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國務(wù)院《關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》（以下簡稱《意見》）深刻闡述了資本市場中小投資者保護的重大意義和現(xiàn)實必要性，對做好資本市場中小投資者保護工作進行了全面部署。作為首都資本市場的一線監(jiān)管者，北京證監(jiān)局將根據(jù)《意見》精神，切合工作實際開展深入的學(xué)習(xí)討論，以做好投資者保護工作為主要抓手，有效整合資源，全面督促落實，切實維護中小投資者的合法權(quán)益。 

　  一、《意見》是新時期做好我國資本市場投資者保護工作的指針和綱領(lǐng)。 

　  次貸危機后，加強金融領(lǐng)域消費者和投資者保護成為全球金融監(jiān)管工作的重要經(jīng)驗總結(jié)和改革著力點。對危機的反思中，政界和學(xué)界深刻地認(rèn)識到保護金融領(lǐng)域弱勢投資者的重要性。金融機構(gòu)將極其復(fù)雜的、不合適的按揭產(chǎn)品和其他與投資者金融狀況不相適應(yīng)的產(chǎn)品出售給投資者，結(jié)果導(dǎo)致不公平和欺騙性行為得以沒有任何干擾的滋生和傳播，幾乎拖垮整個金融體系。很多國家和地區(qū)在危機后堅決有效地實行金融監(jiān)管改革立法，如美國2010年7月的《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》、英國2011年6月的《新的金融監(jiān)管措施：改革藍圖》白皮書、歐盟2009 年9月的《歐盟金融改革法案》、香港2009年9月的《建立加強投資者保障措施的咨詢文件》、臺灣2011年6月的《金融消費者保護法》等，紛紛把金融消費者和投資者保護作為金融改革措施的重要內(nèi)容。 

　  類似于境外的改革立法，我國資本市場在危機后也高度重視投資者保護工作。證監(jiān)會專門設(shè)立了投資者保護局統(tǒng)籌行業(yè)的投保工作，深入研究我國市場投保工作的本土性特征，積極推進《證券法》修改中增加投資者保護的專門內(nèi)容。期間，監(jiān)管部門深刻認(rèn)識到我國資本市場投資者保護工作最大的現(xiàn)實是：個人投資者開戶數(shù)占比99%以上，50萬元人民幣以下投資者完成的交易約占股票交易總量的60%。中小投資者在開戶數(shù)量、交易活躍度和交易量等方面占據(jù)相當(dāng)大的比例。一定程度上，我國的中小投資者群體是我國資本市場生存和發(fā)展的基礎(chǔ)性力量，故而“保護中小投資者就是保護資本市場”。 

　  在此國際國內(nèi)背景下，國務(wù)院審時度勢，在深刻認(rèn)識市場特征，全面了解中小投資者在我國資本市場健康發(fā)展中的重要作用基礎(chǔ)上，重點針對資本市場的中小投資者保護，專門出臺了《國務(wù)院關(guān)于資本市場中小投資者保護的意見》，順應(yīng)國際潮流、符合我國國情，《意見》作為我國國家層面的專門綱領(lǐng)性文件必將開創(chuàng)我國新時期資本市場中小投資者保護工作的新局面。 

　  二、《意見》全面系統(tǒng)的部署了資本市場中小投資者保護工作的重要內(nèi)容。 

　  資本市場中小投資者保護是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，貫穿在制度供給、市場準(zhǔn)入、持續(xù)監(jiān)管以及稽查執(zhí)法等各項監(jiān)管工作的始終?！兑庖姟穼ο嚓P(guān)重點工作進行了部署。 

　  一是全面構(gòu)建中小投資者保護的制度體系。法治化的資本市場需要制度先行，要增加專門的頂層制度供給。以《意見》內(nèi)容為法源和制度支撐，制定專門的部門規(guī)章和規(guī)范性文件，在修改《證券法》時增加專門章節(jié)予以規(guī)定。在立法上明確中小投資者的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任體系，并依法構(gòu)建相應(yīng)的監(jiān)管保障和救濟機制，讓中小投資者保護工作有法可依。 

