上海證券交易所分級基金業(yè)務(wù)管理指引
第一章 總則
第一條 為了加強(qiáng)上海證券交易所（以下簡稱本所）分級基金業(yè)務(wù)管理，保障分級基金業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)投資者合法權(quán)益,根據(jù)《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》《上海證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》《上海證券交易所會員管理規(guī)則》《上海證券交易所開放式基金業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，制定本指引。
第二條 在本所上市交易的分級基金的份額折算、投資者適當(dāng)性管理、投資者教育與風(fēng)險(xiǎn)警示等事項(xiàng)，適用本指引；本指引未作規(guī)定的，適用本所其他有關(guān)規(guī)定。
第三條 基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、本指引及本所其他業(yè)務(wù)規(guī)則、基金合同的規(guī)定開展分級基金業(yè)務(wù)，加強(qiáng)分級基金相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)及業(yè)務(wù)制度建設(shè)，做好投資者教育及風(fēng)險(xiǎn)警示工作，保障分級基金業(yè)務(wù)安全穩(wěn)定運(yùn)行。
第四條 會員應(yīng)當(dāng)根據(jù)本指引及本所其他相關(guān)規(guī)定，建立并嚴(yán)格落實(shí)分級基金投資者適當(dāng)性管理制度，做好投資者教育及風(fēng)險(xiǎn)警示工作，引導(dǎo)投資者理性參與分級基金交易及相關(guān)業(yè)務(wù)。
第五條 投資者應(yīng)當(dāng)遵循買者自負(fù)的原則，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎決定是否參與分級基金交易及相關(guān)業(yè)務(wù)。
第六條 本所可以根據(jù)市場情況或應(yīng)基金管理人的申請，暫停接受分級基金的申購及分拆合并申報(bào)，或者實(shí)施停復(fù)牌。
第二章 基金份額折算
第七條 分級基金份額折算包括定期份額折算和不定期份額折算。
分級基金的定期份額折算由基金管理人按照基金合同約定的日期辦理。
分級基金的不定期份額折算，包括上閥值折算和下閥值折算，由基金管理人在相關(guān)基金份額凈值達(dá)到基金合同約定的條件后辦理。
第八條 基金管理人應(yīng)當(dāng)建立分級基金份額折算預(yù)警系統(tǒng)及響應(yīng)機(jī)制，根據(jù)折算日期及閥值等預(yù)警信息，及時(shí)辦理信息披露、暫停申購贖回和分拆合并、停復(fù)牌等相關(guān)業(yè)務(wù)。
第九條 分級基金發(fā)生份額折算的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向本所申請暫停辦理基礎(chǔ)份額于折算基準(zhǔn)日和折算基準(zhǔn)日的次一交易日的申購贖回和分拆合并業(yè)務(wù)。
折算基準(zhǔn)日由基金管理人按照基金合同的約定確定。
第十條 分級基金發(fā)生份額折算的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向本所申請參與份額折算的基金份額于折算基準(zhǔn)日的次一交易日全天停牌。
分級基金發(fā)生下閥值不定期份額折算的，基金管理人除應(yīng)當(dāng)按前款規(guī)定辦理停復(fù)牌業(yè)務(wù)外，還應(yīng)當(dāng)向本所申請子份額（包括A類份額和B類份額，下同）于折算基準(zhǔn)日開市至10：30停牌。
第十一條 基金管理人在折算基準(zhǔn)日和折算基準(zhǔn)日的次一交易日，除按照本指引第九條、第十條規(guī)定執(zhí)行外，有合理理由的，可以向本所申請延長相關(guān)基金份額的暫停申購贖回、分拆合并及停復(fù)牌時(shí)間。
第十二條 分級基金發(fā)生份額折算的，折算完成后次一交易日即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)，調(diào)整為基金管理人按照基金上市法律文件中規(guī)定方式計(jì)算并向市場公告的基金份額凈值或參考值。
第十三條 基金管理人在辦理基金份額折算業(yè)務(wù)期間，應(yīng)當(dāng)及時(shí)就份額折算、暫停申購贖回、轉(zhuǎn)托管和分拆合并、停復(fù)牌、折算結(jié)果、前收盤價(jià)調(diào)整等事項(xiàng)發(fā)布相關(guān)公告。
第十四條 分級基金份額折算的登記和結(jié)算，由本所指定的登記結(jié)算機(jī)構(gòu)按照相關(guān)規(guī)則辦理。
第三章 投資者適當(dāng)性管理
第十五條 會員應(yīng)當(dāng)制定分級基金投資者適當(dāng)性管理工作制度及操作流程，通過嚴(yán)格的業(yè)務(wù)管理規(guī)范及技術(shù)系統(tǒng)前端控制等手段，保障參與分級基金交易及相關(guān)業(yè)務(wù)的投資者符合適當(dāng)性管理的要求。
第十六條 具備下列條件的個(gè)人投資者及一般機(jī)構(gòu)投資者可以向會員申請開通分級基金的子份額買入和基礎(chǔ)份額分拆的權(quán)限（以下簡稱分級基金相關(guān)權(quán)限）：
（一）申請權(quán)限開通前20個(gè)交易日其名下日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣30萬元；
（二）不存在法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制參與分級基金交易的情形。
前款所稱證券類資產(chǎn)，包括以該投資者名義開立的證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)，不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券。
