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近日，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》（以下簡稱《意見》），這是我國資本市場發(fā)展史上具有里程碑意義的一件大事，意義重大，影響深遠(yuǎn)。

　　一、深刻認(rèn)識《意見》出臺的重大意義

　　投資者是資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)。中小投資者一直是我國資本市場的主力軍。保護中小投資者的合法權(quán)益，關(guān)系到投資者對資本市場的信心，關(guān)系到資本市場健康穩(wěn)定運行，關(guān)系到社會公平正義的實現(xiàn)。長期以來，我國資本市場對中小投資者權(quán)益保護重視不夠，有針對性的制度安排不足，投資回報機制不健全，違法侵權(quán)行為時有發(fā)生，維權(quán)渠道不暢通，市場投資功能趨于弱化，形成了融資者強、投資者弱的失衡格局。黨中央、國務(wù)院對中小投資者合法權(quán)益保護工作高度重視。黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出，要“優(yōu)化上市公司投資者回報機制，保護投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益”，為加強中小投資者權(quán)益保護工作指明了方向。

　　《意見》的出臺，是貫徹落實黨的十八屆三中全會精神的重要舉措，順應(yīng)了市場的呼聲。《意見》既借鑒了境外成熟資本市場經(jīng)驗，又充分考慮了我國國情和資本市場實際，明確界定了中小投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和投資者享有的各項基本權(quán)利，從落實權(quán)益保障機制、拓寬維權(quán)渠道、加大執(zhí)法力度、加強投資者教育、完善組織體系等方面強化中小投資者保護工作，對切實保護廣大中小投資者合法權(quán)益，恢復(fù)和增強投資者的信心，推動建立投融資功能完全平衡的成熟資本市場，促進社會公平正義將產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

　　一是擴大和延伸投資者知情權(quán)，提高市場透明度，更加體現(xiàn)公平公正原則。資本市場是基于信息定價的交易市場，讓中小投資者充分享有知情權(quán)，公平獲得應(yīng)當(dāng)公開的全部信息，是維護其合法權(quán)益的基本前提。為此，《意見》作了相關(guān)制度安排，強化了上市公司及其控股股東、實際控制人的信息披露義務(wù)，建立限售股股東減持計劃預(yù)披露制度，使公司信息披露更加簡明、易懂、實用和有針對性，更加契合中小投資者需求，有助于中小投資者及時快捷掌握公司信息和股權(quán)變動等信息，避免大股東利用信息優(yōu)勢“偷步搶跑”、高價減持，侵害中小投資者合法權(quán)益。

　　二是增強投資者話語權(quán)，在公司治理決策中充分反映中小投資者的利益和意愿。投資者作為公司股東，依法享有參與公司治理以及重大事務(wù)決策的權(quán)利。為此，《意見》要求完善上市公司股東投票和表決機制，切實保障中小投資者參與權(quán)和監(jiān)督權(quán)。明確上市公司股東大會審議影響中小投資者利益的重要事項是，對中小投資者表決應(yīng)單獨計票，以充分反映中小投資者利益和意愿。選舉董事、監(jiān)事積極推行累積投票制，研究完善中小投資者提出罷免公司董事提案的制度，強化投資者對治理層和管理層的監(jiān)督。引導(dǎo)全面采用股東大會網(wǎng)絡(luò)投票方式，不得對征集投票權(quán)提出最低持股比例限制，為中小投資者行使股東權(quán)利提供便利，使公司決策更加科學(xué)和規(guī)范，形成保護投資者合法權(quán)益的內(nèi)生機制。

　　三是拓寬投資者救濟渠道，確保投資者保護更加直接有效。無救濟則無保護，無保護則無秩序。為此，《意見》從實體和程序兩大方面對投資者救濟權(quán)進行了強化。在實體方面，建立資本市場責(zé)任主體先行賠償制度，使投資者及時、充分獲得財產(chǎn)損失賠償。推動開展行政和解試點，將查處違法行為和補償投資者有機結(jié)合，督促涉案當(dāng)事人主動賠償中小投資者。在程序方面，探索建立中小投資者自律組織和公益性專門維權(quán)組織，向中小投資者提供救濟援助，豐富和解、調(diào)解、仲裁、訴訟等維權(quán)內(nèi)容和方式。支持自律組織、市場機構(gòu)獨立或者聯(lián)合依法開展證券期貨專業(yè)調(diào)解，建立訴調(diào)、仲調(diào)對接機制。強化市場經(jīng)營主體投訴處理的首要責(zé)任，高效率、低成本化解投資者與市場經(jīng)營主體之間的矛盾糾紛，維護證券市場穩(wěn)定。

