關于發(fā)布《深圳證券交易所分級基金 業(yè)務管理指引》的通知
深圳證券交易所文件深證會〔2016〕360號
關于發(fā)布《深圳證券交易所分級基金業(yè)務管理指引》的通知
各市場參與人：
為加強分級基金業(yè)務管理，維護投資者合法權益，深圳證券交易所（以下簡稱“本所”）制定了《深圳證券交易所分級基金業(yè)務管理指引》（以下簡稱“《指引》”）?！吨敢方浿袊C監(jiān)會批準，現(xiàn)予以發(fā)布，并就有關事項通知如下：
一、《指引》自2017年5月1日起施行?！吨敢肥┬泻?，未開通分級基金相關權限的投資者將不得買入分級基金子份額或分拆基礎份額；投資者已持有分級基金子份額，但未開通分級基金相關權限的，可以自主選擇繼續(xù)持有或者賣出當前持有的分級基金份額。
二、各會員單位應于2017年2月25日前完成相關業(yè)務和技術準備工作，包括制定投資者適當性管理工作制度和操作流程，根據(jù)《指引》所附必備條款制定《分級基金投資風險揭示書》，進行相關技術系統(tǒng)改造及測試等。
三、在完成相關業(yè)務和技術準備工作后，各會員單位可為符合《指引》規(guī)定條件的投資者開通分級基金相關權限。
四、各會員單位應高度重視《指引》實施工作，加強組織領導。各會員單位應當在每月結束后3個交易日內，向本所書面報告技術系統(tǒng)改造、測試進展情況和投資者權限開通情況，報送方式本所另行通知。
五、各會員單位和基金管理人應建立健全內部工作機制，嚴格按照《指引》規(guī)定開展分級基金相關業(yè)務，并做好投資者教育及風險警示等工作。
六、本所將對各會員單位落實投資者適當性管理相關要求等情況進行監(jiān)督檢查。對于未按規(guī)定落實《指引》相關工作的會員，本所將視情況對其采取相應的自律監(jiān)管措施或者紀律處分，并報告中國證監(jiān)會。
特此通知
附件：深圳證券交易所分級基金業(yè)務管理指引
深圳證券交易所
2016年11月25日
附件：
深圳證券交易所分級基金業(yè)務管理指引
第一條 為加強深圳證券交易所（以下簡稱“本所”）分級基金業(yè)務管理，維護投資者合法權益，保障分級基金平穩(wěn)運作，根據(jù)《證券投資基金法》、《公開募集證券投資基金運作管理辦法》、《深圳證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》、《深圳證券交易所會員管理規(guī)則》、《深圳證券交易所證券投資基金交易和申購贖回實施細則》等相關規(guī)定，制定本指引。
第二條 本所上市分級基金的份額折算、投資者適當性管理、投資者教育與風險警示等事項，適用本指引；本指引未作規(guī)定的，適用本所其他有關規(guī)定。
第三條 基金管理人應當保障分級基金正常運作的人員配備，加強相關技術系統(tǒng)及業(yè)務制度建設，按照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、本指引及本所其他業(yè)務規(guī)則、基金合同的規(guī)定開展分級基金業(yè)務，做好投資者教育及風險警示工作，維護基金市場的安全穩(wěn)定運行。
第四條 會員應當根據(jù)本指引及本所其他相關規(guī)定建立分級基金投資者適當性管理制度，切實履行投資者適當性管理職責，做好投資者教育及風險警示工作，引導投資者理性參與分級基金交易及相關業(yè)務。
第五條 投資者應當遵循買者自負的原則，根據(jù)自身風險承受能力，審慎決定是否參與分級基金交易及相關業(yè)務。
第六條 本所可以根據(jù)市場情況或應基金管理人的申請，暫停接受分級基金的申購及分拆合并申報，或者實施停復牌。
第二章 基金份額折算
第七條 分級基金份額折算包括定期份額折算和不定期份額折算。
分級基金的定期份額折算由基金管理人按照基金合同約定的日期辦理。
分級基金的不定期份額折算，包括上閥值折算和下閥值折算，由基金管理人在相關基金份額凈值達到基金合同約定的條件后辦理。
第八條 基金管理人應當建立分級基金份額折算預警系統(tǒng)及響應機制，根據(jù)折算日期及閥值等預警信息，及時辦理信息披露、暫停申購贖回、停復牌等相關業(yè)務。
第九條 分級基金發(fā)生份額折算的，基金管理人應當向本所申請暫停辦理基礎份額于折算基準日和折算基準日的次一交易日的申購贖回業(yè)務。
折算基準日由基金管理人按照基金合同的約定確定。