第十七條 會員可以為下列專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直接開通分級基金相關(guān)權(quán)限：
（一）證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司、財(cái)務(wù)公司、私募基金管理人、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等專業(yè)機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)；
（二）社?；?、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行及保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，以及由第一項(xiàng)所列專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)；
（三）監(jiān)管機(jī)構(gòu)及本所規(guī)定的其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。
第十八條 投資者根據(jù)本指引第十六條規(guī)定申請開通分級基金相關(guān)權(quán)限的，會員應(yīng)當(dāng)了解投資者身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資知識與經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)等信息，對投資者是否符合該條規(guī)定的條件進(jìn)行核查，綜合評估其風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力，并向符合條件、通過評估的投資者詳細(xì)介紹分級基金產(chǎn)品特性和充分揭示分級基金相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，要求其在營業(yè)部現(xiàn)場以書面方式簽署《分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。風(fēng)險(xiǎn)揭示書應(yīng)當(dāng)包括本指引附件所列舉的必備條款。
對于符合本指引第十六條規(guī)定條件且已簽署《分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》的投資者，會員可為其開通分級基金相關(guān)權(quán)限。
第十九條 會員應(yīng)當(dāng)妥善保存投資者相關(guān)資產(chǎn)證明、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力評估結(jié)果及《分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》等資料。
第二十條 投資者應(yīng)當(dāng)配合會員要求，提供投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)證明材料，并對其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、合法性負(fù)責(zé)。
第二十一條 本所對會員落實(shí)分級基金投資者適當(dāng)性管理相關(guān)要求的情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。會員應(yīng)當(dāng)根據(jù)本所要求如實(shí)提供投資者開戶材料、證券及資金賬戶情況及其他信息等資料，不得隱瞞、阻礙或拒絕。
第四章 投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)警示
第二十二條 基金管理人和會員應(yīng)當(dāng)建立分級基金投資者教育工作制度，根據(jù)投資者的不同需求和特點(diǎn)，對投資者教育工作的內(nèi)容和形式作出安排，引導(dǎo)投資者在充分了解分級基金業(yè)務(wù)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上參與交易及相關(guān)業(yè)務(wù)。
第二十三條 基金管理人和會員應(yīng)當(dāng)通過公司網(wǎng)站、微信、微博與營業(yè)場所等渠道，有針對性地開展分級基金投資者教育工作，詳細(xì)介紹分級基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，充分揭示分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)。
第二十四條 對于可能或已經(jīng)發(fā)生下閥值折算且B類份額溢價(jià)較高的分級基金，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
會員應(yīng)當(dāng)按照本所業(yè)務(wù)規(guī)則的有關(guān)規(guī)定，及時(shí)向投資者警示分級基金交易風(fēng)險(xiǎn)。
第二十五條 會員應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注投資者參與分級基金交易情況，加強(qiáng)投資者服務(wù)和溝通解釋。
第二十六條 基金管理人和會員應(yīng)當(dāng)做好投資者投訴處理工作，妥善處理矛盾糾紛，并按照本所要求將投資者投訴及處理情況向本所報(bào)告。
第五章 附則
第二十七條 基金管理人、會員違反本指引的，本所將依據(jù)《上海證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》《上海證券交易所會員管理規(guī)則》等規(guī)定，對其實(shí)施相應(yīng)的自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。
第二十八條 本指引由本所負(fù)責(zé)解釋。
第二十九條 本指引自2017年5月1日起施行。
附件：分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款