　  二是重點保障上市公司中小股東的知情權(quán)、表決權(quán)和分紅權(quán)。中小投資者在資本市場中的主要角色是上市公司股東，除了要依《公司法》保護好投資者各項股權(quán)之外，《意見》特別強調(diào)了“保障中小投資者知情權(quán)”、“健全中小投資者投票和表決機制”和“優(yōu)化投資回報機制”等三項重點工作。在我國上市公司普遍存在一股獨大、投資者進入股市不以分紅為目的的整體氛圍中，抓好信息披露、公司治理以及分紅機制等三項工作，一定程度上抓到關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，做好做實這三項工作，必將在保障中小股東權(quán)益的同時，凈化市場風(fēng)氣，助推市場理性發(fā)展。 

　  三是督促證券期貨經(jīng)營機構(gòu)做好金融消費者服務(wù)工作。中小投資者在資本市場的另一個主要身份是證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的客戶，享受機構(gòu)提供的金融服務(wù)。機構(gòu)相對于消費金融服務(wù)的廣大中小投資者處于信息和專業(yè)強勢一方，其在了解管理客戶、推薦銷售產(chǎn)品、開發(fā)產(chǎn)品以及提供通道等服務(wù)過程中，應(yīng)當(dāng)像對待消費者一樣勤勉盡責(zé)，為客戶利益著想，而不能純從自身利益出發(fā)開發(fā)銷售與投資者不相適應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)。這是金融危機的重要總結(jié)，即是全球金融領(lǐng)域普遍高度重視的投資者適當(dāng)性管理和創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)工作，《意見》中的“健全投資者適當(dāng)性制度”正是對這方面工作的重點部署，要在機構(gòu)監(jiān)管中推動落實。 

　  四是健全權(quán)益受侵的糾紛解決和救濟機制。在界定好中小投資者主要權(quán)利以及上市公司和證券期貨經(jīng)營機構(gòu)主要義務(wù)的基礎(chǔ)上，在法理上應(yīng)當(dāng)配套專門的救濟機制?！兑庖姟分械摹敖⒍嘣m紛解決機制”和“完善中小投資者賠償制度”，即是在權(quán)利受損或者義務(wù)未履行時適用的救濟保障措施?！兑庖姟分荚谶M一步拓寬和完善調(diào)解、仲裁及訴訟等糾紛解決方式、提高責(zé)任賠償?shù)谋憷院透采w率，同時力促機制創(chuàng)新，如在萬福生科案中探索出來的先行賠付制度。糾紛解決和責(zé)任賠償是中小投資者保護鏈條的最后一環(huán)，也是保障投資者權(quán)益的關(guān)鍵配套制度，要充分借鑒經(jīng)驗、合理構(gòu)建制度、切實發(fā)揮作用。 

　  五是加強中小投資者教育以提高自我保護能力。成熟的投資者群體有利于全市場的理性和健康發(fā)展，危機后全球普遍開展金融認(rèn)知計劃（Financial literacy Program，又譯成金融掃盲計劃），適當(dāng)機制的投資者教育，可以幫助中小投資者增加金融知識、提高投資技巧、增進理解風(fēng)險的信心，使他們更理智地做出決策，知悉如何尋求幫助，提高金融消費水平?！兑庖姟访鞔_要求“強化中小投資者教育”，明確各方職責(zé)，發(fā)揮多渠道作用，提高自我保護能力。 

　  《意見》部署的資本市場中小投資者保護工作，體系健全、邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、內(nèi)容全面、重點突出，既指出了制度構(gòu)建的方向和框架，也提出了各方面的工作重點，監(jiān)管部門可以有的放矢、層層推進、件件落實。 

　  三、結(jié)合《意見》精神做好北京轄區(qū)中小投資者保護的各項工作。 

　  北京轄區(qū)現(xiàn)有個人投資者500多萬戶，監(jiān)管對象主要包括217家上市公司（其中央企上市公司82家）、18家證券公司、15家基金公司、20家期貨公司、270多家證券營業(yè)部、近50家基金分公司和近90家期貨營業(yè)部等。不管是基于個人投資者和監(jiān)管對象的數(shù)量和體量，還是基于地處首都的特殊地緣影響力，北京證監(jiān)局都應(yīng)當(dāng)責(zé)無旁貸地結(jié)合《意見》精神做好中小投資者保護工作。 