第十條 分級基金發(fā)生份額折算的，基金管理人應當向本所申請參與折算的基金份額于折算基準日的次一交易日全天停牌。
分級基金發(fā)生下閥值折算的，基金管理人除應當按前款規(guī)定辦理停復牌業(yè)務外，還應當向本所申請子份額（含A類份額和B類份額，下同）于折算基準日開市至10∶30停牌。
第十一條 基金管理人在辦理基金份額折算業(yè)務期間，除按照本指引第九條、第十條規(guī)定執(zhí)行外，還可以以本所認為合理的理由向本所申請相關基金份額的暫停申購贖回及停復牌。
第十二條 分級基金發(fā)生份額折算的，折算完成后次一交易日即時行情顯示的前收盤價調整為基金管理人最近公布并向本所提供的基金份額凈值或者參考凈值。
第十三條 基金管理人在辦理基金份額折算業(yè)務期間，應當及時就份額折算、暫停申購贖回、暫停轉托管及分拆合并、停復牌、折算結果、前收盤價調整等事項發(fā)布相關公告。
第十四條 分級基金份額折算的登記和結算，由本所指定的登記結算機構按照相關規(guī)則辦理。
第三章 投資者適當性管理
第十五條 會員應當制定分級基金投資者適當性管理工作制度及操作流程，通過嚴格的業(yè)務管理規(guī)范及技術系統(tǒng)前端控制等手段，保障參與分級基金交易及相關業(yè)務的投資者符合適當性管理的要求。
第十六條 具備下列條件的個人投資者及一般機構投資者可以向會員申請開通分級基金的子份額買入和基礎份額分拆的權限（以下簡稱“分級基金相關權限”）：
（一）申請開通權限前二十個交易日日均證券類資產不低于人民幣三十萬元；
（二）不存在法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務規(guī)則禁止或者限制參與分級基金交易的情形。
前款所稱“證券類資產”，包括以該投資者名義開立的證券賬戶及資金賬戶內的資產，不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券。
第十七條 專業(yè)機構投資者無須進行分級基金相關權限申請，會員可以為其直接開通。專業(yè)機構投資者包括：
（一）證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司，保險機構、信托公司、財務公司、私募基金管理人、合格境外機構投資者等專業(yè)機構及其分支機構；
（二）社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計劃、資產管理計劃、銀行及保險理財產品，以及由第一項所列專業(yè)機構擔任管理人的其他基金或者委托投資資產；
（三）監(jiān)管機構及本所規(guī)定的其他專業(yè)機構投資者。
第十八條 會員應當了解投資者身份、財產與收入狀況、證券投資知識與經驗、風險偏好、投資目標等信息，對投資者是否符合本指引第十六條規(guī)定的條件進行核查，綜合評估其風險認知與承受能力，并向符合條件、通過評估的投資者詳細介紹分級基金產品特性和充分揭示分級基金相關風險，要求其在營業(yè)部現(xiàn)場以書面方式簽署《分級基金投資風險揭示書》。風險揭示書應當包括本指引附件所列舉的必備條款。
對于符合本指引第十六條規(guī)定條件且已簽署《分級基金投資風險揭示書》的投資者，會員可為其開通分級基金相關權限。
第十九條 會員應當妥善保存投資者相關資產證明、風險認知與承受能力評估結果及《分級基金投資風險揭示書》等資料。
第二十條 投資者應當配合會員要求，提供投資者適當性管理的相關證明材料，并對其真實性、準確性和合法性負責。
第二十一條 本所可對會員落實分級基金投資者適當性管理相關要求的情況進行監(jiān)督檢查。會員應當根據(jù)本所要求如實提供投資者開戶材料、證券及資金賬戶情況及其他信息等資料，不得隱瞞、阻礙或拒絕。
第四章 投資者教育和風險警示
第二十二條 基金管理人和會員應當針對分級基金產品結構與風險收益特征建立投資者教育工作制度，根據(jù)投資者的不同需求和特點，對投資者教育工作的內容和形式作出具體安排，引導投資者在充分了解分級基金業(yè)務特點和風險的基礎上參與交易及相關業(yè)務。
第二十三條 基金管理人和會員應當通過公司網站、微信、微博與營業(yè)場所等渠道，有針對性地開展分級基金投資者教育工作，詳細介紹分級基金產品特點及相關業(yè)務規(guī)則，充分揭示分級基金投資風險。