附件
分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款
為了使投資者充分了解分級基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，開展分級基金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司應(yīng)當(dāng)制定《分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，向投資者充分揭示相關(guān)業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，由投資者仔細(xì)閱讀并簽字確認(rèn)。
《分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》應(yīng)當(dāng)至少包括下列內(nèi)容：
本風(fēng)險(xiǎn)揭示書的揭示事項(xiàng)僅為列舉性質(zhì)，未能詳盡列明分級基金業(yè)務(wù)的所有風(fēng)險(xiǎn)。投資者在參與分級基金相關(guān)業(yè)務(wù)（含買賣、認(rèn)購、申贖、分拆合并等）前，應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則及基金合同、招募說明書等文件，了解分級基金特有的規(guī)則、所投資的分級基金產(chǎn)品和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，自主判斷基金的投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。除本風(fēng)險(xiǎn)揭示書所列舉風(fēng)險(xiǎn)外，投資者對其他可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素也應(yīng)當(dāng)有所了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評估與財(cái)務(wù)安排，避免因投資分級基金而遭受難以承受的損失。（以醒目文字載明）
分級基金通過基金合同約定的風(fēng)險(xiǎn)收益分配方式，將基金份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，其中全部或者部分類別份額在交易所上市交易或者申贖，大部分分級基金基礎(chǔ)份額和子份額之間可以通過分拆、合并進(jìn)行配對轉(zhuǎn)換。其中，分級基金基礎(chǔ)份額也稱為“母份額”，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低的子份額稱為“A類份額”或“穩(wěn)健份額”并獲取約定收益，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高的子份額稱為“B類份額”或“進(jìn)取份額”并獲取剩余損益。
投資分級基金除了面臨證券市場中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)等之外，還可能面臨包括但不限于以下風(fēng)險(xiǎn)：
一、B類份額凈值和價(jià)格大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)。B類份額凈值和價(jià)格變化一般與基金所跟蹤指數(shù)走勢密切相關(guān)。由于B類份額具有杠桿屬性，在基金投資比例符合基金合同要求的情況下，其凈值和價(jià)格的波動幅度一般要大于所跟蹤指數(shù)，極端情況下單日凈值波動幅度可能超過40%，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。
二、B類份額杠桿變化的風(fēng)險(xiǎn)。分級基金B(yǎng)類份額的凈值杠桿不恒定，一般隨著B類份額凈值的增大而變小，隨著B類份額凈值的降低而變大。股票型分級基金B(yǎng)類份額的實(shí)際杠桿一般介于0.5倍～5倍之間；極端情況下，B類份額的杠桿可能超過5倍，如基礎(chǔ)份額凈值跌幅為1%，B類份額凈值跌幅可能超過5%。
三、分級基金份額折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。折溢價(jià)是指基金價(jià)格相對于凈值的偏離。受投資者預(yù)期、市場情緒、供求關(guān)系和價(jià)格漲跌幅限制等方面的影響，A類、B類份額市場價(jià)格可能會偏離其份額凈值，交易時(shí)可能存在較高的折溢價(jià)。對于B類份額而言，在市場快速下跌時(shí)，B類份額在杠桿作用下其凈值會加速下跌，跌幅可能超過10%（如20%甚至更高），因價(jià)格存在10%漲跌幅限制，B類份額交易價(jià)格與份額凈值可能出現(xiàn)較大偏離，造成較高的溢價(jià)，投資者應(yīng)特別注意高溢價(jià)買入所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
四、分級基金下折算的風(fēng)險(xiǎn)。股票型分級基金一般設(shè)置了下折算機(jī)制，當(dāng)B類份額凈值達(dá)到或低于基金合同約定的閥值時(shí)（一般為0.25元），即觸發(fā)下折算，觸發(fā)日次一交易日為折算基準(zhǔn)日；基礎(chǔ)、A類及B類份額折算基準(zhǔn)日凈值一般折算為1.00元，A類和B類份額數(shù)量會大幅縮減，投資者持有的市值一般會發(fā)生調(diào)整，但資產(chǎn)凈值總額不會發(fā)生變化。在分級基金臨近下折算時(shí)或者在折算基準(zhǔn)日，B類份額可能以較高的溢價(jià)率進(jìn)行交易。下折算完成后，B類份額凈值和杠桿率將回到初始水平（凈值1元、杠桿率1倍），在此基礎(chǔ)上，B類份額溢價(jià)率可能隨之大幅降低，若投資者在折算前以高溢價(jià)率買入B類份額，折算后可能遭受較大損失。極端情況下，如果市場連續(xù)大幅下跌，下折算前B類份額溢價(jià)率可能超過400%，投資者若此時(shí)買入B類份額，折算后虧損可能超過80%。