　　四是改善市場生態(tài)，提高市場運行質(zhì)量。投資者的行為特征決定了資本市場的發(fā)展水平，影響著資本市場良好股權(quán)文化的形成。可以說，有什么樣的投資者，就會有什么樣的資本市場?！兑庖姟穼Υ饲叭菀讚p害中小投資者權(quán)益的缺陷和漏洞做了有針對性的制度安排，對各類違法違規(guī)行為形成強大威懾力，有助于建立健全融資者與投資者之間的制衡機制，從根本上提高市場運行質(zhì)量。同時，增加上市公司現(xiàn)金分紅，強化投資者教育，健全適當(dāng)性制度安排也有利于推動投資者進一步樹立理性投資、價值投資的理念，逐步解決“從眾心理”、“羊群效應(yīng)”和“集體非理性”等問題，塑造健康、理性的投資文化，避免市場的大起大落。

　　五是提振投資者信心，促進證券市場可持續(xù)發(fā)展。廣大中小投資者是我國證券市場的活水之源，如果中小投資者的合法權(quán)益得不到有力保護，我國資本市場就會成為無源之水、無本之木。2007年以來發(fā)生的國際金融危機在一定程度上也是投資者保護的危機，是投資者對金融市場發(fā)展信心的危機。大量理論與實證研究表明，一國或地區(qū)投資者保護越好，資本市場也就越發(fā)達，抵抗金融風(fēng)險的能力就越強?！兑庖姟返念C布和深入實施，將建立健全投資者保護長效機制，全方位提升投資者保護水平，增強投資者信心，穩(wěn)定投資者預(yù)期，吸引更多的資金和投資者入市，促進證券市場可持續(xù)發(fā)展。

　　二、深入貫徹落實《意見》強化中小投資者保護工作

　　《意見》的印發(fā)明確了證券監(jiān)管部門的工作職責(zé)和任務(wù)，指明了監(jiān)管工作方向。一分部署，九分落實。我們廣東證監(jiān)局將認(rèn)真貫徹落實《意見》精神和證監(jiān)會黨委的有關(guān)部署，不斷完善工作機制，切實加強監(jiān)管執(zhí)法，強化投資者保護工作，推動轄區(qū)資本市場形成保護中小投資者權(quán)益的良好氛圍。

　?。ㄒ唬┥钊胄麄?，認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹國務(wù)院《意見》精神。要迅速組織全體監(jiān)管干部深入學(xué)習(xí)貫徹《意見》精神，進一步統(tǒng)一思想，提高認(rèn)識，牢固樹立“保護中小投資者就是保護資本市場”的理念，把保護中小投資者合法權(quán)益貫穿于監(jiān)管工作始終，積極推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型，切實加強監(jiān)管執(zhí)法，更好地履行“兩維護一促進”的核心職責(zé)。同時，要在轄區(qū)廣泛宣傳解讀《意見》精神，組織開展專題學(xué)習(xí)培訓(xùn)，引導(dǎo)轄區(qū)上市公司、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)正確理解和全面落實《意見》確立的相關(guān)制度要求，將中小投資者權(quán)益保護融入公司治理運作的全過程，轉(zhuǎn)化為內(nèi)在約束機制，更好地維護好投資者合法利益。

