是強化投資者教育與服務(wù)工作，依托交互式網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與移動互聯(lián)技術(shù)，完善集成呼叫、互動、網(wǎng)絡(luò)投票等“五位一體”的投資者服務(wù)平臺，推動投資者與上市公司、交易所溝通無障礙，促進市場主體歸位盡責(zé)；探索分層次投資者教育，為不同投資者群體提供全面均衡的投資者教育與服務(wù)，提高投資者教育的針對性。
《意見》的出臺與落實，將全面構(gòu)筑起保護中小投資者合法權(quán)益的制度體系，推動投資者利益保護日益深入人心，讓投資者真正成為市場的“主角”，同時推動資本市場這只“看不見的手”真正發(fā)揮市場配置資源功能，進而為資本市場在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中發(fā)揮更加重要的作用打下堅實基礎(chǔ)。
來源：中國證監(jiān)會網(wǎng)站