五、分級基金上折算的風(fēng)險(xiǎn)。股票型分級基金一般設(shè)置了上折算機(jī)制，當(dāng)基礎(chǔ)份額凈值達(dá)到或超過基金合同約定的閥值時(shí)（一般為1.5元或2.0元），即觸發(fā)上折算，觸發(fā)日次一交易日為折算基準(zhǔn)日；基礎(chǔ)、A類及B類份額折算基準(zhǔn)日凈值一般折算為1.00元，投資者持有的市值一般會發(fā)生調(diào)整，但資產(chǎn)凈值總額不會發(fā)生變化。上折算后，B類份額較折算前杠桿倍數(shù)有所增大，其參考凈值隨市場漲跌而增長或者下降的幅度也會增加。
六、基金份額折算導(dǎo)致A類份額投資者持倉的風(fēng)險(xiǎn)收益特征變化風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)發(fā)生合同規(guī)定的定期或不定期份額折算時(shí)，部分A類份額將會被折算為基礎(chǔ)份額。以下折算為例，約3/4或更多的A類份額折算為基礎(chǔ)份額，原A類份額持有人的風(fēng)險(xiǎn)收益特征將發(fā)生一定變化，由持有單一的較低風(fēng)險(xiǎn)收益特征的A類份額變?yōu)橥瑫r(shí)持有A類份額與基礎(chǔ)份額，其獲得的基礎(chǔ)份額凈值將隨市場漲跌而變化，可能會承擔(dān)因市場下跌而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。
七、不定期折算基準(zhǔn)日凈值與折算閥值不同的風(fēng)險(xiǎn)。觸發(fā)不定期折算閥值當(dāng)日，B類份額凈值可能已高于上折算閥值或低于下折算閥值，而根據(jù)基金合同的規(guī)定，不定期折算將按照折算基準(zhǔn)日凈值進(jìn)行，因此折算基準(zhǔn)日B類份額凈值可能與折算閥值有一定差異(特別是在下折算中，在折算基準(zhǔn)日當(dāng)日B類份額的凈值可能低于0.25元），對投資者利益可能會產(chǎn)生一定影響。
八、利率調(diào)整導(dǎo)致A類份額價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)。大部分A類份額約定收益率一般為“中國人民銀行頒布的金融機(jī)構(gòu)一年期定期存款利率+n%”，n為3、3.5、4、5等。如中國人民銀行頒布的金融機(jī)構(gòu)存款基準(zhǔn)利率發(fā)生調(diào)整，A類份額約定收益率也將出現(xiàn)變化，投資者將面臨A類份額價(jià)格出現(xiàn)較大波動的風(fēng)險(xiǎn)。
九、份額折算期間停牌、暫停申贖帶來的風(fēng)險(xiǎn)。份額折算期間，為保證折算業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行，相關(guān)基金份額將按規(guī)定停牌或暫停申贖，投資者在停牌或暫停申贖期間無法變現(xiàn)，可能承擔(dān)期間基金份額凈值大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)。
十、因投資者自身狀況改變而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。投資者參與分級基金投資必須符合相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的條件，不存在法律、法規(guī)、規(guī)則等禁止或限制從事分級基金交易的情形。如投資者不再具備相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的條件，將可能面臨分級基金相關(guān)業(yè)務(wù)權(quán)限被取消的風(fēng)險(xiǎn)。
十一、因投資者未盡注意義務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注基金公司就分級基金發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示性公告，及時(shí)從指定信息披露媒體、基金公司網(wǎng)站以及證券公司網(wǎng)站等渠道獲取相關(guān)信息。投資者無論因何種原因未注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示公告或風(fēng)險(xiǎn)警示信息，都可能面臨一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。
十二、基金因不再滿足上市條件而終止上市交易的風(fēng)險(xiǎn)?；鹪谶\(yùn)作過程中可能出現(xiàn)持有人數(shù)量不足1000人等不滿足法律法規(guī)及交易所規(guī)定的上市條件的情形，需要由證券交易所終止其上市交易。投資者可能因此面臨一定的流動性風(fēng)險(xiǎn)和投資損失。
除上述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)提示以外，各證券公司還可以根據(jù)具體情況在本公司制定的《分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》中對分級基金交易及相關(guān)業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)做進(jìn)一步列舉。
聲明：本人確認(rèn)已認(rèn)真閱讀上述《分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，知曉并理解《分級基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》的全部內(nèi)容，了解分級基金相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、產(chǎn)品特性與相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，符合分級基金投資者適當(dāng)性管理?xiàng)l件，具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，自愿承擔(dān)參與分級基金投資的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
簽名：____________
日期：____________
