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　　倡導(dǎo)不盲目炒新、炒小、炒差是一種善意提醒
　　1、投資者何先生：這段時間證監(jiān)會一直說不要炒新、炒小、炒差。我不炒新，最近新股漲了這么多；我不炒差，ST股最近也漲得好；我把錢交給基金，基金也虧錢。你們說得靠譜么？
　　回答：20多年來我國證券市場發(fā)展迅速，與實體經(jīng)濟水平大體相稱。投資者與證券市場一起成長，做出了巨大的貢獻(xiàn)。但是，現(xiàn)階段我國證券市場仍然處于“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，證券市場上還存在各種不規(guī)范行為，其中炒新、炒小、炒差現(xiàn)象非常嚴(yán)重，不僅使股價結(jié)構(gòu)不合理，而且對投資者的利益造成了嚴(yán)重的損害。一是新股價格過高。2010、2011年新股發(fā)行平均市盈率分別為58倍和47倍，新股上市后經(jīng)過“擊鼓傳花”式的炒作，參與炒新的投資者遭受較大損失。二是小盤股價格畸高。到去年底今年初，小盤股市盈率平均是大盤藍(lán)籌股的2.8倍。三是炒作績差股問題比較嚴(yán)重。一些績差股上市公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)數(shù)，喪失了基本價值，但市場上炒作重組題材的現(xiàn)象依然經(jīng)?？梢?。每年有二三百萬的新股民進(jìn)入市場，同時也有數(shù)以百萬計的投資者損失慘重，因而決定退出市場或不再交易。這種情形絕不是監(jiān)管機構(gòu)所愿意看到的，我們必須如實地向社會公眾報告。
　　倡導(dǎo)不盲目炒新、炒小、炒差，與我們倡導(dǎo)藍(lán)籌股投資一樣，是一種善意提醒，沒有強制性。但并不是說，這種倡導(dǎo)沒有根據(jù)、沒有意義。拿炒新來說，我們倡導(dǎo)不要盲目炒新，是基于長期的統(tǒng)計觀察發(fā)現(xiàn)，炒新虧錢是極大概率事件。
　　據(jù)上交所統(tǒng)計顯示，2009年至2011年滬市新股上市首日平均收盤漲幅分別為56%、28.5%、16.1%，呈明顯的逐年下降趨勢。新股上市后30個交易日至70個交易日期間，剔除上證綜指漲跌幅影響，股價較首日收盤價的跌幅從6.51%擴大至10.65%，表明新股上市后短期內(nèi)股價跌幅超過大盤。在參與新股首日買入的賬戶中，99.7%是個人賬戶，且首日買入者多為博取短期收益，80%以上賬戶在一個月內(nèi)賣出。首日買入賬戶中日均持有市值小于10萬元的散戶多為虧損，平均虧損比例為56.7%，最高虧損比例近100%。
　　深交所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示了同樣的結(jié)果。新股上市首日買入者主要是個人，10個交易日后超過六成虧損。以創(chuàng)業(yè)板為例，2009年10月底至2011年10月底，上市首日個人投資者買入金額占比高達(dá)95.06%，其中10萬元以下個人投資者買入金額占比為22.77%，100萬元以下個人投資者買入金額占比為62.48%；首日買入的個人投資者10個交易日后虧損比例為64.25%，其中10萬元以下個人投資者虧損比例為64.62%，100萬元以下個人投資者虧損比例為63.63%。
　　從這些數(shù)字看到，大部分投資者的損失是顯而易見的。我們掌握了這個情況，就有義務(wù)告訴大家。當(dāng)然，如您所說，最近新股行情有所改觀，但即便如此，近期在上市首日買入新股的投資收益仍然沒有保證，仍有多只新股在首日買入是要被套的。
　　對監(jiān)管部門倡導(dǎo)的理念，希望您能全面理解，炒新、炒小、炒差并不特指某只股票，新、小、差的概念也是動態(tài)的?？傮w上，我們是要倡導(dǎo)理性投資、價值投資理念，并要求建立投資者適當(dāng)性管理制度，這也是監(jiān)管部門的義務(wù)和責(zé)任。當(dāng)然，投資者對自己的具體投資決策也應(yīng)十分謹(jǐn)慎且為自己負(fù)責(zé)，賺錢不能糊里糊涂，虧錢也要明明白白。
　　證監(jiān)會綜合運用法律、行政、經(jīng)濟等手段，采取了一系列的監(jiān)管措施，包括加強投資者教育，規(guī)范各類市場主體行為，及時查處操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，并出手抑制過度的炒作現(xiàn)象，目的都是為了保護投資者的利益，希望大家能夠理解。我們注意到一、二級市場價格正趨向協(xié)調(diào)，今年一季度新股發(fā)行平均市盈率回落至30余倍，4月上旬以來更是降至20倍左右。
　　我們在監(jiān)管中也發(fā)現(xiàn)，新股、ST股行情容易受到游資行為的影響，對一些不良游資誘導(dǎo)性的、過度的、不當(dāng)?shù)慕灰仔袨椋覀儗詻Q打擊，也提請中小投資者注意，千萬不要被游資利用，高度關(guān)注風(fēng)險。
　　總之，您做好您該做的，我們做好我們該做的，讓我們互相提醒、共同努力，相信未來我們的市場會更“靠譜”。
　　積極建立投訴處理平臺　完善投資者司法救濟機制
　　2、投資者吳先生：現(xiàn)在中小投資者的司法救濟渠道還是不暢通，投保局在這方面可否做些工作，讓證券違法的民事訴訟走起來？
　　回答：您所提司法救濟渠道不暢通是個客觀事實，立法機關(guān)、司法機關(guān)、證監(jiān)會、學(xué)術(shù)界及媒體都很關(guān)注，也都做了很多努力，證監(jiān)會正在積極推動制定證券侵權(quán)民事賠償司法解釋，也已經(jīng)取得了較大進(jìn)展。
　　除了司法救濟渠道外，證監(jiān)會還在積極指導(dǎo)自律監(jiān)管機構(gòu)和經(jīng)營機構(gòu)建立投訴處理平臺，引導(dǎo)和建立訴訟之外的調(diào)解、仲裁等替代性糾紛解決機制以及公益訴訟制度，取得了初步成效。
　　證監(jiān)會正在探索建立適合我國證券市場特點的第三方公益性證券期貨專業(yè)調(diào)解機制。證券專業(yè)調(diào)解具有專業(yè)性強、權(quán)威性高、便捷高效、成本低的特點，有利于及時化解矛盾糾紛，成為世界主要發(fā)達(dá)金融市場糾紛解決機制的發(fā)展潮流之一。目前，相關(guān)的制度性方案正在完善，試點的可行性正在研究。積極穩(wěn)妥推進(jìn)該項工作，可有效推動投資者司法救濟機制的建立并深化投資者保護工作。
　　同時，在法律層面，證監(jiān)會也在結(jié)合《民事訴訟法》修改研究證券期貨領(lǐng)域的公益訴訟制度，協(xié)調(diào)有關(guān)機構(gòu)不斷拓展投資者合法權(quán)益保護領(lǐng)域。
　　此外，保護局正在開展以警示風(fēng)險、倡導(dǎo)理性投資等為內(nèi)容的宣傳教育活動，努力提升投資者依法維權(quán)的意識和能力，建立成熟的投資者隊伍。在這個過程中，保護局愿意守護在投資者身邊。
來源：上海證券報