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    近期，隨著證券市場的逐步回暖及比亞迪上市后的示范效應(yīng)，新股炒作現(xiàn)象有所抬頭。7月6日，創(chuàng)業(yè)板新股東寶生物、冠昊生物和飛力達(dá)上市首日因股價大幅波動，盤中多次臨時停牌提示風(fēng)險，其中東寶生物、冠昊生物當(dāng)日股價最高較發(fā)行價分別上漲了200％和166.60％，隨后的三個交易日，東寶生物和冠昊生物股價均出現(xiàn)大幅下跌，跌幅超過20％。當(dāng)前，一級市場定價漸趨理性，發(fā)行市盈率顯著回落，新股上市首日出現(xiàn)一定幅度上漲，有其合理的一面。但歷史表明，忽視上市公司基本面和專業(yè)機(jī)構(gòu)估值分析意見，過度參與新股炒作，盲目跟風(fēng)追高“炒新”，最終的結(jié)果是高位套牢，損失慘重。
 
    毋忘歷史教訓(xùn)，盲目追高很“受傷”
 
    新股發(fā)行制度改革以來，市場化的定價機(jī)制使得發(fā)行定價與二級市場價格進(jìn)一步接軌，今年以來深市新股破發(fā)現(xiàn)象屢見不鮮，超過七成新股曾跌破發(fā)行價。盲目跟風(fēng)炒作新股尤其是以“搏傻”的心態(tài)追高首日漲幅較大的新股，需要承擔(dān)價格大幅回落的巨大風(fēng)險，現(xiàn)實(shí)案例和實(shí)證研究充分驗(yàn)證了盲目追高結(jié)果很“受傷”。2010年11月23日，“涪陵榨菜”上市首日出現(xiàn)過度炒作，當(dāng)日該股以25.12元開盤，盤中股價最高漲至48元，較發(fā)行價最高漲幅達(dá)243.10％，隨后連續(xù)兩個交易日跌停，截至2011年7月11日，盤中股價最低跌至17.42元，較首日最高價跌幅達(dá)63.71％。首日追高買入的投資者幾乎全線“套牢”，35元以上買入的投資者虧損面高達(dá)99％。據(jù)統(tǒng)計，2009年恢復(fù)新股發(fā)行以來，深市首日漲幅超過150％的新股中，一個月后股價下跌的股票占75％，平均跌幅27％，三個月后占93.75％，平均跌幅28％。從深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室實(shí)證研究結(jié)果來看， 2009年10月30日至2011年6月30日，中小板和創(chuàng)業(yè)板共有528只新股上市，首日買入的投資者上市后5日虧損面為61.23％，其中20％的新股（106只）首日買入的投資者5日后虧損面達(dá)100％，54％的新股（285只）首日買入的投資者5日后虧損面超過90%。
 
    充分理解《交易規(guī)則》，警惕跟風(fēng)“炒新”風(fēng)險
 
    2011年1月，深交所對《交易規(guī)則》進(jìn)行了修訂，在股票上市首日交易監(jiān)控和風(fēng)險控制制度方面做出了兩大調(diào)整，一是統(tǒng)一了中小板和創(chuàng)業(yè)板的新股上市首日盤中臨時停牌閥值，明確股票上市首日等無價格漲跌幅限制股票的風(fēng)險控制措施；二是將中小板兩檔停牌制度修改了三檔停牌制度，與創(chuàng)業(yè)板保持一致，即當(dāng)盤中漲幅或跌幅達(dá)到或超過20％和50％時，各臨時停牌30分鐘，當(dāng)達(dá)到80％時，臨時停牌至14:57。深交所對上市首日股票都實(shí)施了重點(diǎn)監(jiān)控，當(dāng)盤中股價出現(xiàn)異常波動或過度投機(jī)時，將根據(jù)相關(guān)規(guī)則對股票實(shí)施臨時停牌，其目的是警示交易風(fēng)險，冷靜過熱氣氛，警告異常行為。部分投資者不顧“炒新”風(fēng)險，盲目跟風(fēng)“博傻”，損失慘重。統(tǒng)計顯示，參與東寶生物、冠昊生物和飛力達(dá)上市首日交易的投資者中，個人投資者買入股數(shù)占比分別為99.42％，96.94％和98.10％，其中買入5000股以下的個人投資者賬戶占比分別為92.93％、92.18％和93.98％。在“東寶生物”和“冠昊生物”首次停牌后至第二次停牌期間，追高買入的投資者虧損面分別達(dá)到了92.40％和82.79％。因此，投資者參與股票上市首日的交易，一定要及時了解市場風(fēng)險狀況，冷靜思考，審慎交易，避免遭受不必要的損失。
 
    把握上市公司基本面，理性投資新股
 
    脫離上市公司基本面的新股炒作，無論其股價短期內(nèi)如何暴漲，始終要受到其內(nèi)在價值的約束，最終回歸理性估值，中工國際、拓邦電子、川潤股份、涪陵榨菜等股票上市首日爆炒及隨后的大幅下跌都驗(yàn)證了這一點(diǎn)。新股的價值評估和市場定價受公司業(yè)績、凈資產(chǎn)、成長性、行業(yè)定位和市場狀況等多種因素影響。投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀招股說明書、上市公司相關(guān)公告、報告，同時還可利用參加上市公司“路演”等機(jī)會，盡量獲得最直接、最可靠的信息，據(jù)此對公司經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展前景和潛在風(fēng)險進(jìn)行分析。如果投資者獲取信息渠道較少或自己專業(yè)分析能力有限，綜合參考專業(yè)機(jī)構(gòu)對新股上市交易的估值定價分析，也不失為一個明智之舉。只有充分做到這一點(diǎn)，才能對股票的合理定價范圍有清醒認(rèn)識，減少新股上市首日交易的盲目性，遠(yuǎn)離“博傻”式的跟風(fēng)炒作。
 
    謹(jǐn)防“炒新”違規(guī)風(fēng)險，依法合規(guī)交易
 
在首日交易中，個別投資者為追逐投機(jī)利潤，采用虛假申報、大筆集中申報、連續(xù)申報、高價申報、或頻繁撤銷申報等方式引起股價大幅異常波動，孰不知此種行為已經(jīng)涉嫌違規(guī)。深交所2011年修訂的《交易規(guī)則》針對性地補(bǔ)充和完善了“異常交易行為”的情形，強(qiáng)化了上市首日交易監(jiān)控和對重大交易異常賬戶的處理力度，并對證券公司在新股上市首日合規(guī)交易和風(fēng)險控制中的責(zé)任與義務(wù)提出了明確要求。深交所對新股上市首日交易實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控，對存在違規(guī)交易情形的賬戶將依據(jù)有關(guān)規(guī)定采取限制交易、提請中國證監(jiān)會稽查提前介入或立案調(diào)查等措施。近年來，中國證監(jiān)會已先后對“沈昌宇”、“陳國生”、“徐國新”等通過虛假申報操縱開盤價、連續(xù)申報拉抬股價等方式操縱股價的行為進(jìn)行了處罰。因此，投資者務(wù)必要充分認(rèn)識到違規(guī)交易的風(fēng)險，做到依法合規(guī)交易。