　  一是認(rèn)真學(xué)習(xí)研究《意見》精神，深刻領(lǐng)會中小投資者保護工作對于首都資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要意義。組織全局干部深入學(xué)習(xí)《意見》精神，對照《意見》內(nèi)容查找日常監(jiān)管及執(zhí)法過程中的投資者保護內(nèi)涵及目前存在的問題，把投保工作作為貫穿監(jiān)管工作全鏈條的原則指針和重要內(nèi)容。時刻緊繃維護首都市場健康穩(wěn)定的弦，時刻牢記個人投資者保護的重要意義，全面落實《意見》精神和工作部署。 

　  二是要推動出臺并堅決執(zhí)行各項配套措施?！兑庖姟纷鳛轫攲釉O(shè)計，需要有相應(yīng)的具體配套制度。北京局將利用自身優(yōu)勢，積極配合證監(jiān)會及相關(guān)部門做好調(diào)查研究、意見征集反饋及試點實施等工作。按照《意見》及配套規(guī)則的具體要求，執(zhí)行好、落實好本轄區(qū)資本市場的中小投資者保護工作。 

　  三是在上市監(jiān)管中重點做好信息披露、公司治理及分紅制度等落實工作。按照證監(jiān)會的統(tǒng)一要求，督促轄區(qū)上市公司信息披露必須全面、準(zhǔn)確、及時，并做到簡明易懂，確保中小投資者的知情權(quán)。推動中小投資者利用網(wǎng)絡(luò)投票、征集投票等方式積極參與公司治理重大事項決策。重點監(jiān)督轄區(qū)公司分紅承諾落實情況，推動產(chǎn)異化分紅政策及多元化分紅方式的實施落實。 

　  四是在機構(gòu)監(jiān)管中推動實施金融消費者保護的理念和重要措施。2013年5月，北京局在研究借鑒《世界銀行金融消費者保護的良好經(jīng)驗》的基礎(chǔ)上，向轄區(qū)下發(fā)了《關(guān)于進一步加強轄區(qū)證券經(jīng)營機構(gòu)投資者保護工作的通知》（京證監(jiān)發(fā)[2013]35號），督促機構(gòu)按照金融消費者保護的要求做好制度組織、投資者適當(dāng)性管理、內(nèi)部糾紛解決機制及投資者教育等工作。今后將圍繞著投資者適當(dāng)性管理和產(chǎn)品創(chuàng)新為主要內(nèi)容，加大宣傳引導(dǎo)和監(jiān)督檢查力度，不斷增強機構(gòu)的勤勉盡責(zé)意識，不斷提高金融服務(wù)質(zhì)量和客戶服務(wù)水平，督促落實相關(guān)的中小投資者保護政策。 

　  五是在信訪投訴、稽查執(zhí)法和自立自罰等工作中探索創(chuàng)新機制落實好中小投資者保護政策。我局自2012開始在適當(dāng)案件中探索適用行政調(diào)解制度，有效化解了投資者與機構(gòu)之間的糾紛，節(jié)約了監(jiān)管和維權(quán)成本，確保了投資者利益。今后，在加強執(zhí)法、嚴(yán)肅處理違法違規(guī)行為的基礎(chǔ)上，在尊重當(dāng)事人意愿、保證程序正義和確保代理辯護權(quán)等法定權(quán)益的基礎(chǔ)上，本著保護弱勢投資者的原則，利用協(xié)會及地方仲裁組織等平臺，在適當(dāng)案件中繼續(xù)探索多元化糾紛解決機制，為全行業(yè)積累經(jīng)驗。 

　  六是多主體、多形式、多渠道地開展投資者教育工作。協(xié)調(diào)轄區(qū)各協(xié)會、相關(guān)部門及監(jiān)管對象的力量，改進監(jiān)管對象對投教工作的考核機制，督促引導(dǎo)機構(gòu)加大投入，在現(xiàn)有形式的基礎(chǔ)上，發(fā)揮公益廣告、公眾傳媒播報、專題投教網(wǎng)頁、投教知識手冊、投教知識競賽、知名人士宣講和進高校進社區(qū)等形式的作用，針對不同人群，用喜聞樂見的方式使投資者日儒目染。同時要注意投教的實際效果，定期不定期地進行投資者教育的評估工作，以便不斷改善調(diào)整方案，以期取得實質(zhì)性效果。 
來源：中國證監(jiān)會網(wǎng)站