上市公司披露的公告中，有不少與分紅相關(guān)，投資者看懂它們，有重要的實際意義，原因有三：一是分紅方案在短期內(nèi)對股價走勢往往有較為明顯的影響；二是現(xiàn)金分紅已經(jīng)成為一些上市公司回報投資者的主要手段；第三，分紅也成為觀察上市公司財務健康狀況，公司治理優(yōu)良與否的重要窗口。
確定與實施
一般來說，上市公司分紅，需經(jīng)過這樣幾個步驟：首先，由上市公司向董事會提交初步擬定的分紅方案；接下來由董事會確定分紅預案；之后，將預案提交股東大會表決，確定分紅方案；最終，上市公司按照確定方案實施分紅。
相應的，投資者看到的分紅系列公告，也亦步亦趨。首先，部分上市公司會在每年年初的業(yè)績快報、業(yè)績預告或單獨的利潤分配方案預披露公告中，披露初步擬定的分紅方案（注：由于披露分紅的初步方案并非強制性要求，因此，只有部分公司會披露該內(nèi)容），然后在披露年報的董事會決議公告當中，會看到董事會通過的分紅預案，接著在年度股東大會決議公告中，會看到最終的分紅方案，最后，是上市公司披露的分紅派息實施公告。
有投資者可能問，在股東大會審議前，披露的“擬定案”、“預案”是否可以當真呢？從程序上講，股東大會表決通過的分紅方案，才是定論，擬定案與預案都尚存變數(shù)。但從目前實際情況看，在股東大會召開前，對擬定案和預案進行調(diào)整，或者預案不能被股東大會通過的案例并不多見。實際操作中，投資者可能還會發(fā)現(xiàn)，不同公司最終實施分紅的時間，差異較大，似乎并無規(guī)律可循。投資者若想及時參與分紅，就必須密切關(guān)注最后的“分紅派息實施公告”，只有在這個公告中，才能知悉分紅的實施細則與時間。
兩項內(nèi)容
分配預案可以包括兩項內(nèi)容，一是利潤分配預案；二是資本公積金轉(zhuǎn)增股本預案。其中利潤分配又有兩種方式可以選擇，分現(xiàn)金與送紅股。分現(xiàn)金容易理解，而送紅股是指用未分配利潤或盈余公積金轉(zhuǎn)增股本，實際上是會計科目之間的調(diào)整，不涉及現(xiàn)金流出，但公司通常需代個人投資者代扣代繳個人所得稅。
資本公積金轉(zhuǎn)增股本，嚴格來講，不屬于分紅范疇，但由于這一行為的實質(zhì)與送紅股類似，一般也可將其視為分紅的一種。因此，在上市公司年報中，利潤分配預案與資本公積金轉(zhuǎn)增預案被并置表述。至于盈余公積金轉(zhuǎn)增股本預案，雖然在理論上可行，但上市公司極少實施。
分紅
先說說分現(xiàn)金與送紅股。假設(shè)有一家上市公司叫：人民控股，總股本100股，共有10個股東，每個股東持有10股。2009年人民控股賺了200元，公司股東大會決定，從200元中拿出100元分紅。這100元怎么分呢？有兩種方式可選：一種是真分；一種是“假分”。
真分是分現(xiàn)金，每1股可分得1元（上述操作在現(xiàn)實中通常被表述為每10股派發(fā)10元現(xiàn)金紅利，或簡稱為10派10），分完后，每位股東的賬戶上就多了10元現(xiàn)金，但除權(quán)后公司股價每股將下降1元。
“假分”是送紅股，將100元折合成100股股票送給股東，每1股可得到1股紅股（上述操作在現(xiàn)實中通常被表述為每10股送10股紅股，或簡稱為10送10），每位股東會發(fā)現(xiàn)，賬戶上的股票變成了20股。當然，這時人民控股的總股本也變成了200股。
為什么說是“假分”呢，因為送紅股時，上市公司實際上沒有付現(xiàn)金，而是將現(xiàn)金按1：1的比例折合成了股票，送給了股東，錢仍然留在了公司。
假設(shè)人民控股的資本公積金上記有50元，全部折合成股票送給全體股東，50元按1：1比例可折合成50股，平均下來就是每股可獲轉(zhuǎn)增股0.5股。（上述操作在現(xiàn)實中通常被表述為每10股轉(zhuǎn)增5股，或簡稱10轉(zhuǎn)增5）
送紅股與公積金轉(zhuǎn)增股本，本質(zhì)上都是會計科目之間的調(diào)整，也就是上市公司的會計賬目調(diào)整。公司還是那個公司，毫發(fā)未損，不像分現(xiàn)金，上市公司真的“出血”。股東持有股票的數(shù)量增多，公司總股本同步增大，但股東在公司中的持股比例并沒有發(fā)生變化。但對股東來說，直觀的感受就是自己賬戶中的股票多了。公司為什么要進行送紅股或用資本公積金轉(zhuǎn)增股本呢，通常的目的有兩個，一個是降低公司的股價，以便讓資金較少的投資者也能買得起公司的股票，從而增加公司股票的流動性，另一個是公司向外界傳遞出一種基本面向好的積極信號，表明公司看好未來的盈利前景。但是，也會有個別公司利用這種大眾心理，在公司基本面一般、盈利前景不樂觀的情況下推出高比例的送股轉(zhuǎn)增方案，試圖影響公司的股價，此時，需要投資者擦亮眼睛，不要被這種數(shù)字游戲所蒙騙。
分紅時還要確定一個日子——股權(quán)登記日。由于上市公司的股票每天都在交易，上市公司的股東也就每天都在變化。但上市公司分紅必須要以某一天為準，以規(guī)定哪些股東可以參加分紅，而這一天就是股權(quán)登記日。也就是說，在股權(quán)登記日這一天收盤后，持有該公司股票的股東就可以參加分紅。這個日子到底是哪一天，上市公司會通過在分紅派息實施公告中通知大家。（本文由深交所證券教室叢書作者袁克成提供）
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