　  （二）狠抓落實，在日常監(jiān)管中強化中小投資者保護。一是加強監(jiān)督檢查和分類考核評價，督導(dǎo)轄區(qū)上市公司、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)按《意見》要求，全面修改公司章程和規(guī)章制度，建立限售股股東減持計劃預(yù)披露、利益沖突回避、關(guān)聯(lián)交易公平處理、中小投資者單獨計票等各項制度，完善投訴處理機制。二是強化上市公司信息披露監(jiān)管。全面實施功能監(jiān)管改革，強化現(xiàn)場檢查職能，落實輿情信息快速響應(yīng)和股價異動聯(lián)動監(jiān)管機制，及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時查處信息披露違規(guī)問題，督促上市公司及時回應(yīng)市場關(guān)切，依法保障廣大投資者的信息披露知情權(quán)。三是加大對轄區(qū)上市公司承諾履行、分紅情況的網(wǎng)上集中公示和檢查力度，督促上市公司切實履行公開承諾，落實分紅政策，增強投資者回報水平。對拒不履行承諾或未按公司章程規(guī)定分紅的公司及相關(guān)責(zé)任人員依法從嚴(yán)采取監(jiān)管措施，確保問責(zé)到人、追責(zé)到位。四是督促轄區(qū)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)健全投資者適當(dāng)性管理制度，定期開展專項檢查，并將適當(dāng)性管理落實情況納入分類評價指標(biāo)體系，推動各類機構(gòu)明確投資者風(fēng)險測評專責(zé)部門和人員，建立客戶適當(dāng)性動態(tài)管理系統(tǒng)，豐富和完善投資者風(fēng)險提示方式，不斷提升適當(dāng)性管理水平。

　　（三）加強執(zhí)法，嚴(yán)厲打擊證券期貨違法侵權(quán)行為。強化“大監(jiān)管、大稽查”理念，以“辦好案、辦鐵案”為目標(biāo)，進一步充實稽查執(zhí)法力量，完善稽查與日常監(jiān)管“平戰(zhàn)結(jié)合”工作體制以及現(xiàn)場檢查、稽查提前介入、初步調(diào)查、立案稽查“層層遞進”監(jiān)管工作機制，提高稽查執(zhí)法工作效能，依法嚴(yán)厲查處虛假信息披露、欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易等嚴(yán)重侵害中小投資者利益的違法行為。落實行政處罰權(quán)，對情節(jié)嚴(yán)重的違法失信者依法實行“頂格”罰，大幅度提高違法主體的違法失信成本。落實與廣東省公安廳簽署的辦理證券期貨違法犯罪案件合作備忘錄，完善行刑銜接機制，及時移送達到刑事追訴標(biāo)準(zhǔn)的證券期貨類違法犯罪案件，推動司法機關(guān)依法追究違法侵權(quán)責(zé)任人員的刑事責(zé)任。

　?。ㄋ模┳⒅貐f(xié)調(diào)，建立多元化的證券期貨糾紛解決機制。積極指導(dǎo)廣東證券期貨業(yè)協(xié)會開展證券期貨糾紛調(diào)解工作，建立信調(diào)對接機制，將投資者存在經(jīng)濟訴求的信訪投訴事項轉(zhuǎn)協(xié)會先行調(diào)解。與廣東省有關(guān)法院加強溝通，推動建立證券期貨糾紛訴調(diào)對接試點機制，通過有關(guān)法院立案前委派調(diào)解和立案后委托調(diào)解的方式，確立證券期貨糾紛調(diào)解協(xié)議的法律效力和強制執(zhí)行力，增強調(diào)解的權(quán)威性，降低投資者維權(quán)成本。加強與轄區(qū)金融仲裁機構(gòu)的協(xié)調(diào)，引導(dǎo)、支持轄區(qū)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)與投資者簽訂有關(guān)業(yè)務(wù)協(xié)議時引入仲裁條款。

　?。ㄎ澹┱腺Y源，加強投資者教育網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。積極整合轄區(qū)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)信息系統(tǒng)資源，探索在轄區(qū)證券投資者保護手機信息平臺的基礎(chǔ)上建立覆蓋轄區(qū)全體證券期貨投資者的公益性信息網(wǎng)絡(luò)，為轄區(qū)廣大投資者提供實時、動態(tài)的證券期貨公益信息提示和知識傳播服務(wù)。定期不定期在轄區(qū)組織開展投資者教育進基層、進社區(qū)、進高?；顒?，督促轄區(qū)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)和行業(yè)自律組織落實責(zé)任，加強有關(guān)證券期貨投資知識、法律知識、投資風(fēng)險、防范非法證券活動知識的教育，提高投資者理性投資、合法維權(quán)的意識。
來源：中國證監(jiān)會網(wǎng)站