第二十四條 對于發(fā)生下閥值折算的分級基金，基金管理人應當及時向本所報告有關情況，本所經其申請將于折算基準日在B類份額基金簡稱前冠以“＊”標識，向投資者進行風險警示。
第二十五條 對于可能或已經發(fā)生下閥值折算且B類份額溢價較高的分級基金，基金管理人應當及時發(fā)布風險提示公告。
會員應當按照本所業(yè)務規(guī)則有關高風險證券交易風險警示的規(guī)定，于分級基金管理人發(fā)布上述風險提示公告當日，或根據(jù)本所要求，通過電話、短信、微信、行情系統(tǒng)等多種渠道，及時向投資者警示交易風險。
第二十六條 會員應當密切關注投資者參與分級基金交易情況，加強投資者服務和溝通解釋。
第二十七條 基金管理人和會員應當做好投資者投訴處理工作，妥善處理矛盾糾紛，并按照本所要求將投資者投訴及處理情況向本所報告。
第五章 附則
第二十八條 基金管理人、會員違反本指引的，本所將依據(jù)《深圳證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》、《深圳證券交易所會員管理規(guī)則》等規(guī)定，對其采取相應的自律監(jiān)管措施或者紀律處分。
第二十九條 本指引由本所負責解釋。
第三十條 本指引自2017年5月1日起施行。本所發(fā)布的《關于加強分級基金風險警示維護市場穩(wěn)定運行的通知》（深證會〔2015〕213號）同時廢止。
附件：
分級基金投資風險揭示書必備條款
為了使投資者充分了解分級基金的投資風險，保護投資者合法權益，開展分級基金經紀業(yè)務的證券公司應當制定《分級基金投資風險揭示書》，向投資者充分揭示相關業(yè)務存在的風險，由投資者仔細閱讀并簽字確認。
《分級基金投資風險揭示書》應當至少包括下列內容：
本風險揭示書的揭示事項僅為列舉性質，未能詳盡列明分級基金業(yè)務的所有風險。投資者在參與分級基金相關業(yè)務（含買賣、認購、申贖、分拆合并等）前，應認真閱讀相關法律法規(guī)、業(yè)務規(guī)則及基金合同、招募說明書等文件，了解分級基金特有的規(guī)則、所投資的分級基金產品和自身風險承受能力，自主判斷基金的投資價值，自主做出投資決策，自行承擔投資風險。除本風險揭示書所列舉風險外，投資者對其他可能存在的風險因素也應當有所了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風險評估與財務安排，避免因投資分級基金而遭受難以承受的損失。（以醒目文字載明）
分級基金通過基金合同約定的風險收益分配方式，將基金份額分為預期風險收益不同的子份額，其中全部或者部分類別份額在交易所上市交易或者申贖，大部分分級基金基礎份額和子份額之間可以通過分拆、合并進行配對轉換。其中，分級基金基礎份額也稱為“母份額”，預期風險收益較低的子份額稱為“A類份額”或“穩(wěn)健份額”并獲取約定收益，預期風險收益較高的子份額稱為“B類份額”或“進取份額”并獲取剩余損益。
投資分級基金除了面臨證券市場中的宏觀經濟風險、政策風險、市場風險、技術風險、不可抗力因素導致的風險等之外，還可能面臨包括但不限于以下風險：
一、B類份額凈值和價格大幅波動的風險。B類份額凈值和價格變化一般與基金所跟蹤指數(shù)走勢密切相關。由于B類份額具有杠桿屬性，在基金投資比例符合基金合同要求的情況下，其凈值和價格的波動幅度一般要大于所跟蹤指數(shù)，極端情況下單日凈值波動幅度可能超過40%，投資風險較大。
二、B類份額杠桿變化的風險。分級基金B(yǎng)類份額的凈值杠桿不恒定，一般隨著B類份額凈值的增大而變小，隨著B類份額凈值的降低而變大。股票型分級基金B(yǎng)類份額的實際杠桿一般介于0.5倍～5倍之間；極端情況下，B類份額的杠桿可能超過5倍，如基礎份額凈值跌幅為1%，B類份額凈值跌幅可能超過5%。
三、分級基金份額折溢價風險。折溢價是指基金價格相對于凈值的偏離。受投資者預期、市場情緒、供求關系和價格漲跌幅限制等方面的影響，A類、B類份額市場價格可能會偏離其份額凈值，交易時可能存在較高的折溢價。對于B類份額而言，在市場快速下跌時，B類份額在杠桿作用下其凈值會加速下跌，跌幅可能超過10%（如20%甚至更高），因價格存在10%漲跌幅限制，B類份額交易價格與份額凈值可能出現(xiàn)較大偏離，造成較高的溢價，投資者應特別注意高溢價買入所帶來的風險。
