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    認(rèn)股權(quán)證賦予持有人在規(guī)定期間內(nèi)以約定的價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買股票的權(quán)利。權(quán)證的價(jià)值由兩部分構(gòu)成：內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。隨著正股價(jià)格的變動(dòng)以及權(quán)證到期日的臨近，權(quán)證的價(jià)值將隨之改變。    
    內(nèi)在價(jià)值是標(biāo)的股票的價(jià)格與行權(quán)價(jià)之間的差額，即對(duì)應(yīng)正股的價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格并乘以行權(quán)比例，如果行權(quán)價(jià)格高于正股價(jià)格則其內(nèi)在價(jià)值為零。以長(zhǎng)虹CWB1權(quán)證為例，截至2011年6月14日，其行權(quán)比例為1:1.5，行權(quán)價(jià)格為3.48元，這意味著在該認(rèn)股權(quán)證剩余存續(xù)期內(nèi)，若四川長(zhǎng)虹A 股股票不存在除權(quán)、除息，在2011年8月12日、15日、16日、17日、18日五個(gè)交易日內(nèi)，投資者每持有1份“長(zhǎng)虹CWB1”認(rèn)股權(quán)證，有權(quán)以3.48元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)1.5股四川長(zhǎng)虹A股股票。按6月14日四川長(zhǎng)虹股票的收盤價(jià)4.09元計(jì)算，長(zhǎng)虹CWB1的內(nèi)在價(jià)值為0.915元。如在認(rèn)股權(quán)證剩余存續(xù)期內(nèi)，四川長(zhǎng)虹A 股股票除權(quán)、除息，長(zhǎng)虹CWB1認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格和行權(quán)比例將按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。 
    時(shí)間價(jià)值是指認(rèn)股權(quán)證價(jià)格中超過(guò)內(nèi)在價(jià)值的部分。一只平價(jià)或價(jià)外的權(quán)證雖然沒有內(nèi)在價(jià)值，但還可能有時(shí)間價(jià)值，即如果離權(quán)證的到期日還有一段時(shí)間，正股價(jià)格還有機(jī)會(huì)超越行權(quán)價(jià)格，為投資者帶來(lái)回報(bào)。權(quán)證的時(shí)間價(jià)值取決于正股價(jià)格的波動(dòng)和權(quán)證的剩余時(shí)間。正股價(jià)格的波動(dòng)率越高，剩余的時(shí)間越長(zhǎng)，權(quán)證在到期日前變成價(jià)內(nèi)的可能性越大，因此時(shí)間的價(jià)值會(huì)越高。如6月14日長(zhǎng)虹CWB1的收盤價(jià)為2.584元，因?yàn)閮?nèi)在價(jià)值為0.915元，所以長(zhǎng)虹CWB1截至2011年6月14日的時(shí)間價(jià)值為1.669元。這部分價(jià)值將隨著到期日臨近而逐步損耗，而且損耗的速度會(huì)越來(lái)越快，直至到期日，權(quán)證的時(shí)間價(jià)值將趨于零。 
    由此可見，對(duì)于即將到期的認(rèn)股權(quán)證，投資者應(yīng)重點(diǎn)判斷該認(rèn)股權(quán)證是否具有內(nèi)在價(jià)值，即看其對(duì)應(yīng)正股股價(jià)在權(quán)證到期前能否達(dá)到該認(rèn)股權(quán)證行權(quán)價(jià)格之上。 
 
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    本文系由招商證券股份有限公司根據(jù)上海證券交易所發(fā)布的《權(quán)證業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司發(fā)布的長(zhǎng)虹CWB1權(quán)證上市公告、行權(quán)提示性公告等相關(guān)公開信息綜合整理，僅供投資者參考，并不能確保這些信息完全準(zhǔn)確。投資者在參與權(quán)證交易和行權(quán)時(shí)，請(qǐng)以交易所或權(quán)證發(fā)行人發(fā)布的相關(guān)信息為準(zhǔn)。（風(fēng)險(xiǎn)提示）