四、分級基金下折算的風險。股票型分級基金一般設置了下折算機制，當B類份額凈值達到或低于基金合同約定的閥值時（一般為0.25元），即觸發(fā)下折算，觸發(fā)日次一交易日為折算基準日；基礎、A類及B類份額折算基準日凈值一般折算為1.00元，A類和B類份額數(shù)量會大幅縮減，投資者持有的市值一般會發(fā)生調整，但資產凈值總額不會發(fā)生變化。在分級基金臨近下折算時或者在折算基準日，B類份額可能以較高的溢價率進行交易。下折算完成后，B類份額凈值和杠桿率將回到初始水平（凈值1元、杠桿率1倍），在此基礎上，B類份額溢價率可能隨之大幅降低，若投資者在折算前以高溢價率買入B類份額，折算后可能遭受較大損失。極端情況下，如果市場連續(xù)大幅下跌，下折算前B類份額溢價率可能超過400%，投資者若此時買入B類份額，折算后虧損可能超過80%。
五、分級基金上折算的風險。股票型分級基金一般設置了上折算機制，當基礎份額凈值達到或超過基金合同約定的閥值時（一般為1.5元或2.0元），即觸發(fā)上折算，觸發(fā)日次一交易日為折算基準日；基礎、A類及B類份額折算基準日凈值一般折算為1.00元，投資者持有的市值一般會發(fā)生調整，但資產凈值總額不會發(fā)生變化。上折算后，B類份額較折算前杠桿倍數(shù)有所增大，其參考凈值隨市場漲跌而增長或者下降的幅度也會增加。
六、基金份額折算導致A類份額投資者持倉的風險收益特征變化風險。當發(fā)生合同規(guī)定的定期或不定期份額折算時，部分A類份額將會被折算為基礎份額。以下折算為例，約3/4或更多的A類份額折算為基礎份額，原A類份額持有人的風險收益特征將發(fā)生一定變化，由持有單一的較低風險收益特征的A類份額變?yōu)橥瑫r持有A類份額與基礎份額，其獲得的基礎份額凈值將隨市場漲跌而變化，可能會承擔因市場下跌而遭受損失的風險。
七、不定期折算基準日凈值與折算閥值不同的風險。觸發(fā)不定期折算閥值當日，B類份額凈值可能已高于上折算閥值或低于下折算閥值，而根據(jù)基金合同的規(guī)定，不定期折算將按照折算基準日凈值進行，因此折算基準日B類份額凈值可能與折算閥值有一定差異(特別是在下折算中，在折算基準日當日B類份額的凈值可能低于0.25元），對投資者利益可能會產生一定影響。
八、利率調整導致A類份額價格變化的風險。大部分A類份額約定收益率一般為“中國人民銀行頒布的金融機構一年期定期存款利率+n%”，n為3、3.5、4、5等。如中國人民銀行頒布的金融機構存款基準利率發(fā)生調整，A類份額約定收益率也將出現(xiàn)變化，投資者將面臨A類份額價格出現(xiàn)較大波動的風險。
九、份額折算期間停牌、暫停申贖帶來的風險。份額折算期間，為保證折算業(yè)務的順利進行，相關基金份額將按規(guī)定停牌或暫停申贖，投資者在停牌或暫停申贖期間無法變現(xiàn)，可能承擔期間基金份額凈值大幅波動的風險。
十、因投資者自身狀況改變而導致的風險。投資者參與分級基金投資必須符合相關業(yè)務規(guī)則規(guī)定的條件，不存在法律、法規(guī)、規(guī)則等禁止或限制從事分級基金交易的情形。如投資者不再具備相關業(yè)務規(guī)則規(guī)定的條件，將可能面臨分級基金相關業(yè)務權限被取消的風險。
十一、因投資者未盡注意義務而導致的風險。投資者應當特別關注基金公司就分級基金發(fā)布的風險提示性公告，及時從指定信息披露媒體、基金公司網站以及證券公司網站等渠道獲取相關信息。投資者無論因何種原因未注意相關風險提示公告或風險警示信息，都可能面臨一定的投資風險。
十二、基金因不再滿足上市條件而終止上市交易的風險?；鹪谶\作過程中可能出現(xiàn)持有人數(shù)量不足1000人等不滿足法律法規(guī)及交易所規(guī)定的上市條件的情形，需要由證券交易所終止其上市交易。投資者可能因此面臨一定的流動性風險和投資損失。
除上述各項風險提示以外，各證券公司還可以根據(jù)具體情況在本公司制定的《分級基金投資風險揭示書》中對分級基金交易及相關業(yè)務存在的風險做進一步列舉。
聲明：本人確認已認真閱讀上述《分級基金投資風險揭示書》，知曉并理解《分級基金投資風險揭示書》的全部內容，了解分級基金相關業(yè)務規(guī)則、產品特性與相關風險，符合分級基金投資者適當性管理條件，具有相應的風險承受能力，自愿承擔參與分級基金投資的風險和損失。
簽名：____________
日期：____________
深圳證券交易所辦公室 2016年11月25日印發(fā)
打字：吳果芮 校對：王楊 共印3份
